Acabei de revisar o panorama atual das criptomoedas e, na verdade, estamos num ponto interessante do ciclo. O Bitcoin atingiu $126K há meses, mas agora ronda os $77.5K. Parece uma queda brutal, mas se olhares para ela na perspetiva correta, isto é exatamente o que precisa acontecer antes do próximo ciclo de alta das criptomoedas.

A liquidez é o rei nos mercados digitais. Quando se contrai, tudo dói. E neste momento há uma tempestade perfeita: o Fed continua a escoar o seu balanço, há pressões macroeconómicas por todos os lados, o dólar está forte, e os fluxos de ETF enfraqueceram-se. Além disso, há ofertas públicas iniciais a absorver capital que normalmente iria para ativos de risco. É como se o sistema estivesse a tirar dinheiro de todos os lados.

Mas aqui está o importante: estes períodos não são exceções nas criptomoedas. São parte do ciclo. E o próximo ciclo de alta das criptomoedas normalmente vem após uma depuração como esta.

Olhando o ano trimestre a trimestre, o padrão é claro. Agora estamos na fase de liquidação, onde se limpam posições alavancadas e especulativas. Dói, mas é necessário. No meio do ano pode haver um rebote temporário quando os compradores oportunistas entrarem. Depois, provavelmente, mais volatilidade até ao final do ano. Mas depois de tudo isto acontecer, é quando tipicamente se vê o movimento de alta mais sério.

O que me mantém otimista é que a procura estrutural cresceu bastante em comparação com ciclos anteriores. Há mais participação institucional, infraestrutura mais sólida, acesso regulado. Não é a mesma coisa de há cinco anos. Além disso, se a inflação continuar a diminuir, o Fed poderá começar a baixar as taxas mais tarde. Historicamente, quando a liquidez se relaxa, os ativos de risco explodem.

O Bitcoin poderá recuperar-se até aos $100K y potencialmente muito mais até ao final do ano se as condições melhorarem. Mas o caminho não será linear. Haverá correções, momentos de stress. É assim que funciona o próximo ciclo de alta das criptomoedas no mundo real.

Para quem está a navegar isto, a estratégia é diferente dependendo de onde estamos no ciclo. Agora mesmo, manter uma exposição cautelosa faz sentido enquanto a volatilidade continuar elevada. Mas à medida que o ano avança e as coisas se estabilizam, podes ir aumentando gradualmente. No segundo semestre, se a liquidez começar a afrouxar, é quando te tornas mais agressivo.

Os momentos de stress como estes criam oportunidades. Ativos em dificuldades, situações especiais, valores mal avaliados em cripto e blockchain costumam aparecer durante estas fases. Não é momento de perseguir o impulso depois de o mercado já ter mexido. É momento de te posicionares antes.

A realidade é que 2026 provavelmente não será um ano de alta clássico nem um mercado de baixa prolongado. Será um ano de transição, de reinício. Os mercados vão eliminar primeiro os fracos, forçar a saída do excesso de alavancagem. É desconfortável em tempo real, mas é o que prepara o terreno para o que vem a seguir.

A volatilidade não é só ruído. É o mecanismo através do qual os mercados se reorganizam e criam oportunidades. E se o padrão se mantiver, este próximo ciclo de alta das criptomoedas pode ser mais forte precisamente porque estamos a limpar tudo agora. Os que ganharem serão aqueles que se posicionarem hoje, não os que perseguirem o movimento depois.