Acabei de revisar algumas análises de cadeia bastante interessantes. Parece que em março passado o ethereum realmente superou o bitcoin, não só em ganhos de preço mas também em comportamento geral do mercado. Enquanto o BTC subiu apenas 1,83% durante esse mês, o ETH moveu-se 7,12%. A diferença é notável.

O que me chamou a atenção foi a volatilidade. O ethereum mostrou uma volatilidade realizada de 62,8% em comparação com os 49,8% do bitcoin. Basicamente, isso significa que o ETH está reagindo muito mais intensamente às mudanças de liquidez e sentimento do mercado. Embora ambos mantenham uma forte correlação em torno de 0,94, o ethereum está se movendo com mais força nesses impulsos de alta.

Os dados on-chain também pintam um quadro interessante. O ethereum registrou saídas contínuas das exchanges, o que sugere que menos pessoas estão vendendo de forma pressionada e mais estão hodlando. Ao mesmo tempo, os endereços ativos continuam em tendência de alta, indicando que o ecossistema continua ganhando tração.

O que realmente está acontecendo é uma rotação de capital. O bitcoin continua sendo o ativo de reserva de valor, mas em março o mercado claramente se inclinou mais para o ethereum porque oferece maior dinamismo a curto prazo. Com stablecoins, DeFi e tokenização de ativos do mundo real ganhando impulso, o ethereum está se posicionando como a infraestrutura financeira preferida. Se as condições do mercado continuarem a melhorar, provavelmente veremos o ETH ganhando mais terreno frente ao BTC.