Recentemente, tenho olhado para alguns pools de jogos de cadeia, e parece uma experiência de inflação acelerada: todos entram atraídos pelo "resultado", mas as coisas no pool não aumentam, há mais tokens e expectativas do nada. Em suma, quanto mais produzimos, mais vendemos, e quando o preço cai, as pessoas ficam ainda menos dispostas a comprar, acabando por se esperar mutuamente que alguém assuma o risco.

Quando faço pequenas arbitragens, tenho mais medo desse tipo de liquidez "parecendo animada", com TVL no papel bastante alto, mas na prática, uma ou duas operações esgotam a profundidade, e o slippage parece ser puxado por alguém. Especialmente agora, com várias redes de teste com incentivos e expectativas de pontos de recompensa penduradas lá, todos os dias se especula se a mainnet vai emitir tokens… Quando a emoção sobe, tudo vira justificativa para a inflação, e só quando a calma volta é que percebemos que no pool só sobra a produção se divertindo sozinha.

De qualquer forma, quando vejo APY alto, primeiro olho de onde vem a produção, quem está comprando, senão o arbitragem pode acabar ajudando a mover os tokens de um lado para o outro. Lobo solitário é lobo solitário, melhor devagar do que ser arrastado pela inflação.