Acabou de acontecer! O homem mais perigoso de Wall Street emite um alerta: a crise dos títulos é pior do que você pensa, o seu $BTC aguenta?

Imagina esta escena.

A panela da dívida global, a água já ferve a 100 graus. O chefe do JPMorgan, Dimon, este veterano de Wall Street com décadas de experiência, recentemente numa reunião de investimento do fundo soberano da Noruega, soltou uma frase dura. Ele disse que a dívida governamental global está fora de controle, uma crise no mercado de títulos não é uma questão de se acontecerá, mas de quando acontecerá. E, além disso, uma vez que o ciclo de crédito vire para baixo, o impacto será mais grave do que todos imaginam.

Assim que falou, o mercado tremeu imediatamente.

A frase exata de Dimon foi: “Se continuarmos na tendência atual, uma crise de títulos de alguma forma inevitavelmente chegará. Quando isso acontecer, só nos resta enfrentar. Não estou preocupado se não aguentamos, mas acho que a abordagem inteligente é agir antecipadamente, em vez de esperar a bomba explodir para procurar um abrigo.” Ele mencionou especialmente a confusão dos títulos do Reino Unido em 2022 — o rendimento disparou de repente, a liquidez do mercado secou instantaneamente, e o Banco da Inglaterra foi forçado a atuar como o fiador. A história não se repete, mas o ritmo sempre rima.

Ele listou uma longa lista: tensões geopolíticas, volatilidade nos preços do petróleo, déficits fiscais governamentais… Esses fatores de risco podem ser tolerados individualmente, mas o assustador é que podem explodir ao mesmo tempo, reforçando-se mutuamente. “Não sabemos qual combinação de eventos irá finalmente desencadear o problema.” disse ele.

Vamos falar agora do crédito privado, que atualmente tem um tamanho de cerca de 1,7 a 1,8 trilhão de dólares. Dimon acredita que esse volume ainda não é suficiente para representar uma ameaça sistêmica à economia americana, mas ele está muito preocupado com a qualidade dos ativos. Mais de mil instituições atuando nesse mercado, algumas realmente boas, mas ele aposta que nem todas as mil conseguirão resistir ao próximo ciclo. Os padrões de subscrição variam bastante, além de que a deterioração de crédito já dura há muito tempo, e uma mudança de direção pode gerar impactos além do esperado. “Pode não ser uma catástrofe, mas será pior do que as pessoas pensam — o mesmo vale para alguns bancos.” Ele até insinuou que o próprio JPMorgan está participando, levantando bilhões de dólares para estratégias de crédito privado.

A inflação, esse gambá fedido, sempre se esconde no canto da festa. Dimon disse que a guerra do Irã, a rearmamentação global, a demanda por investimentos em infraestrutura, os déficits fiscais — tudo isso está alimentando o fogo da inflação. Ele ainda não está particularmente preocupado com a inflação em si, mas afirmou que ela é como o gambá na festa, que pode estragar tudo a qualquer momento.

A questão central é uma só: esses riscos não são lineares. Cada um deles, isoladamente, pode não causar grande impacto, mas uma vez que comecem a ressoar juntos, e o ponto de ruptura for atingido, a intensidade da ajuste do mercado será além do imaginável. Para os ativos de criptomoeda, a crise de liquidez nunca é um evento isolado — uma crise no mercado de títulos, contração de crédito, ativos de risco como $BTC e $ETH nunca escapam ilesos.

A conversa termina aqui.

Os dados estão na mesa, a lógica já está clara. Não estou prevendo o amanhã, estou te alertando: quando a tempestade chegar, só quem estiver com o cinto de segurança apertado evitará ser lançado para fora da cabine.

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