Polymarket Procura Aprovação da CFTC para Abrir a Troca Principal aos Traders dos EUA

A Polymarket registou mais de $10 bilhões em volume de negociação mensal no mês passado, sem que um único cidadão dos EUA pudesse usar a sua principal plataforma internacional. Hoje, a empresa decidiu que esse arranjo já não é mais aceitável.

A Bloomberg informou na terça-feira que a Polymarket tem estado em discussões ativas com a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) nas últimas semanas, pressionando para levantar a proibição de clientes com sede nos EUA de negociarem diretamente na sua bolsa internacional. As pessoas familiarizadas com as conversas pediram para não serem identificadas. Se for bem-sucedido, seria a maior expansão na história do mercado de previsões. Também ocorre num momento provavelmente mais caótico que a empresa enfrentou desde a sua crise regulatória de 2022.

A Lacuna que a Bloomberg Está na Verdade a Descrever

Vale a pena esclarecer, porque é fácil de confundir. A Polymarket já possui aprovação da CFTC para operar nos EUA. Em novembro de 2025, o regulador emitiu uma Ordem de Designação Alterada permitindo que a Polymarket gerisse uma plataforma de negociação intermediada regulamentada federalmente aqui. Os americanos podem tecnicamente acessar os seus mercados através de corretores de comissão de futuros e corretoras. A empresa relançou em dezembro de 2025 numa base apenas por convite, com mercados restritos.

Isso não é o que o relatório da Bloomberg de hoje trata.

O que a Polymarket agora está a tentar obter é permissão para trazer a sua verdadeira plataforma principal para os utilizadores dos EUA, a mesma plataforma na qual o resto do mundo negocia. A empresa tinha tentado construir um produto separado voltado para os EUA como uma solução alternativa. Segundo a Bloomberg, esse esforço não conseguiu lançar totalmente. Portanto, em vez de continuar a financiar um produto paralelo que não está a funcionar, a empresa voltou-se para Washington.

$112 Milhões e Quatro Anos de Trabalho Prévio

Chegar aqui não foi nem rápido nem barato. A Polymarket pagou uma multa de 1,4 milhões de dólares à CFTC em 2022 e concordou em sair do mercado dos EUA por operar uma bolsa de derivados não registrada. Passou os três anos seguintes a construir internacionalmente, eventualmente atingindo mais de $3 bilhões em negociações mensais até outubro de 2025, tudo sem utilizadores americanos na sua plataforma principal.

A reabilitação regulatória aconteceu em fases. A CFTC e o DOJ abandonaram as suas investigações separadas contra a Polymarket em julho de 2025, sem novas acusações. Em poucos dias, a empresa gastou $112 milhões na aquisição da QCEX, uma bolsa e câmara de compensação licenciada pela CFTC, dando-lhe a infraestrutura para reentrar legalmente nos EUA. A Intercontinental Exchange, proprietária da Bolsa de Nova York, comprometeu até $2 bilhões no mesmo mês, eventualmente completando cerca de 1,64 mil milhões de dólares em investimento direto. Até fevereiro de 2026, a Polymarket tinha uma avaliação de $9 bilhões.

Separadamente, a empresa lançou hoje também o CTF Exchange V2, a sua maior atualização de infraestrutura técnica desde o lançamento, juntamente com um novo token de garantia chamado pUSD, apoiado 1:1 pelo USDC. O relatório da Bloomberg e a atualização da bolsa aconteceram no mesmo dia.

Cinco Dias Atrás, a CFTC Acusou um Soldado de Negociar Nela

Em 23 de abril, a CFTC apresentou a sua primeira queixa de negociação com informação privilegiada envolvendo contratos de eventos. Estava diretamente relacionada à Polymarket.

O réu é Gannon Van Dyke, um membro do exército dos EUA da Carolina do Norte. A CFTC alega que ele usou informações confidenciais de uma operação militar conhecida como Operação Resolução Absoluta para comprar mais de 436.000 ações de “Sim” num contrato da Polymarket ligado à remoção de Nicolás Maduro, obtendo mais de 400.000 dólares de lucro. O DOJ apresentou acusações criminais paralelas no Distrito Sul de Nova York. A CFTC confirmou que foi a primeira vez que a agência usou o que os reguladores chamam de “Regra Eddie Murphy”, a proibição de negociar com base em informações governamentais mal utilizadas, para acusar de contratos de eventos.

Van Dyke não é um caso isolado. Oficiais da Força Aérea de Israel foram investigados e indiciados por apostar no momento de ataques contra o Irã. Um membro da tripulação disse aos investigadores durante interrogatório: “toda a esquadrilha está na Polymarket, toda a força aérea está a apostar.” Quase 850.000 dólares em apostas em detonações nucleares apareceram na plataforma quando o conflito com o Irã começou. A Polymarket removeu esse mercado pouco depois de a maioria das posições terem sido feitas.

Este é o pano de fundo contra o qual a empresa está a pedir um acesso mais amplo aos EUA.

Um Regulador em Declínio, 19 Processos Estaduais e Duas Proibições em Dois Dias

A CFTC está agora menor do que em qualquer momento dos últimos 15 anos. O número de funcionários caiu 24% sob Trump, deixando a agência com cerca de 535 empregados. Uma reportagem da CNN na semana passada detalhou a preocupação crescente entre os legisladores de que o regulador simplesmente não consegue fiscalizar uma indústria que cresce a esse ritmo. Sob o quadro atual, plataformas de previsão aprovadas pela CFTC são obrigadas a auto-certificar que as suas ofertas de mercado individuais cumprem as regras federais. A CFTC não revisa cada contrato. Este modelo de autorregulação está a ser cada vez mais criticado.

A aplicação a nível estadual acrescenta outra camada de fricção. A Nevada Gaming Control Board processou a Polymarket em janeiro de 2026 por oferecer contratos de eventos a residentes do estado sem licença de jogo. Os tribunais de Massachusetts decidiram que contratos semelhantes constituíam apostas ilegais sob a lei estadual. Kalshi, principal rival da Polymarket nos EUA, está atualmente a lutar contra 19 ações estaduais ativas. Recentemente, a CFTC e o DOJ processaram o Arizona, Connecticut e Illinois por tentarem aplicar ações contra plataformas de previsão regulamentadas federalmente — uma disputa na qual o Terceiro Circuito decidiu a favor das plataformas.

O Brasil proibiu a Polymarket há dois dias, em 26 de abril. Portugal proibiu-a em março. E, sobre toda a situação regulatória: Donald Trump Jr. é conselheiro pago da Kalshi e investidor na Polymarket, enquanto a própria rede social de Trump anunciou planos para lançar uma plataforma de previsões. Legisladores democratas apresentaram legislação especificamente direcionada a esse conflito de interesses.

O que Acontece Se a CFTC Disser Sim

Março de 2026, com utilizadores dos EUA bloqueados na plataforma principal, produziu mais de $10 bilhões em volume de negociação. Os Estados Unidos continuam a ser o maior mercado que a Polymarket ainda não consegue acessar totalmente.

Abrir a bolsa principal para os traders americanos não acrescentaria apenas utilizadores. Alteraria a escala de cada contrato na plataforma, mercados de decisões do Fed, apostas em eleições, contratos geopolíticos. Também tornaria redundante o modelo intermediado de FCM já aprovado, e faria com que a alternativa doméstica fracassada fosse um custo irrecuperável.

O argumento de negócio para a Polymarket fazer essa aposta é simples. Se a CFTC estiver disposta a conceder essa expansão à Polymarket agora, enquanto processa o seu primeiro caso de negociação com informação privilegiada em contratos de eventos, enquanto os reguladores estaduais minam o quadro federal, e enquanto a própria agência opera com o seu menor quadro de funcionários em 15 anos, é uma questão completamente diferente.

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