Recentemente, vejo muitas pessoas ligando o aumento da oferta de stablecoins, as subscrições líquidas de ETFs e o retorno de fundos OTC numa mesma “cadeia causal”, dizendo que tudo é muito suave.

O aumento da oferta pode ser apenas processos de emissão/ resgate, estoque de formadores de mercado, ou algumas instituições trocando de canal e parando por um tempo;
Do lado dos ETFs, também não significa necessariamente que o dinheiro vá imediatamente para o mercado à vista, o ritmo e o caminho são bastante complexos.

E aqueles grandes transferências na cadeia, ou movimentos nos carteiras frias e quentes das exchanges, serem interpretados como “dinheiro inteligente vindo/saindo”,
eu também dou uma olhada, mas não me atrevo a tirar conclusões diretas.
Muitas vezes, é apenas reequilíbrio interno, isolamento de gestão de risco, troca de endereço…
parece assustador, mas na verdade não é tão dramático quanto parece.

De qualquer forma, agora prefiro encarar tudo isso como uma “mistura de sinais e ruídos”,
primeiro perguntando:
Quem foi realmente afetado por essas mudanças?
Quem realmente mudou seu comportamento por causa disso?
Se não consegue entender, é melhor não mexer, para não confundir correlação com narrativa.