Estes dias, o grupo voltou a discutir sobre RWA na cadeia, dizendo claramente que o que mais me assusta é “a liquidez parecer muito bonita”.

Estar na cadeia e poder vender a qualquer momento ≠ os ativos subjacentes poderem ser resgatados a qualquer momento, há várias barreiras nos termos de resgate: período de janela, limites, discricionariedade do gestor, até mesmo suspensão do resgate…
Quando realmente ocorrer um pânico de retirada, mesmo com um livro de ordens profundo, pode ser apenas papel.
Recentemente, alguém também relacionou o fluxo de fundos de ETF, a preferência de risco do mercado de ações dos EUA e as altas e baixas do mercado de criptomoedas, interpretando tudo de forma rígida, o que, com o emocional à flor da pele, faz mais fácil ignorar esses detalhes.
De qualquer forma, ao olhar para RWA agora, primeiro vejo como o resgate é escrito, depois quem garante o fundo, e por último, se o “negócio está agitado”, a curva de posições não deve ser interrompida, isso é mais importante do que qualquer coisa.