Nesses últimos dias, alguém voltou a ficar de olho em transferências de grandes quantidades na cadeia, carteiras de troca a quente e a frio, interpretando tudo como “dinheiro inteligente chegando”, e eu só de olhar já fico meio rindo e meio assustado… Para ser sincero, muitas vezes é só movimentar fundos ou ajustar posições, não se iluda achando que está escrevendo um roteiro.

Também estou acompanhando essa história de colocar RWA na cadeia, e o maior problema não é “mais transparência na cadeia”, mas sim a aparência de liquidez: o pool mostra profundidade, mas na hora de resgatar, nas cláusulas tem um monte de “T+X”, “limite de quota”, “pausa em caso de situação especial”, e aí você percebe que está comprando uma ilusão de liquidez. A diferença de preço existe, mas se a janela de resgate travar, a arbitragem vira uma questão de esperar passivamente com um bilhete na mão até abrir a porta.

Alguns dias atrás, coloquei um lembrete e limite para mim mesmo, proibindo de mexer naqueles resgates com cláusulas vagas, e o resultado foi que meu estado de espírito ficou mais tranquilo… Perder um pouco de dinheiro não importa, pelo menos não preciso ficar acordado no meio da noite especulando quem está mexendo na carteira. No final das contas, minha regra é: primeiro entender bem as cláusulas, depois falar em “colocar na cadeia”.