Recentemente, alguém voltou a falar sobre LST/re-pledge, e meu transtorno obsessivo-compulsivo quer esclarecer de onde realmente vem o “dinheiro”. Para ser claro, aquele rendimento do LST é principalmente proveniente do que foi colocado em staking, além de alguns incentivos de protocolo/pontos, etc.; re-pledging é mais como usar a mesma garantia para “garantir” outros serviços, oferecendo mais recompensas, mas também assumindo mais responsabilidades.

O rendimento surge do nada?
Impossível, tudo é pago por outros que querem comprar segurança/liquidez/narrativa.

O risco também é bastante direto: risco de protocolo acumulado, penalizações/responsabilidades solidárias, fila de resgate e desconto de liquidez, além de rotas que, ao contornar o slippage, começam a “roubar” mais… Prefiro ganhar menos, mas entender claramente as rotas de saída, profundidade e taxas de transação. Recentemente, com a mudança na expectativa de redução de juros, o índice do dólar e os ativos de risco começaram a ficar instáveis juntos, e quanto mais assim, mais cuidado para não interpretar “resgatável” como “pode vender a qualquer momento”. Por enquanto, vou ficar de olho na profundidade do pool.