Acabei de perceber algo bastante importante sobre a situação da dívida dos EUA que se relaciona com algumas posições interessantes no mercado. A dívida federal acabou de ultrapassar $39 trilhão pela primeira vez, o que é um marco bastante significativo quando se pensa nisso. O que chamou minha atenção, no entanto, não foi apenas o número principal, mas como ela se divide e quem realmente detém toda essa dívida.

Então, desse $39 trilhão, cerca de 31,4 trilhões de dólares são dívidas públicas detidas por investidores—tanto nacionais quanto internacionais. O resto é coisa interna do governo, como obrigações do Seguro Social. Aqui é onde fica interessante: investidores domésticos dos EUA estão segurando quase 17,7 trilhões de dólares disso, o que é quase o dobro do que os investidores estrangeiros têm ($9,3 trilhões). A própria Federal Reserve está segurando 4,4 trilhões de dólares em Títulos do Tesouro, o que, honestamente, é mais do que os três principais países credores estrangeiros combinados estão segurando.

Mas a parte que realmente me chama atenção? A posição de Warren Buffett através da Berkshire Hathaway. No quarto trimestre de 2025, eles estão segurando $339 bilhões em Títulos do Tesouro dos EUA. Isso faz da Berkshire o maior investidor não governamental em dívida dos EUA. Quando você olha para a estratégia de dívida do Warren Buffett, ela basicamente diz que um dos investidores mais sofisticados do mundo está fazendo uma aposta séria nos Títulos do Tesouro. Isso não é uma jogada de um investidor de varejo—é uma convicção institucional em grande escala.

Fundos mútuos e fundos de pensão, juntos, seguram cerca de 6,6 trilhões de dólares, sendo assim a maior categoria institucional geral. Mas a posição de Buffett é notável porque mostra como, mesmo nos níveis mais altos de gestão de riqueza, a dívida dos EUA ainda é vista como uma participação central. A tese de Warren Buffett sobre a dívida basicamente reflete confiança na estabilidade do Tesouro, apesar de todas as preocupações macroeconômicas que você ouve.

Qual é a sua opinião sobre isso? Ver esses números e a posição de Buffett mudam a sua forma de pensar sobre a situação da dívida?