Recentemente, ao ver RWA na blockchain, todos estão falando "Finalmente trouxemos ativos do mundo real para dentro", parece bem empolgante, mas eu sempre tenho uma sensação de ilusão de liquidez: aquela profundidade de compra e venda na cadeia é animada, parece que pode sair a qualquer momento, mas na hora de resgatar, os termos são mais detalhados do que o manual do meu velho teclado... janela de tempo, limite, auditoria, até "pausa em caso de situação especial", na verdade, o que isso significa é: você acha que está recebendo fluxo de caixa estável, mas pode estar recebendo um número de fila.

Onde está, afinal, a liquidez do RWA?
Resposta: Não está no pool, está nas cláusulas de resgate.

Nestes dias, também estamos discutindo expectativas de redução de juros, índice do dólar, ativos de risco subindo e descendo... as taxas na cadeia são bem honestas: quando há congestionamento, fica caro. De qualquer forma, ao olhar para projetos de RWA agora, não olho primeiro para os rendimentos, mas para as páginas de resgate e custódia, depois de folheá-las, já tenho uma ideia clara, é cansativo, mas mais confiável.