Recentemente, alguém me perguntou de onde vêm exatamente os lucros de LST/re-pledge... minha mente automaticamente puxou uma tabela: uma coluna escrita "Recompensas de staking básico", uma coluna escrita "Incentivos adicionais/subsídios", e uma última coluna escrita "Parece muito bom, mas pode ser uma precificação de risco". Em resumo, as duas primeiras partes ainda podem ser calculadas claramente, enquanto aquela última muitas vezes é apenas o projeto trocando risco por atenção.

O risco também não precisa ser explicado de forma muito complexa: se um contrato inteligente tiver problemas, desancoragem, liquidez travada, re-pledge dividindo a mesma segurança em várias partes para vender... em um dia de mercado apertado, o TVL sobe e desce como temperatura corporal, primeiro aquece, depois esfria, e a saída é mais rápida do que a entrada.

Recentemente, as expectativas de corte de juros, o índice do dólar e os ativos de risco estão todos subindo e descendo juntos, e eu não quero fazer ordens impulsivas: geralmente, primeiro escrevo uma frase simples sobre a "fonte de rendimento" como lembrete, deixo passar uma noite, e se eu mesma não conseguir explicar claramente, então desisto por enquanto, e só decido depois de acordar.