Recentemente, alguém me perguntou novamente de onde vêm os lucros do LST/recollateralização... dizendo claramente que não é dinheiro que cai do céu, principalmente: os lucros básicos da staking na camada inferior + subsídios/taxas obtidos ao serem usados para “emprestar segurança/liquidez”. Parece bastante atraente, mas o risco não pode ser simplesmente apagado com uma palavra “diversificação”: após várias camadas de encapsulamento, o verdadeiro risco está na correlação, quando há uma liquidação em massa em uma situação extrema, todas as linhas de liquidação se juntam na mesma estrada, as taxas de transação/OI entram em pânico e tudo explode, parecendo um eletrocardiograma parado na cadeia.

Recentemente, Layer2 ainda discute TPS, taxas, subsídios ecológicos, eu, de qualquer forma, só me preocupo com quem paga o subsídio, quanto tempo pode durar, para não acabar sendo “usar subsídios para aumentar o TVL”, e quando o vento parar, tudo recua.
O que mais me assusta não é perder dinheiro, mas perder o controle: se a posição, o resgate, o ritmo de liquidação não estiverem mais sob meu controle, por mais bonito que os dados pareçam, não consigo dormir. Por enquanto, prefiro ganhar um pouco menos.