Presidente da CFTC: Grupo de Trabalho de Inovação Participa na Formulação de Políticas Incentivando a Comunicação com a Comunidade Cripto

Organizado por: Jinse Caijing

O presidente da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), Mike Selig, afirmou na segunda-feira na Conferência de Bitcoin de Las Vegas 2026 que, a CFTC abriu um “novo capítulo” na supervisão de ativos digitais, enfatizando a necessidade de coordenação com a Securities and Exchange Commission (SEC). Mike Selig destacou que, para os mercados de produtos com características tanto de commodities quanto de valores mobiliários, as duas agências precisam de uma estrutura coordenada, em vez de estabelecer regras sobrepostas ou conflitantes.

Durante uma conversa com o apresentador, Mike Selig explicou as iniciativas regulatórias e a filosofia adotadas nos seus primeiros 100 dias no cargo, com foco em acabar com a “regulação por aplicação da lei” do passado, promovendo o desenvolvimento regulatório da indústria de criptomoedas nos EUA e consolidando a liderança global dos Estados Unidos. No âmbito da cooperação interinstitucional, Selig e o presidente da SEC, Paul Atkins, relançaram a iniciativa “Project Crypto”, assinaram um memorando de entendimento para coordenar os métodos regulatórios da CFTC e da SEC, reduzir atritos no mercado, garantir consistência de regras em áreas como finanças descentralizadas, uso de ativos criptográficos como garantias, e evitar que conflitos regulatórios criem incertezas para os participantes do mercado, além de prevenir a “instrumentalização” das agências reguladoras contra o setor.

Quanto à classificação de ativos digitais, as duas entidades divulgaram orientações conjuntas, esclarecendo a distinção entre ativos criptográficos de valores mobiliários e não mobiliários, resolvendo controvérsias anteriores em que a SEC considerava a maioria dos ativos como valores mobiliários, oferecendo maior clareza regulatória para os participantes do mercado, reduzindo custos de conformidade para as empresas, e estabelecendo limites regulatórios para a emissão e venda de novos ativos criptográficos. Após a separação do ativo de promessas do emissor, estes podem ser negociados como commodities, aumentando a liquidez do setor.

Mike Selig destacou a importância de proteger o direito à autogestão e os direitos dos desenvolvedores de software, divulgando orientações e uma “Carta de Não Ação”, oferecendo um porto seguro para desenvolvedores de softwares de carteiras autogeridas, permitindo que eles forneçam seus serviços sem necessidade de registro, apoiando o uso de ativos criptográficos como garantias no mercado de derivativos, possibilitando a circulação flexível de ativos autogeridos e negociados em bolsas, e promovendo a filosofia de “confiança no código, não no intermediário” do blockchain.

Na esfera legislativa, Selig acredita que a legislação sobre estrutura de mercado (como a “Lei Claridade”) é fundamental, pois pode consolidar as políticas favoráveis atuais em lei, resistindo a futuras reversões governamentais. Ele também defende a centralização da supervisão de intermediários de criptomoedas na CFTC federal, eliminando a dispersão de licenças nos 54 estados, evitando conflitos regulatórios estaduais e proporcionando um ambiente estável para o desenvolvimento do setor. Ele apela ao Congresso para aprovar legislação que defina claramente a posição legal dos ativos digitais, reforçando o papel dos EUA como “capital mundial das criptomoedas”.

Por fim, Selig anunciou que a CFTC criou um grupo de inovação, convidando participantes do setor e líderes do setor privado para participarem na formulação de políticas, incentivando a comunicação proativa da comunidade Bitcoin, o feedback sobre dificuldades operacionais, e que a CFTC oferecerá suporte ativo para o desenvolvimento do setor nos EUA.

A seguir, o diálogo completo organizado pela Jinse Caijing (com auxílio de IA).

1. Boas-vindas — Uma Nova Era na CFTC

Apresentador: Bom dia a todos. É uma honra receber o 16º presidente da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities, Mike Selig. Senhor presidente, você publicou recentemente um artigo comentando seus primeiros 100 dias no cargo. Para os entusiastas de Bitcoin que há mais de uma década enfrentam incertezas regulatórias, às vezes até hostis, diga-nos, o que esses mais de 100 dias significaram para você?

Mike Selig: Bem, estamos em um momento crucial. Vimos o impacto do governo anterior na indústria de criptomoedas, e hoje os EUA são a capital global de criptomoedas. Terminamos a era de “regulação por aplicação da lei”. Gary Gensler não lidera mais a SEC. Nosso governo, de vários departamentos, tem líderes que apoiam criptomoedas e inovação. Vocês acabaram de ouvir as falas de Kash Patel e Todd Banch. Estamos abrindo um novo capítulo. É fundamental estabelecer regras claras para essa nova classe de ativos, para que ela possa prosperar nos EUA. Essa é a nossa missão. Portanto, nos meus primeiros 100 dias como presidente, garanti que colaborei com Paul Atkins, presidente da SEC, para criar critérios claros de classificação de ativos digitais, distinguindo o que é valor mobiliário e o que não é. Criamos um novo sistema para corretoras de ativos digitais. Permitimos que provedores de carteiras digitais ofereçam seus softwares nos EUA sem precisar se registrar como corretoras. Estamos apenas começando. Ainda há muito a fazer. E a Comissão de Futuros de Commodities tem um papel especial no Bitcoin.

2. Como o Bitcoin se tornou uma commodity em 2014

Apresentador: Desde quando outros órgãos reguladores ignoraram ou às vezes hostilizaram o setor, a CFTC começou a estudar o Bitcoin em 2014, 2015 e 2016, e afirmou: “Isso é uma commodity”. Deve-se tratar o Bitcoin como qualquer outra commodity sob nossa estrutura. Essa história influenciou suas ações atuais? Afinal, você trabalhou na CFTC e agora é seu presidente.

Mike Selig: Com certeza. Anos atrás, trabalhei com Chris Giancarlo, que era membro da comissão e depois presidente. Ambos éramos apaixonados por Bitcoin. Li o white paper do Bitcoin por volta de 2011 e mergulhei fundo. Em 2013 e 2014, tive a oportunidade de trabalhar na CFTC, e vimos que o Bitcoin realmente não parece um valor mobiliário. É um ativo descentralizado, algo totalmente novo, que se assemelha a outras commodities do mercado — ouro, prata, petróleo. Ao contrário de preços controlados por indivíduos, seu valor é definido por oferta e demanda. Assim, anos depois, a CFTC foi a primeira agência a aprovar um quadro regulatório federal para ativos digitais, permitindo a negociação de futuros de Bitcoin em bolsas sob nossa supervisão. Acredito que a CFTC foi pioneira na área de criptomoedas. Temos uma legislação pendente no Congresso, que esperamos aprovar, ampliando nossos poderes e garantindo regras claras para que essa classe de ativos resista às mudanças futuras nos EUA.

3. Project Crypto e Memorando de Entendimento entre SEC e CFTC

Apresentador: Você mencionou sua colaboração com Atkins. Antes de assumir a presidência da CFTC, você foi seu principal assessor jurídico e também assessor jurídico do grupo de trabalho de criptomoedas da SEC. Lá, ajudou a lançar o “Project Crypto”, que publicou várias orientações importantes, incluindo mineração de prova de trabalho. Em janeiro, após ingressar na CFTC, você e a SEC lançaram conjuntamente o “Project Crypto” e assinaram um memorando de entendimento para promover coordenação interinstitucional. Isso é empolgante para advogados e formuladores de políticas. Mas, para os participantes do mercado e para você, por que essa coordenação é tão importante para o futuro do Bitcoin, das criptomoedas e de outros mercados regulados, e para construirmos um bom governo e boas políticas?

Mike Selig: Vimos que, sob o governo anterior, a SEC usou seu poder de aplicação da lei para tentar levar as criptomoedas ao exterior. Depois, as agências bancárias começaram a negar serviços às pessoas do setor, dificultando abrir contas bancárias. Isso foi uma “estrangulamento 2.0”. Com o novo governo, acabamos com isso. Mas precisamos garantir que nossas agências não sejam novamente usadas como armas contra o setor. Por isso, Atkins e eu criamos o “Project Crypto”. Inicialmente, foi uma iniciativa da SEC, quando ele liderava, e eu pude ajudar. Agora, as duas agências trabalham juntas para fortalecer a indústria de cripto nos EUA e evitar que o governo volte a atacar o setor como na última administração. Mas também é fundamental que haja legislação que solidifique essa cooperação e nossa liderança. O objetivo do “Project Crypto” e do memorando é garantir que a SEC e a CFTC não façam coisas completamente diferentes ao lidar com criptomoedas. Precisamos coordenar nossas abordagens. Assegurar que, em áreas como finanças descentralizadas, negociações baseadas em blockchain, uso de stablecoins e Bitcoin como garantia, nossas ações sejam semelhantes. Desde que assumi, coordenamos nossas ações, por exemplo, na utilização de diferentes stablecoins e ativos digitais como garantias e margens, com requisitos de capital semelhantes. Assim, trabalhamos juntos para que, independentemente de serem negociados na área de valores mobiliários ou de commodities, os participantes do mercado não precisem seguir regras diferentes e conflitantes.

Apresentador: Essa é uma nuance delicada, que pode passar despercebida por quem não conhece a legislação. A legislação tem objetivos específicos. A CFTC regula sob a “Lei de Commodities”, enquanto a SEC regula sob a “Lei Federal de Valores Mobiliários”. Existem cerca de 20 leis bancárias diferentes, além de leis fiscais. Assim, sob leis distintas, o Bitcoin pode ser tratado como coisas diferentes. Essa coordenação facilita a vida dos participantes do mercado, usuários, intermediários e todos os envolvidos.

Mike Selig: E se os presidentes das agências colaborarem, tudo fica mais fácil.

Apresentador: Exatamente.

Mike Selig: Nosso objetivo é reduzir atritos no mercado. Não queremos que, por negociarem sob regras de valores mobiliários ou de commodities, os participantes enfrentem padrões diferentes. Às vezes, essa distinção faz sentido, mas, onde podemos coordenar e adotar alternativas de conformidade entre as agências, isso beneficia o mercado e, no final, o povo americano.

4. Orientações Conjuntas de Classificação de Ativos Digitais

Apresentador: Sim. Você mencionou as orientações conjuntas que divulgaram. Por que isso é tão importante? E, sendo uma orientação conjunta, é ótimo. O que você acha que isso desbloqueou para a indústria mais ampla?

Mike Selig: Bem, a CFTC foi uma das primeiras a declarar que o Bitcoin é uma commodity. Mas, infelizmente, para muitos outros ativos, a situação é diferente. Vemos muitos ativos inovadores, como Ethereum, Solana, Zcash, etc. A SEC sempre considerou muitos deles como valores mobiliários. É claro que isso foi contestado na Justiça, e muitos desses casos surgiram porque a SEC processou bolsas como Coinbase e Gemini. Agora, estamos unidos para que as duas agências tenham uma posição unificada sobre o que é ou não valor mobiliário. Isso traz mais clareza para todos os participantes do mercado. Muitas empresas têm receio de operar nos EUA, pois, ao emitir tokens, se esses forem considerados valores mobiliários, precisarão se registrar, divulgar informações, e os custos de conformidade se tornam altos. Portanto, a clareza é fundamental para a segurança jurídica e para entender suas obrigações. É importante notar que a lei de commodities não foi feita para ativos digitais, que são produtos de ativos como petróleo, gás, ouro, prata, que não têm uma emissão centralizada. Muitos ativos digitais, embora alguns estejam ligados a empresas, operam em ambientes descentralizados, onde a confiança está no código e na rede, não em uma entidade central. Assim, oferecer essa clareza é vital. Também esclarecemos as condições de emissão e venda de novos ativos digitais. Às vezes, a venda em si é regulada como valor mobiliário, pois envolve promessas e garantias. Mas, após o ativo começar a ser negociado e essas promessas não mais se aplicarem, ele pode ser tratado como commodity, sem precisar de divulgação sob a lei de valores mobiliários. Isso aumenta a liquidez e a segurança para os investidores nos EUA.

5. Proteção do Direito à Autogestão e aos Desenvolvedores de Software

Apresentador: Recentemente, vocês também forneceram orientações para desenvolvedores de software. Você mencionou a “Carta de Não Ação” para corretoras de carteiras autogeridas. Isso é para proteger os desenvolvedores. Sei que essa é uma preocupação sua, mas como podemos criar um ambiente nos EUA onde os desenvolvedores possam construir com segurança, mantendo essa proteção à autogestão e aos serviços não custodiais?

Mike Selig: Bem, a autogestão e o desenvolvimento de software nos EUA precisam ser protegidos. Nosso país foi fundado na ideia de propriedade privada. O governo ou qualquer outro não deve confiscar ativos criptográficos, negar acesso bancário ou cortar canais financeiros de alguém. Por isso, criar um porto seguro e oferecer clareza para desenvolvedores de carteiras autogeridas deve ser uma prioridade regulatória. Assim, uma das primeiras ações do meu mandato foi publicar uma nova postura regulatória para softwares de carteiras autogeridas. Normalmente, para participar do mercado de derivativos, você precisa passar por uma corretora, que conecta ao exchange, tudo de forma custodial. Você investe capital, garante margem, tudo sob custódia. Nunca tivemos uma estrutura para operar de forma autogerida, onde você mantém seus ativos e os transfere para a exchange conforme negocia. Agora, temos uma nova regra: se você é um desenvolvedor de software de carteiras autogeridas e seu produto atende a certos critérios, ele e o desenvolvedor não precisam se registrar na comissão. Isso permitirá o uso de Bitcoin e outros ativos digitais como garantias em mercados de derivativos. Você poderá autogerenciar esses ativos, diferente de mercados onde você usa carteiras custodiais vinculadas às exchanges. Aqui, você pode usar sua própria carteira autogerida. Acreditamos que isso ajudará a demonstrar os casos de uso de criptomoedas e blockchain, pois a ideia sempre foi que você possa manter seus ativos e confiar na tecnologia do código, não em intermediários.

6. A importância da legislação sobre estrutura de mercado agora

Apresentador: Essa é uma questão regulatória. Em Washington, o foco legislativo está na “Lei Claridade”. É um tema bastante complexo, mas o que as pessoas devem entender é que ela cria uma supervisão forte para intermediários, ao mesmo tempo em que protege o direito de autogestão. Protege desenvolvedores de software e deve impulsionar o crescimento do setor. A CFTC desempenha papel importante nisso. Como você vê o impacto da “Lei Claridade” na liberação do mercado de Bitcoin e outros ativos digitais?

Mike Selig: Como mencionei, acredito que, sob a liderança do presidente Trump, os EUA hoje são a capital mundial de criptomoedas, mas precisamos manter essa posição. Criar legislação que proteja desenvolvedores, defina regras claras e resista a futuras reversões é essencial. Se não aproveitarmos essa oportunidade, muitas das ações regulatórias podem ser revertidas por governos futuros. Você pode ver alguém como Gary Gensler voltando à SEC ou à CFTC e revertendo tudo o que fizemos, o que representaria uma ameaça real para o setor. Embora essa classe de ativos possa operar fora do governo, ela foi projetada para funcionar com base em código e tecnologia. Mas o governo tem grande poder e pode usar suas agências para atacar o setor, se desejar. Portanto, a melhor forma de proteger essa classe de ativos contra mudanças futuras nos EUA é criar uma legislação que declare claramente que os ativos digitais são tecnologias legítimas, que podem ser usadas por cidadãos comuns em negócios e finanças. Isso criará uma base sólida para o crescimento do setor no país.

7. Federalização da regulamentação versus sistema de licenças nos 54 estados

Apresentador: A “Lei Claridade” eleva a supervisão de intermediários de nível estadual para o federal — atualmente, há 54 jurisdições diferentes de licenciamento (se você quiser atuar em todo o país e territórios) — e concentra a maior parte do poder na CFTC federal. Acho que isso é uma consequência muito positiva para os participantes do mercado.

Mike Selig: Exatamente. Se você pensar na trajetória dos ativos digitais, isso é fundamental. Tudo começou com os regulamentos estaduais. Você tinha a BitLicense de Nova York, e várias leis estaduais de transferência de dinheiro aplicadas às exchanges de criptomoedas. Para lançar uma exchange ou carteira, até provedores de software não custodiais enfrentaram dificuldades estaduais, precisando cumprir 50 regras diferentes. Agora, com uma abordagem federal mais amigável, os estados estão processando muitas exchanges. Recentemente, Nova York processou duas grandes exchanges de criptomoedas nos EUA. Eles continuam a travar batalhas sob a supervisão de Gensler e da SEC. Portanto, criar um sistema federal que ofereça proteção, com licença federal, e que os estados não possam mais regular depois, será crucial para o funcionamento do setor nos EUA.

8. Como participar do grupo de inovação da CFTC

Apresentador: Nosso tempo está quase no fim. Para os entusiastas, desenvolvedores e usuários de Bitcoin aqui presentes, você criou um grupo de inovação. Como a comunidade Bitcoin deve se envolver com a CFTC e interagir?

Mike Selig: Bem, o contato é fundamental. Queremos entender o que vocês estão construindo, quais dificuldades enfrentam e como podemos ajudar. No passado, como mencionei, ao entrar em contato, muitas vezes recebiam intimações, pois o governo tentava usar toda sua força contra vocês. Não é essa a nossa intenção. Criei um grupo de inovação, com líderes do setor privado e da indústria, que trabalham dentro do governo para estudar essas questões de forma mais colaborativa. Também recrutamos os melhores talentos internos para ajudar a resolver esses problemas. Portanto, convidamos vocês a se reunirem conosco, contarem o que estão fazendo, e encontrarmos formas de apoiar o crescimento do setor nos EUA.

Apresentador: Senhor presidente, agradecemos seu serviço público e liderança de princípios. É uma honra estar aqui com você e ver seu progresso em Washington.

Mike Selig: Obrigado. É um prazer estar aqui.