Acabei de perceber algo interessante sobre a recente ação do preço do Dólar. Então, o dólar tem se mantido bastante firme, mas há essa fragilidade subjacente que a maioria das pessoas não está realmente a discutir.

O que está a acontecer é que a situação de cessar-fogo no Médio Oriente ainda está a criar muita incerteza, e isso é basicamente a única coisa a sustentar o Dólar neste momento. Segundo Derek Halpenny, do MUFG, o rendimento dos títulos do Tesouro a 2 anos subiu cerca de 6-7 pontos base desde os mínimos recentes, o que indica que os investidores ainda estão céticos quanto à manutenção real desse cessar-fogo.

Aqui está o ponto - e é aqui que fica interessante - os ganhos do Dólar não estão realmente a vir de qualquer mudança na política monetária dos EUA ou na força fundamental. Halpenny faz um bom ponto ao dizer que, a menos que vejamos um movimento significativo de risco aversão no mercado, o potencial de valorização do Dólar está bastante limitado. A moeda está basicamente a beneficiar-se de uma aversão ao risco temporária sempre que as tensões geopolíticas aumentam.

Se realmente analisarmos, os fundamentos do Dólar estão na verdade bastante fracos neste momento. Os ganhos modestos que vimos ao longo deste conflito estão a mascarar essa fraqueza. O que isto significa é que, uma vez que a situação no Médio Oriente se estabilize - e provavelmente irá em algum momento - o Dólar poderá enfrentar uma pressão real, a menos que haja outro catalisador para o sentimento de risco.

Portanto, basicamente, a força atual do Dólar é frágil e depende inteiramente de o apetite pelo risco permanecer elevado. No momento em que o apetite pelo risco voltar e as pessoas se sentirem mais confortáveis em assumir ativos novamente, pode-se ver o dólar perder rapidamente muitos dos seus ganhos recentes. Vale a pena acompanhar como isto se desenrola nas próximas semanas.