Acabei de ver as declarações do Comissário da Economia da UE e honestamente, o panorama que pinta é bastante preocupante. No dia 9 de abril, Valdis Dombrovskis alertou no Parlamento Europeu sobre um risco muito real: a estagflação poderia afetar duramente a economia europeia nos próximos meses.

O interessante é que, embora esta semana tenham havido anúncios de cessar-fogo no Irão, os analistas da UE continuam muito cautelosos. A incerteza geopolítica permanece, e isso está a gerar pressões inflacionárias enquanto o crescimento desacelera. É exatamente a combinação que ninguém quer ver numa economia.

De acordo com a análise de Bruxelas, se as interrupções no fornecimento continuarem a curto prazo, o crescimento económico poderá cair entre 0,2 e 0,4 pontos percentuais abaixo das projeções de outono, enquanto a inflação subiria aproximadamente 1 ponto percentual. Mas aqui vem o mais crítico: se essas disrupções se prolongarem e se intensificarem, a estagflação poderá ser muito mais severa. Para 2026 e 2027, o crescimento poderá atrasar-se em mais 0,6 pontos percentuais, com pressões inflacionárias ainda mais fortes.

O que me chama a atenção é que Dombrovskis foi muito claro em diferenciar cenários. Não é a mesma coisa uma interrupção breve do que uma prolongada. E francamente, considerando a volatilidade geopolítica atual, o risco de estagflação não é um cenário descabido. A Europa está numa encruzilhada: precisa manter o crescimento, mas também controlar a inflação. Se os fornecimentos se comprimirem mais, essa equação torna-se quase impossível de resolver.