Tesla Falha Novamente na China: Como Jogar com as Ações TSLA enquanto a Xiaomi Vende Mais

Estação de carregamento Tesla com fundo preto por Blomst via Pixabay

Nauman Khan

Qui, 19 de fevereiro de 2026 às 1:32 AM GMT+9 5 min de leitura

Neste artigo:

TSLA

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Ações de veículos elétricos (EV) esfriaram desde os picos do final de 2023, e especialmente desde então, a Tesla (TSLA) tem enfrentado pressão. Após uma recuperação impulsionada por IA, o negócio principal de automóveis da Tesla tem enfrentado ventos contrários crescentes, especialmente na China. Essas pressões agora aparecem claramente nos dados de vendas recentes, destacando o quão rapidamente o cenário competitivo está mudando.

Por exemplo, em janeiro de 2026, o novo SUV YU7 da Xiaomi (XIACF) vendeu 37.869 unidades na China contra 16.845 do Model Y da Tesla. Isso fez do YU7 o EV mais vendido do país. O Model Y da Tesla caiu para a 7ª posição entre veículos de nova energia. Esses dados seguem a primeira queda anual nas vendas da Tesla na China em 2025, reforçando a intensificação da concorrência. Os investidores agora questionam a trajetória de crescimento da Tesla mesmo enquanto a empresa investe recursos em IA, robótica e armazenamento de energia.

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Xiaomi Vende Mais que Tesla

Um fabricante de EVs relativamente novo na China causou um forte impacto na dominação da Tesla. Em janeiro de 2026, o YU7 da Xiaomi vendeu mais de 2 vezes e meia as unidades do Model Y da Tesla. O YU7 foi lançado em meados de 2025 por um preço ligeiramente abaixo do Model Y, e analistas esperavam que conquistasse participação de mercado. O fato de o Model Y ter caído do 1º para o 7º lugar no ranking de EVs na China da noite para o dia alarmou os investidores. Para uma empresa que obtém 25% das vendas na China, uma participação de mercado em deterioração lá pode pressionar receitas e margens.

A reação das ações foi discreta, já que o preço da TSLA já estava em baixa por preocupações mais amplas, mas essa notícia aprofunda as dúvidas. Muitos traders veem isso como mais um sinal de que marcas locais de EVs como BYD (BYDDF) e agora Xiaomi estão ganhando força, forçando a Tesla a competir pelo preço. Assim, a venda maior é amplamente vista como negativa para as perspectivas automotivas da Tesla, potencialmente reduzindo as expectativas de crescimento para 2026.

A Montanha-Russa da TSLA Testa a Convicção dos Investidores

As ações da TSLA passaram por um turbulento período de 12 meses. Após atingir o pico próximo de $498 em dezembro de 2025, as ações caíram em 2026 à medida que falhas na execução e riscos de manchetes corroeram a confiança dos investidores. As entregas diminuíram, culminando na primeira queda anual de entregas da empresa, e muitos compradores adiaram compras antes de uma atualização planejada do Model Y. Controvérsias de alto perfil envolvendo o CEO Elon Musk agravaram a queda.

Continuação da história  

As ações tiveram uma recuperação modesta mais tarde no ano, à medida que os investidores recuperaram a fé na cadência de produtos da Tesla, potencial de expansão de margens e oportunidades de autonomia/robótica a longo prazo. No acumulado do ano (YTD), as ações estão aproximadamente 8% mais baixas.

De uma perspectiva de avaliação, as ações da TSLA parecem valorizadas. Seu EV/EBITDA trailing está em torno de 123×, e o P/E mede mais de 100, muito acima de benchmarks tradicionais de automóveis, por exemplo, Toyota ™ em cerca de 8,5× EV/EBITDA, e BYD negociando perto dos 20. Essa margem de preço reflete ganhos futuros consideráveis de crescimento, software e novos negócios de margem.

Por outro lado, os otimistas argumentam que o rápido crescimento da Tesla, melhorias na lucratividade e entrada em IA/robótica de alta margem justificam um prêmio. Mas, em qualquer métrica, a TSLA está bem acima dos benchmarks automotivos típicos, indicando potencial de valorização limitada no curto prazo sem novos catalisadores significativos.

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Receita da Tesla Cai, Investimento em IA Aumenta

A Tesla apresentou resultados mistos no quarto trimestre de 2025, que destacaram tanto desafios de curto prazo quanto suas ambições de longo prazo. A receita do trimestre totalizou $24,9 milhões, uma queda de 3% em relação ao mesmo período do ano anterior (YoY), com vendas de automóveis caindo para $17,69 milhões, parcialmente compensadas pelo crescimento na receita de geração e armazenamento de energia de $3,84 milhões e receita de serviços e outros de $3,37 milhões.

A lucratividade enfraqueceu, com o lucro líquido caindo 61% para $0,84 milhões e os lucros por ação GAAP caindo para $0,24, embora os lucros ajustados de $0,50 por ação tenham ficado acima das expectativas de Wall Street.

A Tesla continuou a gerar fluxo de caixa saudável, produzindo $3,81 milhões em fluxo de caixa operacional e $1,42 milhões em fluxo de caixa livre durante o trimestre, encerrando 2025 com $44,06 milhões em caixa e valores mobiliários.

Olhando para o futuro, a gestão não ofereceu orientação formal, mas sinalizou gastos mais elevados, com despesas de capital previstas para exceder $20 milhões em 2026. O CEO Elon Musk descreveu os resultados como parte de uma mudança estratégica em direção à inteligência artificial, robótica e manufatura, confirmando planos de reduzir a produção do Model S e Model X para redirecionar capacidade para os robôs Optimus, destacando o foco da Tesla na transformação de longo prazo em vez de margens de curto prazo.

Analistas e Metas de Preço

As opiniões de Wall Street sobre as ações TSLA permanecem polarizadas. O analista da Morgan Stanley, Adam Jonas, reiterou a Tesla como uma das principais escolhas automotivas dos EUA e manteve uma $430 meta de preço, citando o potencial de longo prazo do impulso da Tesla em IA/robótica, mesmo que as vendas de automóveis de curto prazo “oscilem”.

Por outro lado, o J.P. Morgan tornou-se negativo: reduziu sua meta para a TSLA de $135, esperando que as entregas de 2025-26 diminuam e observando uma reação negativa à marca devido a controvérsias políticas.

Goldman Sachs permanece cauteloso. Tem uma classificação “Neutra” com uma $120 meta, destacando entregas mais fracas no início de 2025.

No lado otimista, a RBC Capital reiterou uma classificação “Desempenho Superior” com uma $275 meta, focando na forte posição financeira da Tesla e seus ambiciosos planos de crescimento, incluindo seis novas fábricas e computação em IA.

No geral, a meta média de 12 meses do consenso de Wall Street fica em torno de $407, implicando uma baixa modesta em relação aos níveis atuais. Opiniões individuais variam amplamente. Assim, a ampla faixa reflete o debate sobre se a rápida transformação e as perspectivas de crescimento da Tesla justificam sua avaliação elevada.

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_ Na data de publicação, Nauman Khan não possuía posições, direta ou indiretamente, em qualquer dos valores mobiliários mencionados neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi originalmente publicado no Barchart.com _

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