Partindo da licença de trust de Hong Kong: como construir uma estrutura global de trust voltada para clientes de alto patrimônio na Ásia?

Escrevendo: Yang Qi

A gestão de riqueza transfronteiriça está entrando na segunda metade, a entrada é apenas o ponto de partida, a estrutura é que é a barreira de proteção.

Nos últimos dez anos, a velocidade de mudança no mapa de riqueza da Ásia superou qualquer outra região do mundo.

Desde a febre de IPOs de novas empresas tecnológicas na China, passando pela sucessão geracional de empresas familiares no Sudeste Asiático, até os fluxos de capital transfronteiriços na Índia, Coreia, Oriente Médio e outros lugares — uma necessidade comum de gestão de riqueza está emergindo: como fazer os ativos atravessarem fronteiras, gerações e mercados de forma segura, legal e eficiente, para gestão e transmissão de longo prazo?

O trust familiar, como resposta clássica a essa questão, está sendo cada vez mais aceito por clientes de alto patrimônio na Ásia. No entanto, uma questão prática também se apresenta na prestação de serviços:

Se apenas possuir uma licença de trust de Hong Kong, será suficiente para suportar serviços globais de trust voltados para todo o mercado asiático?

A resposta, talvez, não seja otimista.

1. O valor limite da licença de trust de Hong Kong: a entrada é forte, mas difícil sustentar toda a estrutura de forma independente

A licença de trust de Hong Kong (emitida por TCSP, provedores de serviços de trust ou de empresas) sem dúvida ocupa uma posição central no mercado asiático. Seus benefícios são bastante claros:

Regulação madura, alta confiança dos clientes: o sistema jurídico de Hong Kong é sólido, a infraestrutura financeira é completa, sendo uma das primeiras opções para clientes de alto patrimônio estabelecer trusts.

Facilidade geográfica e conexão cultural e linguística: especialmente para clientes da China continental, Hong Kong é a primeira e mais direta “parada no exterior”.

Ambiente fiscal favorável: Hong Kong não tem imposto sobre ganhos de capital, nem IVA, nem imposto sobre heranças, oferecendo um ambiente vantajoso para a valorização de ativos em trust.

No entanto, na prática de negócios transfronteiriços, confiar apenas na licença de Hong Kong geralmente enfrentará três obstáculos estruturais intransponíveis:

No fundo, a licença de trust de Hong Kong resolve a questão do “acesso do cliente”, mas não a “camada de estrutura de ativos”.

E a principal demanda de clientes de alto patrimônio global é justamente a segunda.

2. A resposta padrão das principais instituições globais: combinação de múltiplas jurisdições + divisão clara de funções

Ao abrir os manuais de estrutura de trust de grandes provedores globais como Vistra, IQ-EQ, Trident Trust, percebe-se uma lógica de layout surpreendentemente semelhante:

Eles não dependem de uma única jurisdição, mas constroem uma combinação de licenças com funções complementares e camadas bem definidas.

Um exemplo típico de estrutura de trust global multi-jurisdicional é ilustrado a seguir:

Então, qual papel cada jurisdição desempenha nesta estrutura? Vamos analisar:

3. A divisão de funções das jurisdições principais e sua irremovível importância

Nota especial: nesta estrutura, as empresas BVI geralmente não possuem licença de trust, sendo usadas como SPV (empresa de propósito específico) em forma de empresas privadas. A relação legal de trust é concluída na camada de Cayman, isolando totalmente os riscos operacionais da empresa BVI.

4. Por que as Ilhas Cayman são “a primeira escolha na camada de trust”, sem necessidade de solicitar uma licença completa de trust?

Muitas instituições, ao ouvirem “trust nas Cayman”, pensam imediatamente: custo alto de licença, ciclo longo, forte regulação.

Mas, na realidade, uma trust privada (PTC, Private Trust Company) criada para uma única família ou cliente específico oferece uma alternativa de alta relação custo-benefício.

O que é uma PTC?

É uma empresa criada para uma ou poucas famílias relacionadas, encarregada de atuar como trustee do trust familiar. Não precisa atuar publicamente como uma trust licenciada.

Comparação entre PTC e licença completa de trust

Cenários típicos de uso de PTC

Uma família do Sudeste Asiático deseja estabelecer trusts de longo prazo para três gerações, mas não quer intervenção de terceiros na gestão.

Empresários da China continental criam uma estrutura BVI+Cayman com entrada por Hong Kong, com membros da família como diretores da PTC.

Várias famílias criam uma PTC conjunta, compartilhando custos, mas mantendo direitos de benefício independentes.

Lógica central: usar a inteligência do design estrutural para substituir custos regulatórios desnecessários.

5. Caso prático de estrutura “padrão” para clientes de alto patrimônio na Ásia

Vamos usar um perfil típico de cliente como exemplo:

Cliente: empresário da manufatura na China continental, 55 anos, filhos estudando no exterior, plano de IPO em 5 anos, deseja alcançar: isolamento de ativos (para evitar riscos operacionais), transmissão de riqueza familiar (para evitar riscos de casamento e gastos excessivos), canal de investimento transfronteiriço (para investir em fundos estrangeiros/ações de tecnologia), neutralidade fiscal (sem carga tributária adicional).

A estrutura de design é a seguinte:

Esta estrutura realiza:

Isolamento jurídico: risco operacional na camada da empresa BVI isolado dos ativos familiares.

Neutralidade fiscal: Cayman sem impostos, Hong Kong sem imposto sobre ganhos de capital.

Investimento transfronteiriço: possibilidade de abrir contas de corretoras/fundos no exterior diretamente.

Controle de transmissão: diretores da PTC podem ser pessoas de confiança do cliente (advogados, filhos), mantendo influência substancial.

6. Como evoluir de “prestador de serviços” para “plataforma global”? — Caminho em três fases

Para instituições que já possuem licença de trust de Hong Kong e desejam expandir globalmente, sugerimos o seguinte roteiro:

Primeira fase: fortalecer capacidade estrutural (0–6 meses)

• Introdução de parceria para criação de empresas BVI

• Treinamento da equipe em design de estruturas “Hong Kong + BVI”

• Primeiros 2–3 casos de estrutura de cliente implementados

• Receita: taxa de serviço de estruturação

Segunda fase: entrar na camada de trust (6–18 meses)

• Auxiliar clientes na criação de PTC nas Cayman

• Oferecer gestão administrativa, serviços de diretores, suporte de conformidade para PTC

• Criar linha completa de produtos: “entrada em Hong Kong + controle BVI + trust Cayman”

• Receita: taxa de instalação + taxa anual de manutenção de PTC + taxa de gestão

Terceira fase: upgrade de marca e escalabilidade (18–36 meses)

• Decidir se solicita licença formal de trust nas Cayman, conforme volume de negócios

• Conectar com escritórios de família, private banks, corretoras e outros canais

• Expandir para Cingapura, Dubai, Luxemburgo e outros jurisdições

• Receita: taxa de gestão contínua baseada em AUM + taxa de design de estruturas personalizadas

7. Qual é, de fato, a barreira competitiva?

Muitos pensam que a principal barreira na atividade de trust é “possuir mais licenças”.

Mas, na realidade, o oposto:

Licenças por si só não são barreira

Número de registros não é vantagem competitiva

A verdadeira barreira está na integração de três capacidades:

• Capacidade de design estrutural: consegue criar a combinação ótima de jurisdições de acordo com a estrutura familiar, tipos de ativos e status fiscal do cliente?

• Capacidade de implementação: consegue realizar simultaneamente na Hong Kong, BVI, Cayman a criação de empresas, abertura de contas, declarações de conformidade, auditorias anuais?

• Capacidade de serviço contínuo: consegue fornecer serviços de conformidade, contabilidade, investimentos, alterações contratuais ao longo de 10, 20 anos de trust?

Resumindo: licenças determinam o que você pode fazer, estrutura determina quão bem você faz, serviço decide se o cliente fica ou não.