Super Semana à vista: decisão de política monetária do banco central, relatórios financeiros de gigantes, geopolítica define o tom do Q2

陶朱，金色财经

Resumo

O mercado financeiro está a viver uma semana super, com cinco grandes bancos centrais a concentrarem-se em reuniões de política monetária, dados económicos-chave e grandes empresas a divulgarem resultados financeiros. Estes dados económicos irão influenciar diretamente a economia global e a formação de preços dos ativos no segundo trimestre.

Após o encerramento da reunião do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) dos EUA nesta semana, várias grandes empresas de tecnologia irão publicar os seus resultados financeiros de forma sequencial. O mercado acredita, de forma geral, que a chamada “semana super” já chegou, e a tendência dos dados nesta semana poderá determinar o rumo das bolsas globais.

1. Cinco grandes bancos centrais concentram-se em reuniões de política monetária

1. Banco do Japão (28 de abril): Taxa de juro inalterada

A terceira reunião consecutiva do Banco do Japão manteve a taxa de juro alvo em 0,75%, conforme esperado pelo mercado.

A previsão de crescimento económico real do Japão foi revista em baixa. Para o ano fiscal de 2026, passou a 0,5%, uma redução de 0,5 pontos percentuais em relação à previsão anterior; para 2027, passou a 0,7%, uma redução de 0,1 pontos percentuais. Considerando o aumento dos preços do petróleo e a paralisação logística, que irão elevar os preços, exercendo pressão descendente na economia, decidiu-se manter a política de não subir as taxas de juro por enquanto.

O governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, afirmou: “Não há necessidade de subir as taxas de juro de imediato. Se o choque de oferta atual gerar uma reação em cadeia secundária, então será necessário aumentar as taxas.”

O principal estratega cambial do Sumitomo Mitsui Banking Corporation, Hirofumi Suzuki, afirmou que o apoio à subida das taxas de juro por três votos foi algo inesperado, e que o membro do comité de política, Shunko Nakagawa, também passou a apoiar o aumento. No Japão, os impactos do choque no Médio Oriente já começaram a refletir-se na confiança do consumidor, o que é preocupante por si só, e espera-se que esta influência se transmita ainda mais para os preços. Além disso, o mercado financeiro continua a pressionar o yen para a depreciação. No geral, o Banco do Japão não tem alternativa senão manter a tendência de subida das taxas. Se a situação no Médio Oriente se aliviar, espera-se que o banco aumente as taxas de juro novamente entre junho e julho.

2. Federal Reserve (FOMC) dos EUA (29 de abril): Expectativa de taxa inalterada

O Federal Reserve realizará a sua reunião de política monetária de 28 a 29 de abril, com o mercado a prever, de forma geral, que manterá as taxas entre 3,50% e 3,75% pelo terceiro mês consecutivo. Os dados do CME FedWatch indicam que o mercado já assimilou completamente a expectativa de manutenção da taxa neste mês.

De acordo com os dados do “Observador do Federal Reserve” do CME, a probabilidade de manter a taxa inalterada em abril é de 100%. A probabilidade de uma redução de 25 pontos base até junho é de 4,5%, enquanto a de manter a taxa sem alterações é de 95,5%.

Analistas do Barclays afirmaram num relatório que, num contexto de inflação ainda elevada, o Federal Reserve deverá manter a sua taxa de referência na reunião desta semana, mas ainda há possibilidade de cortes de juros este ano. Os analistas disseram: “Num ambiente de elevada incerteza, o Federal Reserve tende a manter-se inerte, com uma procura forte e uma inflação ainda elevada a sustentarem a sua paciência, e os decisores também sinalizam uma menor confiança em cortes adicionais a curto prazo.” Se a inflação recuar como esperado, prevê-se que o Federal Reserve ganhe confiança suficiente para começar a relaxar a política por volta de setembro. “Ainda esperamos que este ano corte as taxas.” Segundo dados do LSEG, o mercado de moeda já precifica uma redução de 10 pontos base na taxa do Federal Reserve em 2026.

3. Banco do Canadá (29 de abril): Expectativa de taxa inalterada

A TD Securities prevê que o Banco do Canadá manterá a taxa de juro overnight em 2,25% na reunião de abril, podendo mantê-la até ao restante do ano de 2026. Acredita-se que o banco adotará uma postura mais equilibrada, embora cautelosa, destacando os riscos de crescimento bidirecional devido ao aumento dos preços do petróleo e à renegociação do Acordo Canadá-EUA-México (USMCA), ao mesmo tempo que ignora o aumento de curto prazo na inflação.

O estratega da TD Securities, Andrew Kelvin, afirmou: “Prevemos que o Banco do Canadá manterá a taxa em 2,25%, e a declaração de política refletirá novamente uma postura cautelosa. O aumento dos preços de energia levará o Banco do Canadá a revisar em alta as suas previsões de inflação no Relatório de Política Monetária (MPR) de abril, embora as revisões do núcleo de inflação e do PIB sejam mais moderadas. O mais importante é que esperamos que o Banco do Canadá indique os riscos de crescimento ‘bidirecionais’ causados pelo aumento do preço do petróleo, mantendo o compromisso de ignorar os efeitos de curto prazo na inflação.”

“Continuamos a prever que o Banco do Canadá manterá a sua política inalterada até ao restante de 2026, especialmente após a surpresa de queda no Índice de Preços ao Consumidor (CPI) recente. O aumento recente das taxas, especialmente o aumento das taxas futuras do Banco do Canadá, deve ser visto mais como uma transmissão das expectativas de cortes do Fed do que uma mudança de perspetiva. A taxa de juro de dezembro está atualmente precificada em 2,61%, e o processo de regressão aos níveis pré-guerra pode ser mais lento, não sendo uma rápida ajustamento devido a um único dado dovish ou comunicação.”

4. Banco de Inglaterra (30 de abril): Expectativa de taxa inalterada

As sondagens de mercado indicam que é provável que o Comitê de Política Monetária do Banco de Inglaterra vote por manter a taxa base em 3,75%, com uma votação de 8 contra 1. Na reunião de março, a votação foi unânime, 9-0, para manter a taxa. A perceção geral é de que, devido à elevada incerteza geopolítica provocada pela situação no Médio Oriente, a decisão de manter a estabilidade nesta semana é uma estratégia prudente.

No entanto, os investidores acreditam que, mais para o final do ano, o Banco de Inglaterra deverá aumentar as taxas. No dia 24 de abril, o mercado já tinha assimilado a expectativa de um aumento de 25 pontos base em julho, e prevê ainda uma possível subida em setembro, com uma pequena probabilidade de uma terceira subida antes do final do ano. Apesar disso, o governador do Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, alertou que tal aumento seria prematuro.

5. Banco Central Europeu (30 de abril): Expectativa de taxa inalterada

O estratega de taxas do Commerzbank, Rainer Guntermann, afirmou numa análise antes da reunião de política do BCE desta semana que o banco continuará a monitorizar de perto os preços elevados do petróleo. Como os Estados Unidos suspenderam as negociações com o Irão e a situação no estreito de Ormuz permanece bloqueada, é improvável que os preços do petróleo recuem de forma significativa a curto prazo. “Isto manterá o BCE atento, mas ainda é cedo para subir as taxas nesta semana.”

2. Dados económicos-chave

1. EUA

28 de abril: Publicação do índice de confiança do consumidor do Conference Board de abril; 30 de abril: Publicação dos pedidos de bens duradouros de março, decisão de política do FOMC, crescimento do PIB do primeiro trimestre, índice de leading do Conference Board de março.

2. China

30 de abril: Publicação do PMI oficial de manufatura e não manufatura de abril.

3. Europa

29 de abril: Publicação do M3 de março em comparação anual; 30 de abril: Publicação do crescimento do PIB do primeiro trimestre, IPC de abril, taxa de desemprego de março, reunião de política do BCE de abril.

4. Japão

28 de abril: Publicação da taxa de desemprego de março; 30 de abril: Publicação do valor final dos pedidos de máquinas-ferramenta de março, decisão de taxa do Banco do Japão, vendas no retalho de bens de consumo de março, produção industrial de março.

3. Resultados das grandes empresas

De acordo com a Huashan Yongchang Securities, nesta semana, cinco das “sete gigantes” do mercado de ações dos EUA — Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft e Apple — irão divulgar os seus resultados. O foco do mercado está em saber se os enormes investimentos em IA já se traduziram em crescimento de receitas. As previsões de investimento de capital para 2026 do Microsoft, Alphabet e Meta mostram um crescimento significativo em relação ao ano passado, e o mercado irá acompanhar de perto o progresso na monetização da IA. Apesar do índice S&P 500 ter atingido recentemente novos máximos e 84% das empresas já terem divulgado resultados melhores que as expectativas, a amplitude do mercado deteriorou-se, com a maioria das ações ordinárias a apresentar desempenho fraco.

No mercado doméstico, as principais empresas como BYD, Foxconn, Cambrian, Sinopec e China Merchants Bank irão divulgar os seus resultados do primeiro trimestre.

4. Geopolítica

A delegação do Irão e dos EUA poderá realizar uma segunda ronda de negociações nos próximos dias. O Irão já enviou uma mensagem aos EUA, pedindo ao presidente Trump que reduza as declarações ameaçadoras, e afirmou que, se a postura dos EUA se tornar mais moderada, os extremistas internos do Irão estarão mais propensos a apoiar a participação nas negociações.

O Irão realizará uma grande manifestação nacional às 15h do dia 29 de abril, exibindo o poder do país.

Resumo

Em suma, esta semana super define a linha principal do mercado financeiro global a curto prazo: um ambiente de altas taxas de juro continuará a dominar a formação de preços dos ativos.

Os resultados das grandes empresas e os riscos geopolíticos serão os principais motores de volatilidade futura, pelo que os investidores devem acompanhar de perto as políticas dos bancos centrais, a rentabilidade do setor de IA, os riscos geopolíticos, as oscilações do petróleo e outros sinais relevantes.