Pinguim Gordo, Macaco Entediado de repente dispara! Por trás, a crise de "hipertrofia" de NFTs: volume de negociações e número de utilizadores a cair pela metade

O mercado de NFTs recentemente experimentou uma recuperação, liderada por Bored Apes e Penguins Gordinhos, impulsionando os preços mínimos para cima. No entanto, os dados on-chain mostram que o volume total de negociações e o número de utilizadores ativos foram drasticamente reduzidos, indicando que os fundos estão altamente concentrados em poucos projetos blue-chip.

Os tokens não fungíveis (NFTs) têm vindo a experimentar um pico de recuperação recentemente, e para os investidores que monitorizam de perto os preços, o mercado parece ter voltado a uma prosperidade primaveril. No entanto, ao observar os dados de transações na blockchain, esta recuperação parece mais uma “elevação de preços por poucos fundos”, do que uma recuperação geral do mercado.

Este movimento ascendente foi liderado por Bored Ape Yacht Club (BAYC) e Pudgy Penguins, dois grandes projetos blue-chip de NFTs, cujos preços mínimos aumentaram de dois dígitos nas últimas semanas, com os preços dos tokens a subir em paralelo. No entanto, apesar do aparente entusiasmo, o número de compradores ativos é escasso.

Por exemplo, no caso dos Penguins Gordinhos, o preço mínimo já ultrapassou 5 ETH, com um aumento de mais de 20% numa semana; nos últimos 7 dias, foram realizadas cerca de 201 transações, totalizando quase 1.000 ETH; por outro lado, o preço mínimo do Bored Ape disparou 81% nos últimos 30 dias, recuperando-se de um fundo anterior.

Fonte: 《区块客》

No mercado de NFTs, o preço mínimo é um indicador-chave que os investidores observam de perto, representando o valor mais barato atualmente listado no mercado. Por exemplo, se o NFT Penguin Gordinho mais barato estiver a ser vendido por 5,38 ETH, esse é o preço mínimo daquela série. Normalmente, uma subida do preço mínimo indica que os compradores estão dispostos a pagar mais para entrar; por outro lado, uma queda do preço mínimo sugere que os detentores estão a vender rapidamente para escapar.

Redução de fundos, atividade dos jogadores “a meio gás”

No entanto, por trás do entusiasmo dos principais projetos, a estrutura do mercado de NFTs revela preocupações: a participação geral está a encolher drasticamente.

De acordo com a plataforma de análise de dados on-chain CryptoSlam, as vendas mensais globais de NFTs caíram de 304 milhões de dólares em fevereiro deste ano para cerca de 175 milhões de dólares em abril; ao mesmo tempo, o número total de transações e utilizadores ativos também foi drasticamente reduzido.

Ao mesmo tempo, o preço médio de transação de NFTs aumentou, passando de 30,6 dólares em março para 67,38 dólares em abril. Estes dois dados aparentemente contraditórios refletem um mesmo fenómeno: o mercado não está a registar uma recuperação generalizada de compradores, mas sim um encolhimento do fundo de mercado, altamente concentrado em poucos NFTs blue-chip de alto valor.

A qualidade do “dinheiro” dos compradores varia bastante, os investidores de retalho continuam presos na armadilha

Mesmo nos principais projetos blue-chip, a estrutura de compra é bastante diferente. Penguins Gordinhos, apesar do aumento de preço, mantém uma atividade de negociação relativamente elevada, indicando que o mercado ainda está bastante ativo. Em contraste, projetos veteranos como CryptoPunks, embora tenham uma receita semanal semelhante à de Penguins Gordinhos, realizam muito menos transações, o que significa que poucas transações de grande valor podem influenciar facilmente o preço.

De uma perspetiva mais ampla do mercado, a situação continua ambígua. Dados da CryptoSlam indicam que cerca de 50% do volume de transações no mercado de NFTs ainda corresponde a “transações de lavagem” (também conhecidas como transações de manipulação de volume). Além disso, o lucro total das transações permanece negativo, o que significa que, apesar da recente recuperação de preços, a maioria dos investidores ainda está “presa” com os seus ativos.

Com base nestes dados, o mercado de NFTs parece estar mais numa fase de “estabilização de fundo” do que numa fase de “explosão de crescimento”. Os preços estão a subir, mas os participantes estão a sair, e toda a atenção e fundos estão a concentrar-se em poucos projetos de topo.

Mais importante ainda, no último mês, o ETH subiu cerca de 18%, enquanto o Bitcoin também registou uma subida semelhante. Em outras palavras, esta recuperação aparentemente exclusiva dos NFTs é em grande parte impulsionada pela maior apetência de risco no mercado de criptomoedas como um todo, e o valor dos NFTs de topo denominados em ETH apenas aproveitou a onda de capital quente, acompanhando a tendência geral.

• Este artigo foi reproduzido com autorização de: 《区块客》
• Título original: 《胖企鵝、無聊猿狂飆背後：NFT 市場爆「虛胖」危機，交易量、用戶數腰斬》
• Autor original: 区块妹 MEL