Nos últimos dias, voltei a ver pessoas a usar a curva de oferta de stablecoins para tentar encaixar a ideia de que "ETF a entrar dinheiro = obrigatoriamente uma subida de preço", mas, na verdade, correlação não é causalidade. O aumento de stablecoins pode ser devido a reservas de troca, circulação de fundos de market making, empréstimos e rollback, ou até apenas movimentações na cadeia; o dinheiro fora do mercado de ETF também pode não entrar imediatamente no mercado de criptomoedas, o caminho é bastante complicado, com riscos de controle, hedge, e diferenças de preço atuando como "faixas de amortecimento".

Quando as taxas estão extremas, é mais fácil as emoções se descontrolarem, posso entender que as discussões no grupo sejam sobre reversões ou continuar a inflar a bolha, mas o que me preocupa mais agora é: esse "dinheiro" adicional é realmente fluxo líquido ou apenas alavancagem se divertindo? De qualquer forma, eu foco em duas coisas: se o aumento de stablecoins está sendo consumido por empréstimos/derivativos, e se as negociações à vista estão acompanhando, se não, é melhor considerar que é só barulho, e primeiro proteger os limites de posição.