Nestes últimos dias, ao rever as posições de opções, quanto mais olho, mais acho que o valor temporal é uma coisa bastante “elitista”: quando o mercado não se move, ele lentamente come o dinheiro do comprador como se fosse um petisco; quando o mercado realmente se move, o vendedor começa a acelerar o batimento cardíaco, e o pouco prêmio que ganha parece estar comprando sua ansiedade. Para ser claro, o comprador está apostando em “rápido e grande”, enquanto o vendedor aposta em “devagar e não muito”, quem será engolido depende de quanto tempo você deixou o mercado passar.

Agora estou mais preocupado com o seguinte: estou realmente comprando volatilidade ou apenas comprando uma narrativa de auto-conforto… às vezes, mesmo tendo a direção certa, esperar demais também pode fazer você perder para o tempo. Por outro lado, o vendedor parece mais estável, mas quando encontra uma puxada repentina, o deslizamento + custos de hedge acumulados deixam de ser atraentes, fica difícil, é uma tragédia.

Recentemente, a discussão sobre as taxas de royalties de NFTs também parece bastante semelhante: os criadores querem receber uma comissão contínua ao longo do tempo, enquanto os negociantes só querem que a segunda venda seja mais fluida e mais barata. Quem está sendo “comido pelo tempo/fricção” pode ser facilmente identificado. De qualquer forma, vou diminuir minha posição primeiro, prefiro ganhar menos do que ser destruído pelo tempo.