Recentemente, alguém me perguntou novamente de onde vêm os “juros” do LST/re-pledge. Para ser sincero, a camada básica ainda é a recompensa de consenso pelo staking, somada ao prêmio de liquidez; acima disso, o re-pledge geralmente é uma troca de “alugar segurança” por subsídios/taxas, mas os subsídios não são uma máquina de movimento perpétuo, quando está quente parece atraente, mas quando esfria fica só com uma pilha de termos complexos.

O risco também é bastante direto: uma camada de contrato inteligente, uma camada de penalidades/operacional, além da camada de corrida de liquidez, quanto mais alto, mais parece que está alongando a noite. Recentemente, durante um período de taxas de financiamento extremas, no grupo discutiam se a reversão ainda valia a pena ou se continuaríamos inflando a bolha, mas eu, na verdade, estou mais interessado se realmente há alguém usando e pagando na cadeia.

Se na época eu tivesse perseguido o re-pledge mais agressivo para obter um pouco mais de rendimento, talvez agora eu tivesse que ficar de olho nos anúncios todos os dias, sem dormir tranquilo… Deixe pra lá, se a luz não estiver certa, vou devagar primeiro.