Estive fora há muito tempo, mas hoje ainda quero aparecer… Recentemente, ao observar o mercado, minha maior sensação não é qual moeda é mais forte, mas sim como a taxa de juros, esse “interruptor geral”, está manipulando o humor: quando a taxa sobe, todos dizem que são a favor do longo prazo, mas na prática estão retirando alavancagem, as posições parecem estar sendo pressionadas para trás; quando a taxa diminui, a preferência pelo risco volta silenciosamente, até mesmo eu, que sou mais cauteloso, não consigo deixar de manter um pouco mais de munição no mercado. Para ser claro, não é que eu tenha ficado mais inteligente, é que o ritmo do coração acompanha o custo do capital.

E aquela notícia sobre o aumento de impostos/regulamentação em determinada região, o impacto não está na complexidade da política em si, mas nas expectativas de entrada e saída de fundos: ao pensar “pode ficar mais complicado”, mesmo sem realmente acontecer, as pessoas já reduzem suas posições, com medo de não conseguir sair depois; por outro lado, quando a situação se flexibiliza, o humor imediatamente alivia, e as pessoas se atrevem a manter mais um dia. De qualquer forma, agora nem me atrevo a fazer um eletrocardiograma muito cheio, deixo um espaço em branco para aquele pico inesperado.