Recentemente, ao observar opções, tenho tido algumas reflexões: o comprador na verdade está correndo contra o tempo, a cada dia o valor temporal diminui um pouco, ou seja, você está pagando uma “taxa de procrastinação” que está sendo lentamente consumida; o vendedor, na superfície, parece estar arrecadando aluguel, ganhando com a probabilidade de que nada de grande aconteça nesse período, mas o preço é que ele assume todo o risco de cauda, e uma grande volatilidade realmente pode fazer ele perder tudo que ganhou antes, ou até mais. A mudança está no fato de que muitas pessoas consideram o vendedor como uma fonte de rendimento estável, mas na verdade é bastante semelhante àquele “ganho acumulado” de empréstimos ou compartilhamento de segurança recente: parece que, normalmente, todos estão ganhando, mas o risco vai se concentrando cada vez mais, e no final, quem está sendo consumido pelo valor temporal, e quem está carregando o peso pelos outros… De qualquer forma, agora estou mais preocupado com qual incerteza realmente comprei e se consigo dormir tranquilo.