Recentemente, observei algumas mudanças interessantes no mercado de câmbio, sendo que o mercado foi anteriormente dominado por fatores de geopolítica.

Vamos falar primeiro do euro, que teve uma grande valorização e realmente chamou a atenção de muitos. Assim que saiu a notícia do acordo de cessar-fogo entre EUA e Irã, o euro/dólar subiu por cinco dias consecutivos, encerrando com uma alta de 1,78%, e toda a moeda não americana também reagiu, com o dólar australiano subindo 2,47% e a libra esterlina 2,04%. Parece que o sentimento de refúgio seguro foi momentaneamente aliviado, e o mercado reprecificou os ativos de risco.

Porém, a base dessa forte valorização do euro é bastante frágil. As negociações entre EUA e Irã não resultaram em um acordo substancial, e Trump ainda ameaçou bloquear o Estreito de Hormuz, o que prejudicou as expectativas otimistas do mercado. Além disso, a expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve voltou a se mostrar infundada, com os traders quase não considerando uma redução de juros neste ano, com uma probabilidade de apenas 16%. Isso cria um paradoxo: o Banco Central Europeu pode aumentar as taxas devido à alta nos preços de energia, mas o crescimento econômico da zona euro tem riscos de desaceleração, e a expectativa de aumento de juros não consegue impulsionar o euro.

Resumindo, até onde essa recuperação do euro pode ir depende de como evoluirá a situação entre EUA e Irã. Se o conflito se intensificar, o dólar, como moeda de refúgio, voltará a atrair fundos, e o euro terá que devolver parte dos ganhos. No aspecto técnico, o euro/dólar está oscilando perto da média móvel de 100 dias, sendo que superar a resistência em 1,181 é crucial; uma queda abaixo da média móvel de 21 dias em 1,157 aumentaria o risco de queda.

A história do iene é ainda mais complexa. Recentemente, o dólar/iene atingiu a marca de 160, mas recuou após a notícia de cessar-fogo. O problema é que os problemas internos do Japão também são consideráveis — o aumento dos preços do petróleo levou o subsídio de combustível a gastar cerca de 600 bilhões de ienes por mês, o que dura no máximo três meses antes de os fundos se esgotarem. Nesse contexto, a probabilidade de o Banco do Japão aumentar as taxas em abril caiu de 60% para 44% na semana passada. Se o banco mantiver as taxas inalteradas, a depreciação do iene será praticamente certa.

Portanto, o dólar/iene ainda tem força de alta, permanecendo acima da média móvel de 21 dias, e se romper a máxima de 160,46, o potencial de alta pode se abrir ainda mais. Mas tudo depende da evolução da situação geopolítica. Esta semana, o foco principal será nos discursos do governador do Banco do Japão e nas últimas notícias sobre EUA e Irã, pois esses fatores influenciarão diretamente o desempenho futuro do iene e do euro.