Interpretação aprofundada da declaração na conferência de criptomoedas de Trump: Por que a lei CLARITY está presa no Senado?

25 de abril de 2026, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, realizou um evento privado do setor de criptomoedas na propriedade de Mar-a-Lago, na Flórida, onde enviou o mais forte sinal político aos centenas de grandes detentores de TRUMP e líderes do setor de criptomoedas: o Casa Branca não permitirá que os grupos de lobby bancário prejudiquem o avanço do Projeto de Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais. Este evento, conhecido como a “reunião mais exclusiva do mundo”, reuniu convidados de peso como o CEO da Tether, Paolo Ardoino, a fundadora da Ark Invest, Cathie Wood, o CEO da Anchorage Digital, Nathan McCauley, e o boxeador Mike Tyson. Trump declarou em seu discurso que “os EUA são líderes no setor de criptomoedas” e que o setor bancário não deve impedir a criação de uma estrutura regulatória para stablecoins e criptomoedas.

Que sinais as declarações de Trump sobre criptomoedas transmitem?

A ocasião em que Trump fez essa declaração é de grande significado. O Comitê Bancário do Senado originalmente planejava deliberar e votar o Projeto de Lei CLARITY no final de abril, mas uma intensa pressão de lobby do setor bancário adiou o cronograma para maio. O presidente do comitê, Tim Scott, já afirmou em 14 de abril que a deliberação não poderia ser concluída em abril, listando três questões centrais ainda não resolvidas: os termos de retorno de stablecoins, cláusulas relacionadas a DeFi e a garantia de apoio de todos os senadores republicanos do comitê. A declaração pública de Trump na propriedade de Mar-a-Lago equivale a uma mensagem direta ao setor bancário, elevando a legislação de criptomoedas ao nível de prioridade presidencial, além de transformar a disputa do setor em uma questão de alta prioridade do governo. É importante notar que, embora Trump tenha reafirmado seu apoio ao Projeto de Lei CLARITY durante o evento, ele evitou mencionar seu próprio token TRUMP, que caiu 14% no mesmo dia após o evento, acumulando uma queda de quase 47% no ano. Isso revela uma clara distinção entre a agenda legislativa e os ativos de especulação.

Por que a disputa sobre retorno de stablecoins se tornou o maior obstáculo para a aprovação do projeto de lei?

A controvérsia central do Projeto de Lei CLARITY gira em torno de se os emissores de stablecoins podem pagar retornos aos detentores. Em março de 2026, os senadores republicanos Thom Tillis e a democrata Angela Alsobrooks chegaram a um acordo preliminar após mais de dois meses de negociações, proibindo ganhos passivos — ou seja, simplesmente manter stablecoins para obter juros — mas permitindo recompensas baseadas em atividades on-chain, como pagamentos e transferências. A indústria de criptomoedas aceitou basicamente essa proposta.

No entanto, a posição do setor bancário se endureceu drasticamente em abril. A Associação de Bancários da Carolina do Norte distribuiu scripts aos seus bancos membros, incentivando-os a ligar diretamente para os escritórios dos senadores e exigir a proibição total de qualquer retorno de stablecoins que seja “econômica ou funcionalmente equivalente a juros”. Argumentam que stablecoins com retorno podem causar uma grande fuga de depósitos tradicionais, estimando que a popularização de stablecoins poderia levar à perda de até 6,6 trilhões de dólares em depósitos bancários. Embora esse número seja exagerado por lobby, revela a ansiedade estrutural do setor bancário: o risco de substituição de longo prazo dos depósitos tradicionais por ativos digitais.

O Conselho de Assessores Econômicos da Casa Branca respondeu em 8 de abril com um relatório de 21 páginas, concluindo que a proibição de retornos de stablecoins aumentaria os empréstimos bancários em apenas cerca de 21 bilhões de dólares (0,02% do total), enquanto causaria uma perda líquida de aproximadamente 800 milhões de dólares aos consumidores. O secretário do Tesouro, Scott Bessent, também alertou publicamente que atrasos na regulamentação poderiam empurrar a inovação em ativos digitais para Cingapura e Dubai. A publicação do relatório forneceu uma base de política para as declarações públicas subsequentes de Trump.

Por que o Senado ainda não consegue avançar com o Projeto de Lei CLARITY?

O Projeto de Lei CLARITY foi aprovado na Câmara dos Representantes em julho de 2025 por 294 votos a 134, com todos os 216 republicanos votando a favor e 78 democratas apoiando de forma bipartidária. Contudo, enfrenta múltiplos obstáculos no Senado.

Do ponto de vista processual, o projeto precisa passar por pelo menos cinco etapas no Senado: audiência de markup no Comitê Bancário, votação no plenário (que requer mais de 60 votos para superar o filibuster), integração com a versão do Comitê de Agricultura do Senado, fusão com a versão aprovada na Câmara e assinatura presidencial. Até o final de abril de 2026, a primeira etapa — a audiência de markup no Comitê Bancário — ainda não foi agendada.

Além da controvérsia sobre retorno de stablecoins, o projeto também enfrenta questões estruturais. Em relatório de 22 de abril de 2026, a equipe de pesquisa de Washington da TD Cowen apontou que, para avançar, o projeto precisa superar obstáculos como a escassez de pessoal na CFTC, a possibilidade de inclusão forçada de regulamentação de mercados preditivos na legislação, controvérsias políticas envolvendo o projeto de criptomoedas da família Trump, o aumento da pressão anti-lavagem de dinheiro devido às taxas de criptomoedas no Irã, e o risco de vinculação de legislação de concorrência de cartões de crédito. Atualmente, a CFTC conta com apenas um membro atuando na tomada de decisões, enquanto os outros quatro assentos estão vagos, o que prejudica a confiança do Congresso em delegar novas responsabilidades de supervisão de ativos digitais à agência.

Por que o lobby bancário intensificou suas ações neste momento?

A intensificação do lobby bancário está relacionada a vários fatores. O senador da Carolina do Norte, Tillis, lidera as negociações-chave, enquanto a Associação de Bancários da Carolina do Norte já confirmou que está incentivando seus bancos membros a ligar diretamente para seus escritórios, buscando alterar o acordo de retorno de stablecoins já alcançado com a indústria de criptomoedas. Os bancos querem que o Congresso aprove uma lei que torne os stablecoins menos atraentes do que as contas bancárias tradicionais, uma estratégia comparável à resistência do setor de laticínios ao uso de manteiga artificial no final do século XIX.

A crítica pública da Associação de Bancários ao relatório do CEA da Casa Branca indica que a estratégia de lobby não é apenas de defesa — quando o relatório tenta refutar os principais argumentos dos bancos com dados, eles mudam o foco para criticar a direção da análise, alegando que ela ignora os riscos potencialmente mais destrutivos de uma rápida escala de stablecoins. Além disso, estima-se que os maiores bancos dos EUA obtenham mais de 360 bilhões de dólares por ano em receitas de pagamentos e depósitos, e o mecanismo de pagamento e retorno de stablecoins ameaça diretamente essa fonte de lucro.

Como a indústria de criptomoedas responde às ações políticas de lobby bancário?

A indústria de criptomoedas está mobilizando recursos políticos sem precedentes para combater a pressão do setor bancário. Segundo documentos da Comissão Federal de Eleições e declarações públicas, um super PAC dedicado às criptomoedas está arrecadando cerca de 263 milhões de dólares, quase o dobro do que o maior SPAC, Fairshake, investiu em 2024, e um pouco mais do que o total de gastos do setor de petróleo e gás na última eleição. O próprio Fairshake possui 141 milhões de dólares em fundos, apoiado por grandes empresas de criptomoedas americanas como Coinbase, Ripple e a venture capital Andreessen Horowitz.

Em abril de 2026, a Cantor Fitzgerald doou 10 milhões de dólares ao Fellowship PAC, enquanto a Anchorage Digital doou 1 milhão de dólares — refletindo a divisão de posições dentro das instituições financeiras tradicionais quanto à legislação de criptomoedas. O Fellowship PAC, gerenciado por Jesse Spiro, chefe de assuntos governamentais da Tether, já recebeu promessas de mais de 100 milhões de dólares e está investindo em publicidade nas eleições intermediárias em estados-chave como Texas e Ohio. O Sentinel Action Fund, apoiado pela Solana, anunciou uma doação de 8 milhões de dólares para apoiar candidatos republicanos pró-criptomoedas no Senado de Ohio. As ações políticas do setor de criptomoedas visam não apenas impulsionar o Projeto de Lei CLARITY, mas também consolidar a presença de legisladores favoráveis às criptomoedas no Congresso nas eleições de novembro, preparando o terreno para futuras legislações.

Como as eleições intermediárias podem afetar o calendário legislativo de criptomoedas?

A senadora Cynthia Lummis já alertou claramente: se a janela legislativa atual for perdida, “nos próximos anos, a legislação de ativos digitais não será aprovada”. O senador de Ohio, Bernie Moreno, foi mais direto: “Se não conseguirmos aprovar o Projeto de Lei CLARITY até maio, no futuro próximo, a legislação de ativos digitais será difícil de avançar.”

O Memorial Day, em 25 de maio, é amplamente considerado o “prazo final” para a legislação — após o verão, os legisladores deixarão Washington para campanhas eleitorais, dificultando a tramitação de projetos importantes. As eleições de novembro de 2026 renovarão toda a Câmara (435 assentos) e 33 assentos do Senado, com a possibilidade de os democratas retomarem o controle do Congresso. Se os republicanos perderem a maioria, o ambiente político favorável à legislação de criptomoedas poderá se inverter drasticamente. Além disso, se os democratas aumentarem suas cadeiras, a chance de aprovar o projeto de lei diminui ainda mais, pois há uma divisão interna no partido sobre modificar regras federais para acomodar criptomoedas. Para aprovar o projeto, é necessário o apoio de pelo menos sete democratas no Senado, alguns dos quais querem incluir uma cláusula que proíbe funcionários eleitos de lucrar com empresas de criptomoedas — uma medida claramente direcionada à família Trump e ao projeto World Liberty Financial. Se a senadora Elizabeth Warren, conhecida por sua postura cética em relação às criptomoedas, assumir a presidência do Comitê Bancário do Senado, a perspectiva de aprovação do projeto se tornará ainda mais incerta. Segundo o mercado de previsão Polymarket, a probabilidade de aprovação do Projeto de Lei CLARITY em 2026 caiu de um pico de 70% para uma faixa entre 38% e 50%.

O discurso de Trump pode realmente impulsionar o andamento legislativo?

Apesar de seu discurso na propriedade de Mar-a-Lago ter enviado um forte sinal político, sua influência direta na legislação é limitada. As declarações públicas de Trump podem afetar a política interna do Partido Republicano e pressionar o setor bancário na opinião pública, mas não podem contornar os obstáculos processuais do Senado. Problemas como a escassez de membros na CFTC dependem de nomeações pelo governo, enquanto o consenso sobre a negociação de retornos de stablecoins ainda depende de negociações internas no Comitê Bancário. Mais de 100 empresas de criptomoedas já assinaram uma carta pública pedindo que o Comitê agende rapidamente uma audiência de markup, e a declaração de Trump parece ter como objetivo apoiar essa demanda, oferecendo respaldo político aos senadores republicanos.

É importante notar que o progresso na controvérsia sobre retornos de stablecoins também está mudando a dinâmica de posições dentro da indústria. O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, que inicialmente ajudou a bloquear a lei por causa dos termos de retorno, mudou de posição em 9 de abril, apoiando a legislação. Essa mudança indica que, mesmo com cláusulas de compromisso, as grandes empresas de criptomoedas já reconhecem que, no cenário político atual, “passar a lei” é mais urgente do que buscar uma legislação perfeita.

Como o mercado de criptomoedas avalia essa disputa legislativa?

Até 27 de abril de 2026, os dados do mercado de preços do Gate indicam que o preço do Bitcoin tem oscilado recentemente. O Bitcoin está consolidado perto de 78.000 dólares, tendo caído brevemente abaixo de 60.000 dólares no ano, atingindo uma mínima de aproximadamente 16 meses. A volatilidade do preço do Bitcoin tem alguma relação com o andamento do Projeto de Lei CLARITY, mas deve-se considerar que ela também é influenciada por expectativas de juros, geopolítica e liquidez macroeconômica. O mercado está cada vez mais precificando a possibilidade de a janela legislativa ser aberta antes de maio; se o projeto não avançar significativamente até lá, a queda de preços pode ser atribuída mais à incerteza regulatória do que a fatores macroeconômicos isolados.

Resumo

A declaração de Trump na conferência de criptomoedas de Mar-a-Lago elevou o apoio do governo à Lei de Clareza ao seu ponto máximo, mas o aumento na pressão do lobby bancário no mesmo período evidencia a incerteza que permeia essa disputa legislativa. A controvérsia sobre retornos de stablecoins, os obstáculos processuais no Senado, a escassez de pessoal na CFTC e a contagem regressiva para as eleições intermediárias formam uma resistência sistêmica ao avanço do projeto. 25 de maio é amplamente considerado o “prazo final” para a legislação. Independentemente de o projeto ser aprovado antes das eleições, a disputa pelo quadro regulatório dos EUA já colocou a posição das stablecoins no sistema financeiro, a transformação profunda do setor bancário e o papel das contas tradicionais em debate, configurando uma reestruturação de longo prazo na política de ativos digitais dos EUA.

FAQ

Q1: O que exatamente Trump disse na sua palestra na conferência de Mar-a-Lago?

Trump afirmou claramente que o Casa Branca não permitirá que grupos de lobby bancário prejudiquem o avanço do Projeto de Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (CLARITY), dizendo que o setor de criptomoedas já é mainstream, “os EUA são líderes no setor de criptomoedas”, e que bancos não devem impedir a criação de uma estrutura regulatória para stablecoins e criptomoedas.

Q2: Quais são os principais obstáculos atuais ao Projeto de Lei CLARITY?

O principal obstáculo é a controvérsia sobre os retornos de stablecoins — os bancos querem proibir qualquer retorno de stablecoins, enquanto a indústria de criptomoedas e o governo consideram que deve ser permitido recompensas baseadas em atividades de pagamento. Além disso, há obstáculos processuais no Senado, escassez de pessoal na CFTC e a pressão do calendário eleitoral.

Q3: Qual a probabilidade de o Projeto de Lei CLARITY ser aprovado em 2026?

Segundo o mercado de previsão Polymarket, a probabilidade caiu de 70% para uma faixa entre 38% e 50% até 27 de abril de 2026. A TD Cowen estima cerca de um terço, enquanto a Galaxy Digital é mais otimista, com aproximadamente 50%.

Q4: Por que o dia 25 de maio é considerado o “prazo final” para a legislação?

Porque é o Memorial Day nos EUA. Após essa data, os legisladores entram na fase de campanha eleitoral, dificultando a tramitação de projetos importantes. Se o projeto não avançar até maio, provavelmente será adiado para 2027.

Q5: Por que a controvérsia sobre retornos de stablecoins é tão importante?

Porque ela afeta diretamente o fluxo de fundos entre depósitos bancários tradicionais e ativos digitais. Os bancos acreditam que stablecoins com retorno podem causar uma fuga de até 6,6 trilhões de dólares em depósitos, enquanto o governo da Casa Branca acredita que esse risco é exagerado. Se o projeto permitir retornos de stablecoins, elas poderão passar de instrumentos de pagamento a produtos de poupança, mudando o cenário competitivo do sistema financeiro dos EUA.