Após o Acto Genius, os sistemas de pagamento mudaram completamente, posso dizer como alguém que acompanha de perto. Stablecoins de rendimento foram rejeitadas pelo setor bancário, mas stablecoins de pagamento ganharam popularidade de forma contrária. Essa mudança redefiniu a relação entre cripto e fintech.

Agora fica claro que: do ganho passado, para o pagamento atual, e para o futuro, estamos indo em direção à inteligência artificial. Meta direcionou-se às stablecoins, Google formou a aliança AP2 com mais de 60 empresas, e Stripe vê stablecoins e agentes como a tecnologia do amanhã. No entanto, PayPal já lançou o PYUSD, e Coinbase recomenda o protocolo x402. O interessante é o seguinte: uma nova guerra começou, mas qual é a sua origem e quem está por trás dela?

A preocupação do setor fintech é muito mais séria do que a das criptomoedas. A razão é clara: a combinação de cadeia pública + stablecoin cria um sistema completo por si só, e DeFi é a implementação desse sistema. Stripe, avaliada em 159 bilhões de dólares, cresceu rapidamente, mas essa avaliação é realmente justificada? Se você seguir os investimentos de Peter Thiel, verá que ele compra Wise, observa NeoBrokers como Trade Republic, e acompanha a avaliação de 75 bilhões de dólares da Revolut. A lógica de avaliação do fintech mudou.

Mais de 20 anos de esforço não conseguiram criar um canal de pagamento independente do setor bancário. Apenas soluções que realmente protegem ou convertem fundos de usuários têm valor real. As transferências do Wise, os serviços de pagamento do Stripe, esses não têm um futuro real. Porque o movimento de dinheiro não pode ser evitado pelo sistema bancário. Mas a blockchain consegue fazer isso.

Lembra-se da popularização do Alipay em 2013? Na época, o setor bancário dos EUA havia removido a proteção às pequenas instituições financeiras. E o resultado? Empresas fintech locais como PayPal sofreram perdas. Cripto é diferente, realmente diferente. Sob pressão bancária, Circle parece mais americano e compatível, enquanto Tether funciona como um peixe migratório oculto. Mas, a longo prazo, USDC e USDT não são concorrentes.

USTC envolve a América e a Europa, que cercam o terceiro mundo, enquanto USDC ganha força na cadeia. USDC avança com lógica DeFi e B2B. USDT vem do CEX e P2P. Pode parecer estranho, mas USDC é mais utilizado em DeFi, enquanto USDT domina DEX e Lending. No entanto, USDT é suficientemente resistente, e os 80 bilhões de dólares em USDT na Tron atendem às necessidades de transferências individuais globais.

A dolarização de moedas na Argentina e Nigéria basicamente significa uma conversão para USDT. Segundo pesquisa da Artemis e McKinsey, o volume global de stablecoins é de cerca de 390 bilhões de dólares, o que representa 0,02% do volume de pagamentos global. Pagamentos B2B totalizam 226 bilhões de dólares, transferências transfronteiriças 90 bilhões. Esses números parecem pequenos, mas a tendência de adoção é muito importante.

Os movimentos recentes do Tether são interessantes. Lançar USAT com Lutnick é apenas uma estratégia, enquanto o investimento de 200 milhões de dólares na Whop é mais realista. Comprar o canal de 18 milhões de usuários visa cercar o primeiro mundo com remessas de migrantes do terceiro mundo. Empresas de transferência de dinheiro da América Latina para os EUA, do Sul da Ásia para o Oriente Médio, da África para a Europa, apoiarão mais o USDT. Stripe e Huma usam, por padrão, USDC.

A cor fundamental do mundo cripto é P2P. A Circle trabalha conscientemente com instituições e bancos. Há uma compreensão equivocada sobre a direção dos pagamentos: transferências puras, canais de liquidação e coleta não têm grande valor. O volume de transações é sempre um número claro. Pagamento não é apenas um SaaS ou uma função, mas uma infraestrutura de pagamento com inteligência artificial, como a Cloudflare. A rede de distribuição não pode ser avaliada apenas por quantidade.

A mensagem que o mundo cripto quer passar é esta: levar as stablecoins além do estágio de pagamento, garantindo que o dinheiro permaneça totalmente na cadeia. O lucro deixou de ser uma ferramenta de aquisição de clientes. Com a resistência do setor bancário, o mundo offline será afetado, e o online também desaparecerá. USDT e USDC irão se contentar com os juros de títulos do governo, o setor bancário continuará usando os ativos de caixa mais baratos.

Seguindo o passo do fintech, espero que o cripto crie um futuro diferente. Quatro forças estão criando uma nova guerra no setor de pagamentos: empresas como Stripe buscam uma nova narrativa para IPO, Meta e Google veem vantagem na negociação como canais, o setor bancário quer manter as taxas de canal, e Tether imagina cercar Circle com grandes investimentos. Stablecoins tornaram-se agentes de pagamento padrão. Mas ninguém perguntou se o agente realmente é necessário.