Antes, sempre me disseram que fazer market making com AMM é bastante tranquilo, basta colocar e receber taxas… Eu segui essa ideia para “reproduzir” um pouco: com o mesmo par de moedas, quando o preço sobe e desce, a curva te força a vender alto e comprar baixo automaticamente, as taxas parecem estar aumentando, mas a posição também está mudando silenciosamente, a perda impermanente na verdade é o custo de trocar de posição passivamente. Depois percebi que ficar de olho nas etiquetas das ferramentas de dados on-chain também é fácil de ser levado pelo ritmo: ela marca “dinheiro inteligente aumentando a posição”, mas com o atraso, você entra na onda exatamente na segunda metade da volatilidade, e o IL se amplia diretamente. Agora minha abordagem é bem simples: tratar o market making como uma estratégia exposta à volatilidade, fazer hedge se possível, e se não, colocar menos, não levar a sério a ideia de “curva que ganha dinheiro automaticamente”.