Acabei de pensar sobre o que realmente determina o valor de um ativo no mercado. Acontece que uma coisa fundamental é a escassez—e as características dessa escassez podem ser medidas com precisão.

Existe uma métrica interessante chamada Stock-to-Flow que é bastante poderosa para comparar diferentes ativos. O conceito é simples: pegar o estoque total existente, dividido pela quantidade produzida a cada ano. Quanto maior o resultado, mais difícil é aumentar esse estoque.

Agora, olhando para a situação de 2026, o resultado é bastante revelador. O Bitcoin mostra uma relação de cerca de 121—uma conquista sem precedentes para qualquer ativo. O ouro ainda está sólido em torno de 70, e a prata na posição de 25. Esses números indicam características de escassez muito diferentes entre os três ativos.

O que é interessante é que, embora o ouro continue sendo respeitado como um reservador de valor "dinheiro duro" clássico há séculos, o Bitcoin já superou isso em termos de escassez programada. Seu cronograma de produção fixo e que diminui com o tempo leva o Bitcoin a um nível completamente diferente de ativos tradicionais.

Isso não é apenas um número—é sobre como a tecnologia blockchain pode criar uma escassez verdadeiramente imutável e verificável. Se você ainda não percebeu essa tendência, talvez valha a pena começar a acompanhar a relação S2F como um dos indicadores fundamentais.