Recentemente, vi alguém comparar AMM ao Yu'e Bao… basicamente, aquela curva é como te prender numa regra de “sempre enfrentar o adversário” com os outros, quando o preço se move, sua proporção de posição é automaticamente reajustada, e se as taxas não forem suficientes, você vai sendo lentamente consumido por perdas impermanentes. Não se deixe enganar pelos números aparentemente estáveis no pool, na verdade você está usando o estoque para absorver a volatilidade, quanto maior a volatilidade, mais parece que você está levando uma surra.

Nos últimos tempos, o L2 tem sido mais discutido do que TPS, taxas ou subsídios, mas o que me preocupa mais é: os subsídios aumentam o ruído nas negociações, a sombra do MEV também fica mais densa, e a qualidade das transações reais entrando e saindo do pool fica ainda mais difícil de avaliar. De qualquer forma, atualmente só faço market making com posições pequenas para testar, monitorando o slippage e o caminho das transações, e se algo parecer errado, cancelo… é como respirar.

O que aprendi não são técnicas, mas que: fazer market making não é ficar deitado recebendo taxas, é gerenciar uma série de adversários invisíveis e riscos.