Nesses últimos dias, mais alguém usou a conclusão de que “a oferta de stablecoins aumentou = vai subir logo” e achei isso meio estranho. Para ser sincero, muitas vezes as mudanças na oferta são apenas dinheiro sendo transferido de uma carteira para outra, ou troca de estoque na exchange/market maker, e não necessariamente a mesma coisa que “quantidade de fundos fora do mercado entrando em um ETF”. Para realmente entender a causa e efeito, pelo menos alinhe a linha do tempo: quando ocorreu a emissão/resgate, se o fluxo na cadeia é entrando na exchange ou voltando para o endereço de custódia, se o ETF está recebendo subscrições líquidas ou fazendo hedge de recompra… Se esses pontos não forem alinhados, a correlação pode facilmente ser interpretada como uma narrativa.

Além disso, recentemente, uma região aumentou impostos, ajustou regulações de forma intermitente, às vezes apertando, às vezes relaxando, e as expectativas de entrada e saída de fundos também podem fazer o humor das pessoas oscilar, uma variação na quantidade de stablecoins não necessariamente indica “qual é a intenção”. Aqui, ainda estou focado em monitorar transferências anormais e atualizações de contratos, sem pressa em procurar uma única explicação para o mercado, o caminho que vai seguir depois vocês que devem pensar.