Recentemente, tenho olhado novamente para os APYs de agregadores de rendimento, os números parecem promissores, mas na verdade o APY não é "rendimento", é a expectativa de retorno total após você entregar o seu dinheiro a uma série de contratos + uma série de contrapartes. Dentro do contrato, uma camada sobre a outra: primeiro troca os ativos que você deposita por LP, depois faz empréstimos/market making/staking, qualquer pequeno problema em qualquer etapa (permissões, oráculos, liquidações, re-staking, ou uma cadeia quebrada) e no final é você quem assume.

Nos últimos dias, uma nova emissão de incentivos em L1/L2 começou a puxar o TVL, e os usuários antigos reclamando de "mina, tira, vende" eu também consigo entender... Quando os rendimentos estão altos, na verdade muito deles são subsídios que estão sendo queimados, quando os subsídios param, o que sobra é se a estrutura em si consegue aguentar ou não.

O ambiente de informação está cheio de ruído, minha única forma de filtrar é uma: toda vez que vejo um APY alto, primeiro verifico as permissões do contrato e o fluxo de fundos, se não consigo entender para onde o dinheiro vai ou quem pode movê-lo, finjo que não vi. É assim por enquanto.