Na Web3 Carnival de Hong Kong 2026, Chen Haolian explicou claramente a estrutura LEAP do "Manifesto de Políticas de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0", mas o verdadeiro significado disso para o mercado pode ser visto como uma linha única: Hong Kong está ao mesmo tempo preenchendo três áreas, RWA, fluxo de capital e estrutura regulatória.

Se essas três áreas forem analisadas separadamente, não são novidades, mas avançar nelas juntas terá um impacto diferente.
Primeiro, o lado dos ativos. Metais preciosos, energia, esses foram destacados, o que significa que na cadeia começará a introduzir ativos mais estáveis e com precificação definida.
Isso afeta diretamente duas categorias: uma são os projetos de emissão, cujo limite de entrada será elevado, e uma narrativa sozinha não será suficiente; a outra é o lado do capital, especialmente o de longo prazo, que será mais fácil de entrar, pois há algo para alocar, ao invés de apenas buscar volatilidade.
No lado do capital, a direção como Ensemble pode não ser percebida fortemente pelos traders, mas é fundamental para grandes fundos.
Se o dinheiro puder ser movimentado com maior frequência na cadeia, isso significa que uma mesma quantia pode cobrir mais estratégias, e a estrutura de retorno será ampliada.
Quem pode absorver esse tipo de capital? Não é apenas AMM ou pools de empréstimo, mas plataformas capazes de fazer estratificação de ativos, estrutura de prazos e isolamento de riscos.
Por fim, a regulação. Transações e custódia, aos poucos, estão entrando na estrutura, na verdade, filtrando os participantes.
Para os projetos, é uma questão de decidir se fazem uma grande divisão; para o capital, é uma condição para confiar na ampliação.
O resultado é direto: plataformas reguladas começarão a captar fluxos de capital mais estáveis, enquanto as operações puramente descentralizadas na cadeia tenderão a se tornar mais de curto prazo.
Vendo tudo junto, as três categorias que mais se beneficiam são: protocolos RWA capazes de conectar ativos reais, plataformas de capital que oferecem rendimento fixo ou estrutura de prazos, e infraestrutura de negociação e custódia com capacidade regulatória.
Por outro lado, os modelos que ainda dependem de taxa variável única ou mineração de liquidez pura terão espaço cada vez mais limitado.
Isso não é uma notícia de otimismo emocional, mas uma redefinição de pistas de corrida.
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