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#Gate13周年
A regra do ciclo de halving do mercado em alta deixou de funcionar?
Em abril de 2024, o Bitcoin completou a quarta redução de recompensa por bloco. Segundo o roteiro histórico, após isso, espera-se uma alta parabólica em 12 a 18 meses. Até abril de 2026, o ciclo de halving já está na metade, e o preço do Bitcoin subiu cerca de 15% desde o halving. Isso contrasta fortemente com os ciclos anteriores, onde o aumento após o halving de 2012 ultrapassou 5000%, e em 2016, impulsionou uma alta histórica próxima de 20 mil dólares. A regra do mercado em alta de quatro anos, de fato, está deixando de valer?
🙋O ciclo de halving do Bitcoin já está na metade, qual é a diferença real na variação de preço em relação às altas históricas?
🚩A resposta é bem simples: a diferença é enorme.
Vamos comparar este ciclo de halving com os três anteriores de forma vertical:
Ciclo de halving Preço na halving Alta após a metade do ciclo
2012 Por volta de 12 dólares Mais de 5000%
2016 Por volta de 650 dólares Mais de 300%
2020 Por volta de 8.600 dólares Mais de 200%
2024 Por volta de 64.000 dólares Por volta de 15%
De modo geral, este ciclo apresenta características de uma alta lenta, com crescimento moderado e volatilidade reduzida, em forte contraste com os ciclos anteriores, que apresentaram explosões de entusiasmo de nível exponencial.
🙋Por que este ciclo é diferente? - Entrada de instituições reescreve a lógica fundamental do mercado
Este ciclo, com apenas 15% de alta, mostra que a narrativa antiga impulsionada pelo halving está dando lugar ao capital institucional.
📌ETF de Bitcoin
Após o lançamento do ETF de Bitcoin à vista nos EUA em janeiro de 2024, o fluxo líquido acumulado chegou a cerca de 56 bilhões de dólares. No entanto, entre 2025 e o início de 2026, o fluxo de fundos experimentou forte volatilidade — em 2025, houve uma saída massiva de cerca de 9 bilhões de dólares do ETF de Bitcoin ao longo do ano, embora recentemente tenha sido recuperado cerca de 3 bilhões de dólares, o que ainda representa uma saída líquida de mais de 6 bilhões de dólares. No primeiro trimestre de 2026, o ETF de Bitcoin teve uma saída líquida de aproximadamente 500 milhões de dólares. O mercado não é apenas de compras, o sentimento das instituições também oscila bastante.
📌Instituições continuam aumentando suas posições
Outro grupo, no entanto, está comprando na contramão. Strategy investiu cerca de 1 bilhão de dólares na semana de 6 a 12 de abril, adquirindo 13.927 bitcoins a uma média de aproximadamente 71.902 dólares por unidade. Até 13 de abril, a posição total da Strategy atingiu 780.897 BTC, representando cerca de 3,7% da oferta circulante, com um custo total de aproximadamente 59,02 bilhões de dólares.
📊A regra do mercado em alta pode apenas ter mudado de “roteiro”
O fato de o ciclo de halving do Bitcoin estar na metade e de a alta ser de apenas 15% neste ciclo não significa que o mercado em alta deixou de existir.
Na nossa visão, o motor do mercado do Bitcoin mudou de “impulsionado pelo halving” para uma combinação de “política macro + capital institucional”. O sinal de maturidade dos ativos é justamente abandonar regras simples e brutais. Compressão de volatilidade, convergência de ganhos e enfraquecimento do ciclo — isso não é morte, mas renascimento.
A regra do mercado em alta do Bitcoin não desapareceu, apenas evoluiu. E nossa compreensão também precisa acompanhar essa mudança. $BTC $ETH $RAVE