Apenas estou a notar algo louco nos mercados neste momento. Enquanto os refúgios tradicionais estão a ser completamente destruídos - o ouro está na sua maior série de perdas de sempre, as ações estão a cair, o crude está a disparar - o bitcoin e o ether estão apenas... a manter-se firmes. Isso é o oposto do que normalmente acontece quando as coisas ficam caóticas.

Acontece que a situação geopolítica está a escalar mais rápido do que anyone esperava. Foram divulgados relatórios de que a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos agora estão a permitir que as forças dos EUA usem as suas bases para operações contra o Irão. Isto não é apenas mais uma manchete - se os estados do Golfo estão a juntar-se diretamente, estamos a assistir a um conflito completamente diferente do que os mercados estavam a precificar há poucos dias. O Irão já descartou negociações, e o Estreito de Ormuz está basicamente fechado.

Então aqui está a questão: o bitcoin recuperou acima de $73K esta manhã depois de ter caído abaixo de $68K durante o fim de semana. O ether, Solana, Dogecoin e XRP também recuperaram entre 2-4%. Entretanto, o ouro está a colapsar ( com uma queda de 1,5% só ontem), os futuros do S&P 500 estão vermelhos, e o crude Brent subiu 4% para 104 dólares. O dólar também ficou mais forte.

A parte estranha? Supostamente, o bitcoin é o mais volátil que entra em pânico durante crises. O ouro deveria ser a aposta segura. Mas eles inverteram completamente os papéis. O ouro está em queda livre - provavelmente porque os fundos estão a liquidá-lo para cobrir chamadas de margem noutros lugares - enquanto o bitcoin está apenas ali, relativamente calmo. Isso é, na verdade, uma mudança bastante notável na forma como o crypto está a comportar-se durante um evento de stress geopolítico real.

Temos até sábado antes de expirar o prazo do Trump com o Irão, mas se o Golfo realmente estiver a mobilizar-se, toda a equação muda. A semana vai nos dizer muito sobre se o bitcoin está a manter-se $73K porque está a tornar-se um ativo mais estável, ou se estamos apenas à espera do próximo choque.