Percebi um momento interessante no mercado. O Bitcoin de repente começou a divergir das ações do setor de software, embora antes se movessem praticamente de forma sincronizada. Isso aconteceu após 28 de fevereiro, quando começou o conflito no Irã. Em poucos dias, o BTC subiu mais de 5%, negociando-se acima de 69 mil, enquanto o índice IGV, que acompanha grandes empresas de software como Microsoft e Oracle, caiu 2%. A correlação entre eles praticamente despencou de quase 1,0 no início de fevereiro para 0,13. Depois, recuperou-se um pouco até 0,7, mas a diferença é evidente.

O que está acontecendo aqui? Em primeiro lugar, a incerteza geopolítica. Quando, diante de um cenário internacional de conflitos, aumenta o risco, os investidores buscam proteção. O Bitcoin, nesse sentido, parece mais atraente do que as ações de empresas de software. Em segundo lugar, o setor de software está sob pressão. Os investidores temem que a inteligência artificial comprima as margens e reavalie as empresas dessa área, especialmente no modelo SaaS. A concorrência está crescendo, as barreiras de entrada estão caindo. As ações estão sofrendo.

Olhe para os dados históricos. Em três meses, o BTC caiu 26%, enquanto o ETF de software perdeu 23%. Desde o início do ano, ambos caíram cerca de 21%. Mas, olhando para cinco anos, o BTC cresceu 18%, enquanto o IGV apenas 10%. A criptomoeda sempre foi mais volátil. Desde a máxima histórica de outubro, o BTC caiu cerca de 50%, e o IGV, 35%. A diferença na reação ao estresse é clara.

Atualmente, o BTC está sendo negociado a 72,89 mil, com um aumento de quase 1% nas últimas 24 horas. Parece que o mercado está reconsiderando o papel do Bitcoin como um ativo macroeconômico em tempos de incerteza. As ações de software, parece, precisarão ser reavaliadas no contexto da transformação pela IA. É interessante ver quanto tempo durará essa disparidade.