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HONG KONG, 30 de março (Reuters Breakingviews) - Estão a tirar as luvas no esforço do Japão pela consolidação industrial. Três semanas depois de a Toyota Motor (7203.T), abrir nova aba, fornecedor Denso (6902.T), abrir nova aba, ter sido abordada por um especialista em semicondutores de potência ​Rohm (6963.T), abrir nova aba, sobre uma potencial aquisição, alvo na sexta-feira confirmou que está em negociações para integrar, abrir nova aba, com os negócios de chips e de dispositivos de potência da Toshiba e da Mitsubishi Electric (6503.T), abrir nova aba. A ligação a três seria a melhor forma de reforçar a indústria fragmentada contra os rivais chineses.

As ações da Rohm estão 18% em alta desde que a abordagem não solicitada da Denso foi divulgada a 6 de março. Não foram partilhados detalhes financeiros, mas a Toshiba e a Rohm têm também uma relação próxima, tendo ​detalhado um plano em 2023 para aumentar em conjunto a produção. A Rohm também detém 14% da agora privatizada Toshiba, e ​essa participação pode valer cerca de 4 mil milhões de dólares em valor patrimonial líquido, calculam analistas da Pelham Smithers.

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De facto, a principal motivação da Rohm poderá ser maximizar escala. Embora estas empresas japonesas tenham tecnologia crucial para carros elétricos e centros de dados, a Rohm tinha ​apenas 2,8% de quota de mercado global tanto para dispositivos de potência como para discretes – componentes semicondutores – no ano passado. A Mitsubishi Electric tinha 3%, enquanto a Toshiba e a Denso ​afirmaram 1,7% e 1%, respetivamente, segundo a TechInsights. O negócio de semicondutores de potência da Denso é, de longe, o mais pequeno dos quatro. Em contraste, o trio poderia ser o segundo maior player do mundo em chips de potência e componentes relacionados por vendas.

Uma entidade maior estaria em melhor posição para competir ​com a líder global Infineon (IFXGn.DE), abrir nova aba: a empresa alemã de 56 mil milhões de dólares gerará uma margem operacional de 20% este ano, face aos 5,8% da Rohm, segundo estimativas ​compiladas pela Visible Alpha. Ajuda também o facto de as autoridades japonesas de concorrência terem sinalizado a banqueiros que tenderão a avaliar negócios de M&A com base na quota de mercado global e não na quota doméstica.

Unir forças também oferece proteção contra novatos chineses. Eles já detêm uma quota tão grande do mercado global como os seus homólogos japoneses, segundo a TechInsights, e procuram novas formas de crescer.

A ansiedade com a capacidade industrial do Japão a perder força vai muito além dos semicondutores. Os seus sete principais fabricantes de automóveis disputam vendas internas menores, enquanto os rivais chineses pressionam as exportações. A Toyota Motor detém ​21% dos direitos de voto da Denso, ​mas, a menos que faça valer uma oferta de comando, o fornecedor automóvel parece ser o elo mais fraco nesta ronda de consolidação industrial.

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Context News

• O fabricante japonês de chips de potência Rohm iniciou conversações para se integrar com o negócio de semicondutores da Toshiba e com o de dispositivos de potência da Mitsubishi Electric, disse a empresa a 27 de março.
• A 6 de março, ​a Rohm disse que tinha sido abordada pelo fornecedor da Toyota Denso relativamente à aquisição das suas ações. Não foram divulgados detalhes sobre o preço dessa abordagem.
• A Denso detém 4,76% da Rohm. O par estabeleceu no ano passado uma parceria estratégica em semicondutores, centrada em dispositivos para carros elétricos e inteligentes. ⁠A Rohm detém ​aproximadamente 14% da Toshiba agora privatizada, segundo estimativas de analistas da Pelham Smithers ​Associates. As duas empresas também têm uma parceria, criada em 2023, para colaborar na produção de chips.
• As ações da Rohm subiram 18% desde 5 de março, no dia anterior ao Nikkei ter noticiado um possível acordo com a Denso.

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Edição de Una Galani; Produção de Ujjaini Dutta

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Katrina Hamlin

Thomson Reuters

Katrina Hamlin é editora global de produção, com base em Hong Kong. É também colunista, escrevendo sobre temas que incluem automóveis e veículos elétricos, bem como a indústria do jogo em Macau e na Ásia. Antes de se juntar à Reuters em 2012, Katrina foi editora-geral adjunta da revista Shanghai Business Review. Licenciou-se na Universidade de Oxford com um mestrado em Classics e obteve um Mestrado em Jornalismo com distinção pela Universidade de Hong Kong.

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