O índice de Xangai volta a perder os 3900 pontos! A direção de IA sobe contra a tendência, com o ativo 159363 a subir 1% com volume! Mais de 6 bilhões de yuan em fundos principais fluíram para o setor de eletrônicos, o ETF de eletrônicos da Huabao Fund sobe 1,14%

Os três principais índices da China continental recuaram hoje (3 de abril) em conjunto. Até ao fecho, o índice Shanghai caiu 1%, voltando a perder os 3900 pontos, para 3880.10 pontos; o índice Shenzhen Componentes caiu 0.99%, e o índice ChiNext caiu 0.73%. O volume de negócios das três bolsas (Xangai, Shenzhen e Pequim) foi de cerca de 1.67 biliões de yuanes, tendo diminuído mais de 1800 mil milhões de yuanes face a ontem.

No mercado, a tecnologia alargada apresentou um desempenho forte. A comunicação por fibra óptica rompeu as tendências contrárias, e o ETF de Inteligência Artificial da ChiNext da Huabao (159363), de escala e liquidez em primeiro lugar na sua categoria, subiu 1.06%; além disso, direções como IA e eletrónica estiveram ativas, e o ETF de Tecnologia da Huabao (515000), o ETF de Eletrónica da Huabao (515260), o ETF de IA da Tecnológica em Mercado (STAR) da Huabao (589520), o ETF de Chips da Tecnológica em Mercado (STAR) da Huabao (589190), entre outros, fecharam em alta apesar do mercado fraco.

Quanto ao futuro próximo, a Ping An Securities indicou que o rumo de curto prazo do mercado continuará a ser influenciado principalmente pela situação geopolítica. Se o conflito não for apaziguado no curto prazo, a preferência pelo risco continuará sob pressão, e o mercado A poderá inclinar-se para uma defesa de dividendos; caso contrário, o mercado poderá enfrentar uma retoma do cenário, ou poderá aproveitar direções com reajustes de valuation relativamente completos e elevada certeza de prosperidade, equilibrando a alocação entre o ciclo e os setores de tecnologia. *

O Banca Central Securities afirmou que, no médio prazo, independentemente dos fundamentos ou da liquidez, o mercado A tem potencial para revelar gradualmente uma vantagem relativa em comparação com outros ativos de risco. Do lado dos fundamentos internos e do ambiente de políticas, a situação é relativamente estável: nos meses de janeiro a fevereiro, a política fiscal avançou com força antecipada, e os fundamentos de produção e necessidades, assim como a procura, recuperaram em diferentes graus na variação em cadeia (mês contra mês); do lado da liquidez, espera-se que haja suporte para “resguardar”: desde 2025, o plano de entrada em mercado por três anos de capitais de longo prazo de instituições como fundos públicos e fundos de seguros poderá proporcionar um apoio de incremento de fundos relativamente considerável para o mercado A este ano, e os chamados “fundos de nivelamento (flat/graded funds)” também poderão desempenhar um papel de suporte em pontos-chave do mercado. *

[Resumo diário de热点 sobre ETFs] Vamos falar sobretudo das condições de negociação e dos fundamentos dos ETFs temáticos da indústria, como a Inteligência Artificial para a ChiNext, eletrónica e chips da STAR.

I. Comunicação óptica rompe em contraciclo! A Kegao/Guangku Technology dispara e atinge máximos históricos; “Yi Zhongtian” sobe em conjunto! O ETF de Inteligência Artificial da ChiNext da Huabao (159363) ganha volume e sobe 1%

A Inteligência Artificial da ChiNext sobe em contraciclo; a comunicação óptica, incluindo módulos ópticos e conceitos de fibra óptica, esteve ativa. A Guangku Technology disparou mais de 11% para novos máximos históricos; “Yi Zhongtian” subiu em conjunto; Jitai Xuchuang subiu mais de 4%; Tianfu Communication subiu mais de 3%; e o Xin Yisheng subiu mais de 1%.

No que respeita aos ETFs em destaque, o ETF de Inteligência Artificial da ChiNext da Huabao (159363), de escala semelhante e com a melhor liquidez na categoria, rompeu em contraciclo e fechou em alta de 1.06%, com volume de negociação acima de 700 milhões de yuanes. Os fundos reforçaram posições em mais de 100 milhões de yuanes nos cinco dias anteriores; com a volatilidade do mercado, a semana seguinte conquistou quatro sessões consecutivas de alta na linha semanal!

No front de notícias, os preços dos produtos de fibra óptica e cabos de fibra têm batido recordes repetidamente. O preço spot do fio de fibra monomodo comum principal G.652D já ultrapassou 105 yuan/por chipm/km; o aumento acumulado ultrapassa 425%. A valorização prémio dos produtos de gama alta torna-se evidente. A fibra especial G.654.E adaptada para infraestruturas de computação de IA subiu ainda mais, chegando a 240—260 yuan/por chipm/km; a fibra óptica avançada de núcleo oco subiu para 25k—50k元/por chipm/km. De forma geral, o mercado de cabos e fibras ópticas apresenta a tendência de “aumento simultâneo de volume e preço”.

A subida dos preços de fibra óptica e cabos está diretamente ligada à explosão da procura por módulos ópticos. Com a implantação em grande escala de módulos ópticos de alta velocidade 800G/1.6T nos centros de dados de IA, são necessárias fibras com perdas mais baixas e maior largura de banda para garantir o orçamento do enlace e a qualidade do sinal, forçando a transição das fibras de G.652D para G.654E. Módulos ópticos e fibras estão numa relação de forte acoplamento de “ponta de transmissão/receção + meio de transmissão” — quanto maior a taxa dos módulos ópticos, mais exigentes são os requisitos para o desempenho da fibra, abrindo um maior espaço de prémio para fibras de gama alta.

Em perspetiva do futuro próximo, a Shenwan Hongyuan Securities afirmou que, com a procura por módulos ópticos impulsionada pela IA a ganhar rapidamente escala, com o rápido desenvolvimento da IA o crescimento acentuado da procura por capacidade de computação em vários setores. Como centro de computação inteligente, infraestrutura especializada em GPU clusters com alto consumo e alta largura de banda, a procura por módulos ópticos de alta taxa está a aumentar continuamente. No futuro, as empresas domésticas de equipamento de módulos ópticos deverão beneficiar do crescimento da indústria e do aumento de quota em dobro.

Para aproveitar as oportunidades de computação de IA, recomenda-se prestar atenção ao ETF de Inteligência Artificial da ChiNext da Huabao (159363) para alocação principal e à ligação OTC (classe A 023407, classe C 023408), beneficiando diretamente do bónus de crescimento da explosão comercial da tecnologia de IA. Do ponto de vista da via (setor), a Inteligência Artificial da ChiNext tem cerca de 70% de posições na alocação de capacidade de computação (líderes de módulos ópticos/CPO) e cerca de 30% de posições na alocação de aplicações de IA; não é apenas o “núcleo da capacidade de computação”, mas também a verdadeira representação de “aplicações de IA”.

II. O setor eletrónico aguarda uma “vaga de boas notícias” de resultados! Explosão da procura de computação de IA + subida contínua do preço de chips de memória; o ETF de Eletrónica da Huabao (515260) sobe 1.14% em contraciclo

Mais de 6 biliões (6.0 mil milhões) de yuanes de fundos de grande porte entraram no setor eletrónico; o montante captado pelo setor ficou em segundo lugar entre os 31 setores primários da Shenwan. O ETF de Eletrónica da Huabao (515260), que reúne os principais líderes do setor eletrónico, teve uma subida intradiária em contraciclo de 1.14% no mercado, e no final fechou a subir 0.16%. Vale a pena notar que, no ETF, aparecem frequentemente faixas de prémio no mercado interno, indicando que os compradores são mais fortes; na verdade, o ETF ontem também absorveu 1.23 milhões de yuanes num único dia.

No que diz respeito às ações constituintes, o líder de semicondutores Zhoushengwei liderou com alta superior a 5%, enquanto a Cambricon e a Xin Yuan Shares subiram mais de 2%; o líder de PCB (placas de circuito impresso) Dongshan Precision subiu mais de 4%, e a Shenghong Technology subiu mais de 2%; os líderes de eletrónica de consumo Huqin Technology e Lens Technology subiram em conjunto mais de 1%.

No lado das notícias, o grupo de elaboração do plano “15-5” (XV-5) da indústria de fabricação de informação eletrónica da Divisão de Informação Eletrónica do Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação realizou discussões e pesquisas temáticas, por sua vez, com a ZTE Corporation e o Grupo Xiaomi. Responsáveis das empresas relevantes indicaram que o período “15-5” é a janela crucial para a transformação e atualização da indústria de fabricação de informação eletrónica. Uma nova revolução tecnológica com a IA como núcleo irá reconfigurar profundamente o ecossistema industrial e acelerar a ascensão de domínios emergentes, como terminais de IA, infraestruturas de capacidade de computação e carros inteligentes e conectados.

Nos fundamentos, o setor eletrónico acolheu uma “vaga de boas notícias” de resultados. Até 2 de abril, 24 empresas já divulgaram os seus relatórios anuais de 2025: das quais 23 companhias listadas geraram lucros; 21 empresas obtiveram aumentos homólogos de lucros atribuíveis aos acionistas controladores em dois dígitos; a Cambricon, a Shenghong Technology e a TCL Technology tiveram aumentos muito significativos de lucros atribuíveis aos acionistas controladores em termos homólogos de 555.24%, 273.52% e 188.78%, respetivamente.

A Guojin Securities indicou que, atualmente, o setor eletrónico está a beneficiar da explosão da procura de computação de IA. Os fatores motrizes centrais são: despesas de capital dos gigantes globais de tecnologia acima do previsto, subida contínua dos preços dos chips de memória e aceleração da substituição nacional de materiais de semicondutores. Recomenda-se prestar atenção sobretudo às direções com resultados do 1.º trimestre (Q1) potencialmente acima das expectativas, como hardware para computação de IA, chips de memória e módulos, e componentes passivos. *

[Abraçar os gigantes da tecnologia, aproveitar a oportunidade inicial de desenvolvimento]

O ETF de Eletrónica da Huabao (515260) e o seu fundo de ligação (A: 012550/C: 012551) fazem acompanhamento passivo do índice de Eletrónica 50. O fundo tem posições concentradas em semicondutores e eletrónica de consumo, reunindo chips de IA, eletrónica automóvel, 5G, placas de circuito impresso (PCB), entre outras indústrias populares. Os pesos das ações incluem empresas como Luxshare Precision, Cambricon, UMC e SMIC. Além disso, este ETF é um ativo elegível para financiamento e empréstimo de títulos e para interligação entre mercados; é uma ferramenta eficiente para alocar rapidamente em ativos-chave do setor eletrónico.

O índice subjacente do ETF de Eletrónica da Huabao (515260) cobre conceitos populares de tecnologia. Até ao final de março, as ponderações da cadeia industrial de Apple, Nvidia e Google foram respetivamente 47.21%, 29.85% e 24.35%. Está profundamente ligada à bonança de crescimento dos líderes globais da tecnologia, e espera-se que possa beneficiar da expansão industrial e da inovação tecnológica dos gigantes da tecnologia.

III. Grandes nomes de chips ópticos disparam; o preço das ações quase bate a do Moutai! A totalidade “芯” 589190 sobe 1% em contraciclo; impulsionada por substituição nacional + expectativas de aumento de preços em dupla via

Os chips da STAR sobem em contraciclo. O ETF de Chips de Tecnologia em Mercado (STAR) da Huabao (589190), que cobre “a totalidade de chips”, teve o preço intradiário a subir mais de 1%, e fechou a subir 0.12%.

Os materiais de semicondutores dispararam. A China State Shipbuilding Special Gases (CICC?) atingiu limite diário de 20CM; com o conflito entre EUA e Irão, a compra e a pressão de custos dos materiais-chave no setor de semicondutores têm gerado preocupação. O desempenho dos chips ópticos foi sólido: a Source Photonics Technology fechou a subir 4.93%, com alta intradiária de 8%, e o preço das ações ultrapassou 1200 yuan, ficando apenas atrás da Kweichou Moutai. Além disso, o desempenho dos pesos dividiu-se: a Cambricon e a Xin Yuan Shares subiram mais de 2%, e a Hygon Information acompanhou; a SMIC, a Runtai Technology e a Hanhua Company caíram mais de 1%.

A consultoria Xunshi (Xunshi Consulting) indica que, segundo estatísticas, o mercado global de chips de comunicação óptica para o lado de telecomunicações em 2024 teve uma dimensão de 1.85 mil milhões de dólares; espera-se que, até ao final de 2029, o mercado global de chips de comunicação óptica para o lado de telecomunicações atinja 3.7 mil milhões de dólares, com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 14.97%.

A computação de IA está a tornar-se o principal motor de condução na indústria de chips. A Donghai Securities considera que, em 2026, a indústria deverá apresentar três grandes tendências: ① a computação de IA lidera; o investimento global em infraestrutura de IA atingirá 16.7k de dólares; a quota de computação para inferência ultrapassará pela primeira vez 70%, impulsionando toda a cadeia da indústria; ② a revolução de armazenamento: o valor de produção global de armazenamento irá ultrapassar, pela primeira vez, a fundição de wafer; o mercado de HBM deverá crescer significativamente; ③ a atualização impulsionada pela tecnologia: “processos avançados + empacotamento avançado” em dupla via torna-se o caminho central para a atualização da indústria. *

A Datong Securities apontou que, atualmente, a indústria encontra-se numa fase em que se entrelaçam três lógicas: “ascensão da computação nacional + aceleração da substituição de materiais e equipamentos de semicondutores + expectativas de aumento na cadeia de abastecimento”. O crescimento explosivo no volume de chamadas (Token调用量) de tokens domésticos já impulsionou substancialmente a quebra de competitividade global na via de APIs de modelos grandes domésticos em termos de comercialização, e por sua vez promoveu o avanço do hardware de computação nacional de “utilizável” para “uso comercial em escala”. A implementação de produtos-chave como o Ascend 950 marca que os chips de IA domésticos entraram na fase de aumento de volume. A substituição nacional está a evoluir de “quebras pontuais” para a construção sistemática de capacidade. *

Para apostar no “ciclo super” da indústria de chips, escolha variedades de alta elasticidade de 20CM! De acordo com informação pública, o ETF de Chips de Tecnologia em Mercado (STAR) da Huabao (589190) e o seu fundo de ligação (classe A 021224 classe C 021225) fazem acompanhamento passivo do índice de chips para a STAR da Bolsa de Xangai (SSE STAR Market). Inclui 450Bítulos de “hard tech” relacionados com materiais e equipamentos de semicondutores, design de chips, fabricação de chips, empacotamento e testes. Ao mesmo tempo em que faz uma alocação ao longo de toda a cadeia da indústria de chips, em áreas-chave como circuitos integrados e equipamentos de semicondutores, a ponderação de peso excede 90%. O conteúdo de hard tech é elevado e as barreiras tecnológicas são fortes.

Os dados mostram que, até ao final de 2025, desde a data base do índice de chips da STAR de Xangai, a taxa de retorno anualizada atingiu 17.93%, muito acima de índices comparáveis como a semicondutores do mercado de inovação (Chuangye), chips de guilhos e semicondutores do índice CSI All-Share Semiconductors. Ao mesmo tempo, o maior drawdown foi menor, e a relação risco-retorno é melhor.

Nota: Nos últimos 5 anos completos, as variações de alta/queda do índice de chips da STAR de Xangai foram: 2021 6.87%, 2022 -33.69%, 2023 7.26%, 2024 34.52%, 2025 61.33%. A composição das participações do índice é ajustada oportunamente de acordo com as regras de compilação do índice. O desempenho histórico em backtest não prevê o desempenho futuro do índice.

Nota: As taxas de fundos verifique os documentos legais de cada fundo.

Fonte: Bolsa de Xangai e Shenzhen, etc., até 2026.4.3. Aviso: a volatilidade do mercado recente pode ser maior; as variações de curto prazo não indicam necessariamente o desempenho futuro. Os investidores devem, obrigatoriamente, investir de forma racional com base na sua situação de fundos e capacidade de tolerância ao risco, dando grande atenção à gestão de posição e de risco.

* As opiniões das instituições fazem referência às seguintes fontes: ① Relatório mensal de múltiplos ativos da Ping An Securities de 3 de abril de 2026 “Aguardando o esclarecimento do cenário de conflito geopolítico”; ② Comentários de mercado do Banco da China Securities de 2 de abril de 2026 “Riscos externos e resiliência doméstica: vantagem comparativa do mercado A deverá revelar-se gradualmente”; ③ Shenwan Hongyuan “A computação de IA impulsiona a explosão da procura por módulos ópticos; equipamentos domésticos trazem grandes oportunidades”; ④ Relatório semanal do setor eletrónico publicado a 29 de março pela Guojin Securities “Atenção a direções em que os resultados do Q1 possam superar as expectativas”; ⑤ Donghai Securities 20260330 “A quota de capacidade de produção de wafers na China espera ultrapassar 30%; sinergias dos quatro principais negócios da Xiaomi com crescimento em 2025”; ⑥ Datong Securities 20260331 “Ressonância de três lógicas, focar a linha principal de computação nacional e equipamentos de semicondutores”.

Aviso de risco: O ETF de Inteligência Artificial da Huabao, que faz acompanhamento passivo do índice de Inteligência Artificial para a ChiNext. A data base do índice é 2018.12.28, publicado em 2024.7.11; o ETF de IA para a STAR da Huabao faz acompanhamento passivo do índice de IA para a STAR de Xangai; a data base é 2022.12.30, publicado em 2024.7.25; o ETF de Tecnologia da Huabao faz acompanhamento passivo do índice de líderes de tecnologia do CSCO, com data base 2012.6.29 e publicação em 2019.3.20; o ETF de Eletrónica da Huabao e o seu fundo de ligação fazem acompanhamento passivo do índice CSI Eletrónica 50, com data base 2008.12.31, publicado em 2009.7.22. O ETF de Chips da STAR da Huabao faz acompanhamento passivo do índice de chips da STAR de Xangai; a data base é 2019.12.31, com data de publicação em 2022.6.13. A composição das ações do índice é ajustada oportunamente de acordo com as regras de compilação. O desempenho histórico do índice em backtest não prevê o desempenho futuro do índice. As ações individuais mencionadas no texto servem apenas para apresentação objetiva da lista de ações que compõem o índice, não constituindo qualquer recomendação de ações; não representa a direção de investimento do gestor do fundo nem dos investimentos do fundo. Qualquer informação mencionada neste documento (incluindo, mas não limitado a, ações individuais, comentários, previsões, gráficos, indicadores, teorias, qualquer forma de formulação, etc.) é apenas para referência; os investidores devem ser responsáveis por quaisquer atos de investimento decididos de forma independente. Além disso, quaisquer opiniões, análises e previsões neste documento não constituem qualquer recomendação de investimento de qualquer forma para o leitor, nem assumem qualquer responsabilidade por perdas diretas ou indiretas decorrentes da utilização do conteúdo deste documento. Os investidores devem ler atentamente os documentos legais do fundo, como “Contrato do Fundo”, “Prospecto de Admissão” e “Resumo do Produto do Fundo”, para compreender as características de risco e retorno do fundo, escolher produtos adequados à sua capacidade de tolerância ao risco e assumir os riscos por conta própria. O desempenho passado do fundo não prevê o desempenho futuro. O desempenho de outros fundos geridos pelo gestor do fundo não constitui garantia de desempenho do fundo. De acordo com a avaliação do gestor do fundo, a classe de risco do ETF de Tecnologia da Huabao e do ETF de Eletrónica da Huabao é R3-risco médio, adequado para investidores de perfil equilibrado (C3) e acima; a classe de risco do ETF de Inteligência Artificial da Huabao para a ChiNext, do ETF de IA para a STAR da Huabao e do ETF de Chips da STAR da Huabao é R4-risco médio-alto, adequado para investidores de perfil ativo (C4) e acima. As recomendações de adequação devem ser confirmadas pelo distribuidor. Os distribuidores (incluindo os canais de venda diretos do gestor e outros canais) realizam avaliações de risco dos fundos acima com base nas leis e regulamentos relevantes. Os investidores devem acompanhar atempadamente as opiniões de adequação emitidas pelo gestor do fundo; as opiniões de adequação dos diferentes distribuidores não são necessariamente consistentes. E os resultados da avaliação da classe de risco do produto do fundo emitidos pelos distribuidores não devem ser inferiores ao resultado da avaliação da classe de risco feita pelo gestor do fundo. Existem diferenças no contrato do fundo entre as características de risco e retorno do fundo e a classe de risco do fundo devido a fatores diferentes. Os investidores devem compreender a situação de risco e retorno do fundo, escolher com prudência produtos de fundo em conjugação com os seus objetivos de investimento, período, experiência de investimento e capacidade de tolerância ao risco, e assumir o risco. O registo dos fundos junto da CSRC China não indica que a mesma tenha efetuado qualquer julgamento substancial ou garantia sobre o valor de investimento, perspetivas de mercado e retornos deste fundo. O investimento em fundos exige prudência.

Sinal de “golden cross” do MACD formado; estas ações estão a ir muito bem!

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Responsável: Yang Hongbo