A seca do ETF Solana durante 6 dias acabou de terminar, mas a recuperação do preço enfrenta problemas imediatos

O preço do Solana
SOLUSD
está na faixa de US$79,30 a 3 de abril, subindo 0,6% nos últimos 24 horas após o seu exchange-traded fund (ETF) spot ter registado as primeiras entradas líquidas positivas em seis dias de negociação.

As entradas no valor de US$932.850 a 2 de abril quebraram a tendência de estagnação e a atividade negativa que se vinham a verificar desde finais de março. A divergência bullish do RSI no gráfico diário também reforça a possibilidade de uma recuperação do preço.

Ainda assim, os dados da exchange mostram que os participantes do mercado começaram a vender assim que o preço começou a ganhar força, um padrão que, historicamente, enfraquece os rallies anteriores. A questão é saber se as entradas institucionais através do ETF conseguem aguentar a crescente pressão vendedora na exchange.

Retorno do ETF Solana Encontra Divergência Já Conhecida

O fluxo do ETF Solana virou positivo a 2 de abril, com entradas líquidas de US$932.850, encerrando um período de seis dias que incluiu três dias de saídas no valor de cerca de US$15 milhão e três dias sem atividade. O regresso do interesse institucional, embora ainda pequeno, pode ser um impulso positivo adicional para a recuperação do preço sugerida pelo gráfico diário.

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No gráfico diário, entre 31 de janeiro e 2 de abril, o preço do Solana formou uma lower low, enquanto o Relative Strength Index (RSI), um oscilador de momentum, formou uma higher low. Esta divergência bullish indica que o momentum de venda começa a enfraquecer.

O mesmo padrão já apareceu duas vezes antes, com resultados diferentes consoante a atividade do ETF. A primeira divergência confirmada por volta de 8 de março precedeu um rally de 21,5% entre 8–16 de março.

Durante esse período, o fluxo de entrada do ETF SOL foi sempre positivo em cada dia: US$1,66 milhões, US$3,92 milhões, US$7,60 milhões e US$2,82 milhões. O vento a favor vindo das instituições ajudou a fazer a divergência transformar-se num movimento de preço duradouro.

A segunda divergência, confirmada por volta de 29 de março, apenas gerou uma subida de 10%. Entre 29 de março e 1 de abril, o fluxo do ETF tendeu a ficar lateral ou negativo, pelo que não houve apoio institucional. Tecnicamente, esta divergência esteve em funcionamento, mas não teve força para se sustentar.

A divergência mais recente, confirmada a 2 de abril, tem agora o seu primeiro dia de entradas positivas. Se a tendência positiva do ETF vai ou não continuar, provavelmente determinará se este rebound do Solana se parece com o rally de 21% ou se será mais fraco.

Vendedores na Exchange Já Começam a Mover-se

Apesar de o ETF Solana ter enviado o seu primeiro sinal positivo em quase uma semana, os dados on-chain da exchange mostram o contrário. A exchange net position change, uma métrica da Glassnode que mede o fluxo líquido de tokens a entrar e a sair das wallets da exchange, disparou a 2 de abril. Este número aumentou de 160.431 SOL a 1 de abril para 860.995 SOL a 2 de abril, mais do que cinco vezes num único dia.

Uma variação líquida positiva de posição significa que há mais SOL a transferir-se para a exchange do que a sair, o que normalmente indica intenção de venda. Este momento é importante porque o aumento aconteceu em simultâneo com o início do bounce devido à divergência do RSI.

Um padrão semelhante apareceu durante o rally de 8–16 de março. Durante esse movimento de 21%, a mudança líquida de posição na exchange manteve-se verde, o que significa que os vendedores estiveram ativos ao longo de todo o tempo.

Apesar de haver uma pressão de venda elevada, o impulso do ETF ainda foi suficientemente forte para a absorver e fazer o preço subir. Quando o rally terminou e o preço começou a corrigir, a métrica da exchange mudou para negativo, porque os participantes do mercado começaram a comprar, ou seja, a comprar no pico do preço.

O padrão atual indica que os participantes da exchange estão novamente a vender quando ocorre um rebound, em vez de acumularem antes de o preço subir. Isso pode também ser uma estratégia de vender à medida que o preço ganha força, para reduzir perdas.

Se as entradas no ETF permanecerem limitadas, esta pressão de venda provavelmente será suficiente para limitar o aumento no início. Mas, se o fluxo institucional voltar a ganhar força como em meados de março, esta pressão de venda ainda pode ser absorvida pelo mercado.

Preço do Solana e Suporte US$79

O gráfico diário atual é a referência para cada nível de preço importante do Solana no futuro. Neste momento, o SOL está a ser transacionado no nível de US$79,30, exatamente acima da linha de Fibonacci 0,618 em US$79,06. Historicamente, este nível tem sido uma zona de suporte forte em várias classes de ativos; para o Solana, torna-se o piso mais importante na estrutura de preços atual.

O fecho diário abaixo de US$79 enfraquecerá o cenário de repique e abrirá a porta a uma descida para US$73,99, o nível 0,786 de Fib. Se voltar a cair, US$67,53 será o próximo suporte principal.

Para que a divergência se transforme num rally significativo, o preço do Solana precisa de regressar a US$82,62 no nível 0,5 de Fib e, em seguida, a US$86,18 no nível 0,382. Se conseguir ultrapassar US$86, isso confirmará que o impulso do ETF é mais forte do que a pressão de venda na exchange e que poderá mirar US$90, o que representa uma potencial subida de cerca de 14% face ao nível atual. Se o preço continuar a subir para US$97,71, isso irá igualar o máximo de 16 de março.

A divergência dá sinais técnicos, o ETF funciona como gatilho para as instituições, e as vendas na exchange são o obstáculo. A experiência de março mostrou que, quando o fluxo do ETF é suficientemente forte, o preço permanece estável mesmo com a pressão de venda ainda ativa. Mas se não for forte o suficiente, o repique desaparece rapidamente.

Se o fecho diário cair abaixo de US$79, isso distinguirá um repique por divergência de uma correção mais profunda para US$73,99. Por outro lado, se o Solana voltar a US$82,62 com entradas no ETF consistentes, o rally indicará apoio institucional.

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