Foco semanal: As ações de medicamentos inovadores sobem fortemente de baixo nível, sinais de investimento à vista? Os conflitos geopolíticos continuam, os setores de metais não ferrosos e produtos químicos entram numa nova fase de alta?

Sexta-feira (27 de março), a Ações da China abriu em baixa e depois virou para alta; o índice Shenzhen Componentes subiu mais de 1%, e o volume de negociação em ambos os mercados diminuiu, atingindo 1,85 biliões de milhões de yuan; no conjunto do mercado, mais de 4300 ações subiram. Os temas quentes do mercado concentram-se principalmente em dois grandes eixos: medicamentos inovadores e baterias de lítio.

Os medicamentos inovadores explodiram em bloco. Os ativos do setor farmacêutico na bolsa A e em Hong Kong tiveram um desempenho notável. Entre eles, o ativo de I&D de medicamentos inovadores 100% — o ETF de Medicamentos Inovadores do Stock Connect de Hong Kong da Huabao (520880) disparou 5,51%; o ETF de Medicamentos da Huabao (562050), muito concentrado em medicamentos inovadores das A Shares, subiu forte 4,21%; ambos bateram, em conjunto, a maior subida diária de todos os tempos.

A cadeia da indústria das baterias de lítio impulsionou a valorização conjunta dos setores de metais não ferrosos e de químicos. Focando-se nos líderes da indústria de metais não ferrosos, o ETF de Metais Não Ferrosos da Huabao (159876) voltou a subir quase 3% no dia; nesta semana, continuou a recuperar e a linha semanal terminou três semanas consecutivas de quedas; o ETF de Químicos da Huabao (516020) fechou em alta de 2,74%, registando um triplo sinal de alta na linha diária, e na linha semanal também terminou três semanas consecutivas de quedas.

Afirmou a Ecessi Securities que, no momento, o conflito geopolítico no Médio Oriente continua a intensificar-se, a volatilidade no mercado global de matérias-primas aumentou, e os investidores podem concentrar-se de forma elevada na segurança do fornecimento de energia, na evolução das expectativas de inflação e na direção da alocação de ativos de grande classe. Em termos estratégicos, não é apropriado que as A Shares sejam excessivamente pessimistas, pois existem suportes claros. A previsibilidade do desenvolvimento económico de longo prazo da China fornece um apoio sólido ao mercado; ao mesmo tempo, a supervisão do mercado de capitais interno e a tomada de decisões macroeconómicas valorizam altamente a estabilidade do mercado, pelo que as A Shares têm o papel de “pilar de sustentação do mar”*.

[ETF Tudo o que é Sabido — Fecho Temático em Destaque] Vamos falar em detalhe sobre a negociação e os fundamentos dos ETFs temáticos de setores como medicamentos inovadores, metais não ferrosos e químicos.

I. Arranque da ofensiva? Medicamentos inovadores do Stock Connect de Hong Kong em baixa explodem no baixo nível; 520880 dispara 5,5% com aumento de volume! O líder dispara 14%; AIsin Intelligent, Weili Zhibo-B aceleram 10%

Uma forte explosão dos ativos farmacêuticos A+H, liderando todo o mercado! Os medicamentos inovadores lideram primeiro, e o ativo de I&D de medicamentos inovadores 100% — o ETF de Medicamentos Inovadores do Stock Connect de Hong Kong da Huabao (520880) disparou 5,51%; o ETF de Medicamentos da Huabao (562050), muito concentrado em medicamentos inovadores das A Shares, subiu forte 4,21%; ambos bateram, em conjunto, a maior subida diária de todos os tempos. A par da atividade na área médica, os ETFs de Saúde do Stock Connect de Hong Kong da Huabao (159137) e o ETF de Saúde da Huabao (512170) subiram, respetivamente, 3,36% e 2,51%, fechando em alta.

No segmento farmacêutico AH, o ETF de Medicamentos Inovadores do Stock Connect de Hong Kong teve o impulso mais forte! O ETF de Medicamentos Inovadores do Stock Connect de Hong Kong da Huabao (520880) mostrou toda a elasticidade; a amplitude intradiária foi de quase 7% no dia inteiro. Durante o pregão, o máximo subiu para 5,72%, com uma linha de alta muito longa e forte “suntrapack amarela”. O volume de negociação em bolsa foi particularmente ativo: 740 milhões de yuan no dia, cerca de 80% acima de ontem, atingindo um novo máximo de quase 4 meses e meio!

O ETF de Medicamentos Inovadores do Stock Connect de Hong Kong da Huabao (520880) abrange 50 empresas de medicamentos inovadores cotadas em Hong Kong para I&D; a mediana das subidas das ações constituintes ficou perto de 5%, e 6 ações subiram mais de 10%! O líder em peso, o Shiyao Group, disparou 13,85%; S1sheng Pharmaceutical subiu 10,41%; e novos ativos incluídos este mês nas ações constituintes, como AiSi Intelligent e Weili Zhibo-B, também dispararam em conjunto, acima de 10%.

Que fatores de impulso do mercado existem? Vale a pena prestar atenção às seguintes catalisações.

1、O líder em medicamentos inovadores recebe grandes compras por parte do controlador efetivo. Em 26 de março, o controlador efetivo do Shiyao Group, Cai Dongchen, reforçou de forma acentuada a compra de 49,4 milhões de ações, num montante de 413 milhões de dólares de Hong Kong, com uma dimensão de reforço particularmente evidente, demonstrando a firme confiança da administração no valor a longo prazo da empresa.

2、Várias empresas de medicamentos inovadores chegam a um ponto de viragem nos lucros. Até ao momento, o ETF de Medicamentos Inovadores do Stock Connect de Hong Kong da Huabao (520880) já tem 30 ações constituintes que publicaram os relatórios anuais de 2025; destas, 17 empresas do tipo I&D de medicamentos inovadores ficaram lucrativas, e 16 empresas registaram crescimento de lucros líquidos ano contra ano de dois dígitos ou mais. Entre elas, a XinDa Biology e outras 6 empresas tiveram taxas de crescimento acima de 100% ano contra ano; a mais elevada ultrapassou 11 vezes.

3、Catalisação de grandes eventos no futuro com expectativas fortes. A conferência AACR será realizada nos EUA, em San Diego, de 17 a 22 de abril de 2026; segundo estatísticas incompletas, 104 empresas chinesas de fármacos levarão mais de 250 medicamentos inovadores para esta conferência, aumentando significativamente a presença global das empresas chinesas de medicamentos inovadores.

No mercado secundário, a correção deste ciclo no Stock Connect de Hong Kong para medicamentos inovadores já dura há dois trimestres; a janela de alocação do lado esquerdo vai ficando cada vez mais clara. Como ferramenta de alocação, confirme 100% do ativo de I&D de medicamentos inovadores — o ETF de Medicamentos Inovadores do Stock Connect de Hong Kong da Huabao (520880), 100% alocado em empresas de I&D de medicamentos inovadores, com os dez maiores pesos a representarem mais de 70%. A característica de líder é bem destacada; os ativos subjacentes são de Hong Kong, com alta elasticidade e vantagem T+0.

II. Stocks de minas de lítio entram numa onda frenética de limites de alta! GanFeng Lithium lidera o ranking de captação de A Shares; metais energéticos lideram os dois mercados! O ETF de Metais Não Ferrosos da Huabao (159876) atinge o pico de 3,6%

No mercado A Shares, apesar da queda acentuada do mercado de ações dos EUA na noite anterior, o mercado seguiu uma trajetória independente: metais energéticos lideraram em ambos os mercados; as ações de minas de lítio avançaram em massa numa onda de limites de alta; GanFeng Lithium, Yongxing Materials e Shengxin Lithium Energy atingiram limite de alta; até mesmo o líder de metais menores, Yunnan Germanium, também atingiu limite de alta, com o preço das ações a atingir máximas históricas.

No segmento de ETFs em alta, o ETF de Metais Não Ferrosos da Huabao (159876), que reúne líderes da indústria de metais não ferrosos, teve o maior ganho em bolsa, atingindo cerca de 3,61% intradiário e fechando em alta de 2,91%, recuperando a média de 10 dias.

Em termos de fluxo de fundos, mais de 14,8 mil milhões de yuan de fundos principais compraram fortemente o setor de metais não ferrosos; o montante absorvido pelo setor ficou no topo entre 31 indústrias primárias ShenWan. GanFeng Lithium obteve um fluxo líquido de entrada de 3,734 mil milhões de yuan de fundos principais durante todo o dia, liderando o ranking de captação de A Shares.

Em termos de notícias, o contrato principal de futuros do carbonato de lítio ultrapassou de uma vez a barreira das 160 mil yuan/tonelada, com alta acumulada de mais de 14% nos últimos 5 dias. Quando a estrutura mundial de oferta e procura inverte, a “interrupção de fornecimento” encontra um “boom de encomendas em armazenamento de energia”, e espera-se que se inicie um novo ciclo:

1、No lado da oferta, o quarto maior país produtor de minério de lítio do mundo, o Zimbabué, anunciou no final de fevereiro a suspensão indefinida de todas as exportações de minério bruto e concentrado de lítio; esta proibição já dura há quase um mês, muito acima das perturbações de curto prazo que o mercado esperava anteriormente. O Zimbabué contribui com cerca de 10% da produção global de recursos de lítio, e quase dois décimos do seu concentrado de lítio é direcionado para a China. Este efeito de “interrupção de fornecimento” apertou rapidamente a circulação de spot no mercado doméstico no curto prazo.

2、No lado da procura, o mercado de armazenamento de energia em 2026 apresenta uma tendência de explosão. Os dados mostram que a produção de células de armazenamento de energia na China nos meses de janeiro a fevereiro de 2026 disparou 91% em termos homólogos. Impulsionado pelo boom na construção de data centers de IA e pelo efeito de substituição causado pelos preços elevados do petróleo devido ao conflito geopolítico no Médio Oriente, o UBS prevê que a procura de armazenamento de lítio em 2026 aumentará 55%. O armazenamento de energia está a passar de coadjuvante para protagonista, e espera-se que a sua quota na procura de lítio suba do atual número de um dígito para 42% em 2035.*

Afirmou a Ecessi Securities que a procura de células a jusante continua a manter-se em níveis elevados. Ao mesmo tempo, no lado da oferta, a perturbação da renovação de licenças de minas de lítio em Jiangxi não para e a preocupação com a oferta permanece. Num contexto de procura spot forte atualmente, com a reposição das minas de lítio a continuar abaixo do esperado e com o impacto da proibição de exportação nas minas de lítio de Zang Li, a curto prazo o preço do lítio poderá continuar a oscilar de forma tendencialmente forte.*

Ao perspetivar o setor de metais não ferrosos no futuro, a ShenWan HongYuan indica que, recentemente, as perturbações no Médio Oriente e a subida dos preços da energia aumentaram as preocupações com estagflação; somadas a volatilidade elevada dos ativos, impuseram pressão ao setor de metais não ferrosos como um todo. Com o impulso de longo prazo da desglobalização, a lógica de investimento passou de metais preciosos e matérias-primas para metais estratégicos de pequena dimensão, entrando num novo paradigma; espera-se que o setor de metais não ferrosos continue a subir, e a volatilidade de curto prazo ofereça uma oportunidade de alocação ao longo do ano. *

III. Carbonato de lítio continua a recuperar! Ponto de viragem de otimismo do setor provoca os químicos; mais de 19,8 mil milhões de yuan reunidos na mira! O ETF de Químicos da Huabao (516020) subiu mais de 3% intradiário

O setor de químicos ataca em toda a linha! O ETF de Químicos da Huabao (516020), que reflete o desempenho global do setor, oscilou e subiu após a abertura; durante a tarde manteve uma oscilação em níveis elevados. Durante o pregão, a maior subida do preço intrabolsista atingiu 3,28%; até ao fecho, subiu 2,74%.

No que respeita às ações constituintes, potássio fertilizante, azoto fertilizante, resinas sintéticas e outros segmentos de algumas ações mantiveram ganhos em destaque. Até ao fecho, Yaxia International disparou mais de 8%, Salt Lake Shares subiu mais de 7%, e também ficaram em destaque as subidas de Luxi Chemical, Blue Sail Technology, Guangdong Hongda entre outras.

Em termos de fundos, o setor de químicos continua a receber reforços dos fundos principais. Segundo dados da Wind, até ao fecho, o valor de fluxo líquido de entrada de fundos principais no segmento de químicos básicos chegou a 18,793 mil milhões de yuan; nos últimos 5 dias, o montante total absorvido pelo segmento de químicos básicos atingiu 39,54 mil milhões de yuan; os valores de fluxo líquido de entrada ficaram todos no topo entre os 30 principais setores primários CICC.

Em termos de notícias, o governo do Zimbabué anunciou recentemente a suspensão indefinida de todas as exportações de concentrado de lítio, e até hoje não emitiu detalhes claros; a duração do embargo está muito acima das expectativas do mercado. Sabe-se que este país é um fornecedor importante de recursos de lítio a nível mundial, e esta medida agrava significativamente a situação de tensão na oferta de matérias-primas de lítio no mundo. Como resultado, o preço do carbonato de lítio está a estabilizar e a voltar a subir.

Há análises que apontam que, em relação às minas de mica domésticas, o problema das licenças de mineração ainda não foi resolvido, e a probabilidade de as minas de lítio em Shaobuo voltarem a produzir este ano é extremamente baixa; além disso, a política de minas de lítio no estrangeiro, no Zimbabué, ainda não foi acordada, o que afetará a oferta de matérias-primas no longo prazo. Do lado da procura, as vendas de veículos de novas energias têm um desempenho fraco, e com a sobreposição do fecho da janela de exportação acelerada, os fundos receiam que, na época alta, a procura enfraqueça e haja acumulação de stock; no entanto, na cadeia de materiais, a produção mantém-se em pleno funcionamento e vendas totais, com elevada disposição operacional, o que deverá continuar a dar algum suporte ao preço do carbonato de lítio.

Ao perspetivar o futuro, a Open Source Securities indica que o ponto de viragem do setor de químicos vai ficando cada vez mais claro. Atualmente, a volatilidade do petróleo bruto já tem tendência marginal de queda; mesmo que existam volatilidades elevadas em fases posteriores, o efeito de choque marginal no setor continuará a enfraquecer. Após esta ronda de ajustamento, a maioria dos principais líderes do setor de químicos já entrou em uma faixa de valor profundo; espera-se que o ciclo de prosperidade do setor de químicos acelere a chegada. *

Como aproveitar as oportunidades no setor de químicos? Apostar no ETF de Químicos da Huabao (516020) para melhorar a eficiência de alocação ou até mais. De acordo com informações públicas, o ETF de Químicos da Huabao (516020) acompanha o índice temático CICC de indústria de químicos segmentados; no total, o peso das áreas de petróleo e petroquímica + químicos básicos ultrapassa 80%. Investidores fora de bolsa também podem alocar-se ao setor de químicos via Fundo de Conexão do ETF de Químicos da Huabao (Classe A 012537/Classe C 012538).

Nota: As taxas detalhadas encontram-se nos documentos legais de cada fundo.

Fonte: Bolsas de Xangai e Shenzhen, etc., até 27.03.2026. Aviso: a volatilidade do mercado recente pode ser relativamente elevada; a variação de curto prazo para cima ou para baixo não indica o desempenho futuro. Os investidores devem necessariamente investir de forma racional com base na sua situação de fundos e capacidade de tolerância ao risco, prestando grande atenção à posição e à gestão de risco.

*Referência para opiniões de instituições: fonte das matérias da Caixin Global: relatório “O Sr. Wang Han da Ecessi Securities sobre a situação no Médio Oriente, e a trajetória do dólar e do ouro é um ‘barómetro do tempo’”; UBS divulgado em 07 de fevereiro: “O preço do lítio inicia o terceiro ciclo de alta, com a alta conjuntura impulsionada pela lacuna de oferta e procura”; opinião da Ecessi Securities de 26 de março, ver o artigo “Ecessi Securities: renovação de licenças do minério de lítio em Jiangxi + ordem de proibição de exportação no Zimbabué, preço do lítio em curto prazo tende a ser forte”; estratégia de investimento para o setor de metais não ferrosos na primavera de 2026 publicada pela ShenWan HongYuan em 18 de março: “Avançar em meio à volatilidade”; relatório semanal do setor de químicos básicos da Open Source Securities de 22 de março de 2026 “Químicos entram na zona de acerto, continuar decididamente a apoiar o bull market dos químicos”

Aviso de risco: o ETF de Metais Não Ferrosos da Huabao segue passivamente o índice de metais não ferrosos da CICC; a data-base do índice é 2013.12.31, publicado em 2015.7.13. O ETF de Químicos da Huabao segue passivamente o índice temático da indústria de químicos segmentados da CICC; a data-base do índice é 2004.12.31, publicado em 2012.4.11. A composição das ações constituintes do índice é ajustada oportunamente de acordo com as regras de elaboração do índice; o desempenho histórico da retrodemonstração não prediz o desempenho futuro do índice. As ações mencionadas no texto servem apenas como exposição objetiva de ações constituintes do índice, não constituem recomendação de qualquer ação, e não representam a direção de investimento do gestor de fundos nem do fundo. Qualquer informação apresentada neste artigo (incluindo, mas não limitado a, ações individuais, comentários, previsões, tabelas/gráficos, indicadores, teorias, qualquer forma de afirmação) é apenas para referência, e os investidores devem assumir responsabilidade por quaisquer decisões de investimento feitas de forma independente. Além disso, quaisquer opiniões, análises e previsões neste artigo não constituem, sob qualquer forma, recomendação de investimento para leitores, nem assumimos qualquer responsabilidade por perdas diretas ou indiretas causadas pela utilização do conteúdo deste artigo. Os investidores devem ler cuidadosamente os documentos legais dos fundos, como o “Contrato de Fundo”, “Prospecto” e “Resumo do Produto do Fundo”, para compreender as características de risco e retorno, e escolher produtos que se adequem à sua capacidade de tolerar risco. O desempenho passado de fundos não prevê o desempenho futuro; o desempenho de outros fundos geridos pelo gestor de fundos não constitui garantia do desempenho deste fundo. De acordo com a avaliação do gestor do fundo, as classificações de risco do ETF de Químicos da Huabao, do ETF de Metais Não Ferrosos da Huabao, do ETF de Medicamentos da Huabao e do ETF de Saúde da Huabao são R3 — risco médio, adequados para investidores com perfil balanceado (C3) e acima; os ETFs de Medicamentos Inovadores do Stock Connect de Hong Kong da Huabao e do ETF de Saúde do Stock Connect de Hong Kong da Huabao têm classificação de risco R4 — risco médio-alto, adequados para investidores com perfil ativo (C4) e acima; as recomendações de adequação devem ser confirmadas junto das instituições de venda. As instituições de venda (incluindo as vendas diretas do gestor e outras instituições de venda) realizam avaliação de risco dos fundos acima com base nas leis e regulamentos relevantes. Os investidores devem acompanhar atempadamente as opiniões de adequação emitidas pelo gestor de fundos. As opiniões sobre adequação das instituições de venda não são necessariamente consistentes, e os resultados de avaliação de risco dos produtos do fundo emitidos pelas instituições de venda não podem ser inferiores aos resultados de avaliação de risco efetuados pelo gestor de fundos. O contrato do fundo prevê diferenças entre as características de risco e retorno e a classificação de risco do fundo devido a fatores considerados diferentes. Os investidores devem compreender o cenário de risco e retorno dos fundos, escolher com prudência produtos adequados aos seus objetivos de investimento, prazo, experiência de investimento e capacidade de tolerar risco, e assumir o risco por conta própria. A Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC) ao registar os fundos acima não indica qualquer julgamento substancial ou garantia sobre o valor de investimento, perspetivas de mercado e rendimento deste fundo. Investir em fundos implica cautela.

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责任编辑：杨红卜