Após a pressão de investidores agressivos, o preço das ações da Teladoc Health subiu

Investing.com -- As ações da Teladoc Health Inc. (NYSE:TDOC) subiram 4% na terça-feira, depois de investidores ativistas, como a Pineal Capital Management, terem pedido que a empresa implementasse um programa de recompra de ações e efectuasse uma revisão estratégica.

Numa carta aberta datada de 31 de março, a Pineal Capital instou a Teladoc a lançar um programa de recompra de ações de, pelo menos, 200 milhões de dólares, e a considerar a cisão das suas duas principais áreas de negócio. A gestora criticou as decisões lentas do conselho de administração da Teladoc e a má afectação de capital, incluindo o acordo de 2020 para a aquisição da Livongo.

A Pineal Capital referiu que, actualmente, a Teladoc negoceia a cerca de 4,18x a sua relação entre valor empresarial e EBITDA para 2026. A empresa salientou que a cotação da Teladoc caiu mais de 90% face ao seu máximo anterior à pandemia, enquanto o número de acções ordinárias em circulação aumentou de cerca de 90 milhões em 2020 para 177 milhões em dezembro de 2025. De acordo com a carta, a empresa nunca realizou recompras de ações ao longo da sua história como cotada.

A Teladoc opera através de dois segmentos de negócio: o segmento de cuidados integrados, que presta serviços a empregadores e planos de saúde, e a plataforma de saúde mental BetterHelp. A empresa serve mais de 100 milhões de pessoas, e as receitas relacionadas com saúde mental em 2025 deverão exceder 1,1 mil milhões de dólares.

A Pineal Capital apontou que as recentes mudanças de políticas, incluindo a cobertura permanente para cuidados virtuais nos planos de saúde com franquias elevadas e o plano de transformação da saúde rural de 50 mil milhões de dólares, podem vir a ser um motor de crescimento potencial. A empresa afirmou que a taxa de execução anualizada das receitas suportadas por seguros da BetterHelp atingiu cerca de 28 milhões de dólares no final de 2025, prevendo que a taxa de execução de saída de operações em 2026 chegue a 100 milhões de dólares.

A gestora mencionou que o preço de aquisição recente da Talkspace foi de 3,0x a receita e de 25x o EBITDA, ao passo que, em contraste, segundo as expectativas unânimes do mercado, os múltiplos de valorização actuais da Teladoc são de 0,47x a receita e 4,18x o EBITDA.

A Pineal Capital alertou que a valorização subavaliada da Teladoc a torna vulnerável a aquisições oportunistas.

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