Nomura acelera expansão no espaço de criptovalutas apesar de perdas nos resultados trimestrais

O gigante financeiro japonês Nomura encontra-se numa situação interessante: a sua subsidiária de criptomoedas Laser Digital anunciou perdas significativas no quarto trimestre de 2025, mas ao mesmo tempo apresentou candidatura para uma licença bancária nos EUA. À primeira vista, parece uma contradição. Na verdade, isso revela uma estratégia claramente bifurcada, onde os resultados comerciais de curto prazo não afetam os investimentos de infraestrutura a longo prazo.

Como a Laser Digital lida com perdas trimestrais

A administração da Nomura discutiu abertamente os problemas durante a conferência de resultados em 30 de janeiro. Hiroyuki Moriuchi, diretor financeiro, confirmou que a Laser Digital “reduziu posições em criptomoedas” e reforçou o controle de riscos. A empresa vinha ativamente diminuindo sua exposição no mercado, tentando reduzir a volatilidade dos lucros nas operações europeias.

No entanto, Moriuchi admitiu que esta é a segunda vez que a subsidiária de criptomoedas impacta negativamente os resultados do segmento europeu. Ainda em outubro de 2025, ele informou que a Laser Digital gerou prejuízos no trimestre de abril a junho. Ao mesmo tempo, a Nomura não recuou — pelo contrário, iniciou consultas preliminares com a Agência de Serviços Financeiros do Japão (FSA) para obter uma licença de negociação institucional.

Expansão institucional em meio à volatilidade comercial

Este cenário se repetiu. Em janeiro de 2026, quando a Laser Digital voltou a apresentar déficits, a Nomura também submeteu uma solicitação ao Office of the Comptroller of the Currency (OCC) dos EUA para criar um banco de valores mobiliários nacional com carta federal. Dois aspectos dessa operação revelam a verdadeira natureza da estratégia:

Operação comercial — é de curto prazo. Posições em criptomoedas estão sujeitas à volatilidade de mercado, o que causou perdas em vários trimestres consecutivos. Gerenciar essas posições é uma gestão de riscos de curto prazo.

Infraestrutura institucional — é de longo prazo. Obter licenças regulatórias, construir serviços para clientes institucionais (custódia, negociação spot, staking), lançar produtos tokenizados — tudo isso segue uma lógica própria, independentemente dos resultados comerciais de curto prazo.

Lógica de desenvolvimento: de licenças à difusão de portfólio

Se observarmos a cronologia da Laser Digital, fica claro um método sistemático. Em 2022, a empresa foi fundada na Suíça. Depois, obteve sucessivamente autorizações regulatórias: licença completa para negócios de criptomoedas pela VARA de Dubai (agosto de 2023), primeira autorização para derivativos OTC em projeto piloto (agosto de 2025), e agora — candidatura à carta bancária americana (janeiro de 2026).

Cada passo não é uma reação aos resultados trimestrais atuais, mas um componente de um plano de longo prazo. Enquanto isso, as consultas com a FSA sobre a licença japonesa continuam paralelamente. No início de 2026, a empresa lançou um fundo de geração de renda baseado em Bitcoin tokenizado, demonstrando expansão de seu portfólio de produtos.

Mensagens distintas para diferentes públicos

O paradoxo se resolve ao entender que a Nomura comunica-se simultaneamente com diferentes grupos de interessados:

Para reguladores e clientes institucionais: as solicitações ao OCC e as consultas à FSA demonstram confiança no papel de longo prazo dos ativos digitais no sistema financeiro global. Steve Ashley, chefe da Laser Digital, chamou os EUA de “o mercado financeiro mais importante do mundo”, referindo-se à resiliência e ao rigor regulatório dos EUA.

Para acionistas e analistas: o foco em “gestão rigorosa de posições” e “exposição de risco reduzida” garante confiança no controle da volatilidade de curto prazo. Assim, a empresa consegue explicar as perdas trimestrais como gestão de riscos, e não como recuo estratégico.

Contexto mais amplo: instituições financeiras japonesas e cripto

A Nomura não está sozinha nesta abordagem. Daiwa Securities (a segunda maior instituição financeira do Japão) começou a oferecer empréstimos denominados em ienes garantidos por Bitcoin e Ethereum no final de 2025. A Agência de Serviços Financeiros do Japão prepara-se para permitir fundos de criptomoedas negociados em bolsa, com possível lançamento de produtos por volta de 2028.

Ambas as empresas — Nomura e SBI Holdings — demonstraram interesse em lançar tais fundos. Por trás disso, há uma mudança de premissas: uma pesquisa da Nomura e da Laser Digital, realizada em 2024, revelou que mais da metade dos investidores institucionais planejam distribuir ativos digitais em até três anos, geralmente entre 2% e 5% de seus portfólios.

Para corretoras tradicionais, pressionadas por receitas de comissão de ações e títulos, o setor de cripto representa tanto uma oportunidade de diversificação quanto uma necessidade de adaptação às mudanças do mercado.

Expectativas do mercado para os próximos trimestres

O paradoxo da Nomura é apenas a superfície. Em um nível mais profundo, há a visão de que a infraestrutura de cripto é de longo prazo, enquanto os resultados comerciais são cíclicos. A empresa não abandona o setor; ela recalibra riscos, ao mesmo tempo em que aumenta sua presença estrutural.

Se esse percurso pioneiro dará frutos dependerá dos resultados nas jurisdições regulatórias — Washington, Tóquio e além. Mas uma coisa é clara: a Nomura pretende permanecer na vanguarda das mudanças no espaço financeiro digital, independentemente de como os ciclos trimestrais se desenrolam. Para concorrentes e observadores, isso sinaliza que grandes instituições estão apostando seriamente em posições de longo prazo em criptomoedas, apesar do ruído de médio prazo.