A França anunciou o reforço de tropas no Médio Oriente, levando o ouro spot a cair para 4550 dólares, com queda diária de 2,19%; a prata desabou 6,00%; o Bitcoin caiu brevemente abaixo dos 70 mil dólares. Com o agravamento do conflito geopolítico, os ativos de refúgio caem em vez de subir — aparentemente anómalo, mas na verdade com lógica clara.

Já tinha mencionado antes que o mercado está atualmente a precificar não um "evento de risco", mas sim a "cadeia de transmissão óleo→inflação→taxa de juros". O reforço de tropas intensificou as expectativas de encerramento do Estreito de Ormuz, o preço do óleo mantém-se em níveis elevados, as expectativas de inflação aqueceram, adiando diretamente o cronograma de cortes de taxas da Fed, e as expectativas de taxa de juro real subiram — isto exerce pressão direta sobre o ouro, um ativo sem rendimento, com a prata caindo ainda mais devido às suas propriedades industriais. O Bitcoin caiu brevemente abaixo dos 70 mil dólares, confirmando ainda que, face às expectativas de aperto de liquidez, os ativos cripto também não conseguem escapar ilesos. Os ganhos acumulados pelos fluxos líquidos contínuos de ETF anteriormente registam reversões sob pressão macroeconómica.
A curto prazo, enquanto a combinação de "preço do óleo elevado + perspectivas nulas de corte de taxas" se mantiver, o próprio conflito geopolítico já não é razão para a subida do ouro. O verdadeiro sinal de reversão, talvez tenha de esperar pelo alívio do risco energético e pela repreci ficação do mercado sobre o caminho dos cortes de taxas. #美联储3月议息会议 $SIREN