SEC alerta para os riscos dos ETFs de alta alavancagem

Investing.com - A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) solicitou na segunda-feira, numa breve teleconferência, que os emissores de ETFs alavancados suspendessem os planos de lançamento de uma nova série de fundos, voltando a expressar preocupações face à estrutura cada vez mais agressiva dos fundos.

De acordo com seis pessoas familiarizadas com o assunto, a SEC, através do Departamento de Gestão de Investimentos, realizou esta teleconferência com fiduciários independentes e consultores jurídicos de fundos. Os participantes indicaram que a reunião durou apenas alguns minutos, sem sessão de perguntas e respostas. A agência instruiu os participantes a transmitirem aos emissores que estes não devem fazer com que os seus produtos propostos entrem em vigor. A entrada em vigor é o passo que ativa o registo do fundo e permite o seu lançamento.

A questão central é se os novos ETFs de última geração cumprem os limites regulatórios de risco de fundos relativamente ao ativo subjacente. Alguns fundos propostos visam oferecer retornos equivalentes a cinco vezes a variação diária do índice de referência.

Os produtos propostos pelos emissores precisam cumprir os requisitos do Regulamento 18f-4, que regula o risco de derivados nos fundos, segundo as regras da SEC. A autoridade reguladora ainda não está convencida de que esses produtos estejam em conformidade.

Os ETFs alavancados usam derivados para amplificar os retornos diários do ativo subjacente, o que significa que os lucros e perdas também são amplificados. Como a alavancagem é reajustada diariamente, os retornos ao longo de períodos mais longos podem divergir significativamente do múltiplo sugerido pelo nome do fundo. Estes produtos eram anteriormente ferramentas de nicho para traders profissionais, mas agora têm sido populares entre investidores de retalho, atraídos pela perspetiva de obter retornos excessivos em mercados voláteis.

O Regulamento 18f-4 foi aprovado em 2020, com o objetivo de modernizar a gestão de riscos de derivados nos fundos, ao exigir que estes limitem o risco relativamente ao valor de referência.

De acordo com dados compilados pelo Bloomberg Intelligence por Athanasios Psarofagis, desde o lançamento dos primeiros fundos de ações unitárias em 2022, os EUA lançaram mais de 450 ETFs de ações alavancados e inversos de um único título. O valor total de ativos nesta categoria cresceu para cerca de 150 mil milhões de dólares, incluindo fundos alavancados baseados em índices lançados antes de 2022. Atualmente, nos EUA, não existem ETFs de ações unitárias com alavancagem de 5x ou 3x.

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