#XAUT Curto prazo (1-3 dias): Se o conflito no Médio Oriente persistir ou o Irão lançar uma contraofensiva, o prémio de proteção vai ampliar-se ainda mais, e o preço do ouro poderá atingir rapidamente os 5500-5600; se surgirem sinais de alívio, como negociações diplomáticas ou declarações de cessar-fogo, o sentimento do mercado irá arrefecer rapidamente, e o preço do ouro poderá recuar para os 5400 ou até 5300.

Médio prazo (1-2 semanas): Se o conflito continuar a escalar, a procura de ouro como ativo de proteção manterá o suporte aos preços elevados; se o conflito aliviar, o sentimento do mercado voltará à racionalidade, e o preço do ouro passará a ser dominado pelas políticas do Federal Reserve e pelos dados económicos.

O aumento atual do preço do ouro é apenas a primeira fase de uma resposta de pânico do mercado à “explosão do conflito”. O prémio de proteção é dinâmico e não se fixa de uma só vez, existindo ainda a possibilidade de oscilações de “comprar antecipadamente, vender após os factos”: se o conflito ficar limitado a ataques restritos entre os EUA e o Irão, o aumento atual já terá digerido a maior parte das expectativas; mas se evoluir para o bloqueio do Estreito de Hormuz, contra-ataques totais do Irão ou uma guerra regional, então o aumento atual será insuficiente, e o prémio de proteção mais a inflação continuarão a ampliar-se, com os 5500-5600 a serem apenas uma meta conservadora, com espaço para subida adicional.
O principal risco na situação atual reside na ação de retaliação do Irão, no bloqueio do Estreito de Hormuz, que representa a “carta final”, e na profundidade da intervenção da força naval dos EUA. Duas possíveis evoluções:

Probabilidade de conflito limitado cerca de 40%, com os EUA e o Irão a manterem ataques restritos e negociações diplomáticas, levando o preço do ouro a oscilar entre 5400-5500, com espaço limitado para subida adicional;
Probabilidade de escalada acima do esperado cerca de 60%, com o Irão a lançar uma contraofensiva total ou a bloquear o estreito, e os EUA a intervirem profundamente, impulsionando o preço do ouro a ultrapassar rapidamente os 5500, rumo aos 5600-5800.