A luta entre alta e baixa do ETH após cair abaixo de 1.900 dólares: Análise do fecho de posições de 2,28 milhões de dólares da MaJi e a trajetória de reversão

28 de fevereiro de 2026, o mercado de criptomoedas viveu um evento on-chain dramático durante uma contínua correção. O conhecido investidor "Maji" Huang Licheng, com uma posição long ETH, foi liquidado forçadamente, com 1.212 ETH, avaliada em cerca de 2,28 milhões de dólares, sendo liquidada. No entanto, poucos minutos após o saldo da conta cair para apenas 33.600 dólares, esse endereço abriu novamente uma nova posição long ETH com alavancagem de 25x. Essa operação de "liquidação e reversão" rapidamente se tornou foco de discussão no mercado, especialmente num contexto de queda contínua do preço do Ethereum (ETH). Este artigo, baseado em dados de mercado do Gate e monitoramento on-chain, utiliza uma análise de múltiplos modelos para desvendar os detalhes do evento e explorar seu potencial impacto no mercado.

Nova posição de 900 mil dólares após liquidação: relato objetivo do evento

De acordo com plataformas de análise on-chain, às 28 de fevereiro, horário de Pequim, o endereço Ethereum marcado como "Maji" na Hyperliquid teve sua posição de contrato perpétuo long ETH forçada a ser liquidada. A liquidação envolveu 1.212 ETH, avaliada em aproximadamente 2,28 milhões de dólares na época, com uma perda de cerca de 198 mil dólares em uma única operação. Após a liquidação, o saldo do contrato chegou a apenas 33.600 dólares.

Porém, observadores de mercado perceberam que o endereço não saiu do mercado, mas recarregou a conta e abriu uma nova posição long ETH. O tamanho da nova posição foi de aproximadamente 900 mil dólares, também com alavancagem de 25x, com preço de liquidação definido em 1.863 dólares. Até o momento da redação, o endereço ainda mantém a posição.

Cinco meses, 162 tentativas de long: contexto e linha do tempo

Ao colocar esse evento em uma perspectiva de longo prazo, percebe-se que não se trata de um erro isolado, mas de uma continuidade de um padrão altamente sistemático.

• Histórico de perdas: dados on-chain mostram que, nos últimos quase 5 meses, esse endereço tentou abrir posições long em várias criptomoedas, totalizando 162 tentativas. Destas, 18 foram apenas em ETH.
• Saída líquida de fundos: nesse período, o endereço depositou aproximadamente 15,68 milhões de dólares em plataformas de trading. Monitoramentos indicam que "quase todo depósito terminou em prejuízo".
• Liquidações recentes: na verdade, poucos dias antes (de 23 a 24 de fevereiro), esse endereço já havia sofrido uma rodada de liquidações forçadas em posições long ETH e BTC, acumulando perdas superiores a 28,8 milhões de dólares. Analistas apontam que, em meados de fevereiro, o endereço também tinha ordens short ETH na faixa de 2.100-2.200 dólares, com frequentes mudanças de posição entre long e short.

Alavancagem, preço de liquidação e o mercado ETH: análise de dados e estrutura

Para entender por que essa liquidação ocorreu, é necessário confrontar os dados de posição com a tendência de mercado do ETH.

• Contexto do preço do ETH: segundo dados do Gate, em 28 de fevereiro de 2026, o ETH estava cotado a 1.858,81 dólares. Nas últimas 24 horas, a variação foi de -8,80%, com mínima de 1.835,1 dólares. Indicadores de sentimento de mercado mostram uma visão "pessimista".
• Vulnerabilidade da alavancagem: o endereço sempre usou 25x de alavancagem. Com essa alavancagem, uma variação de apenas 4% na direção oposta pode zerar o capital. Na data, o ETH caiu mais de 8% em um dia, suficiente para liquidar posições long com 25x que não tenham margem adicional.
• Estimativa do tamanho da posição: a liquidação envolveu 1.212 ETH. Dados de monitoramento de 26 de fevereiro indicam que o preço de liquidação dessa posição estava entre 1.932 e 1.935 dólares, cerca de 5-6,3% acima do preço de liquidação. Quando o ETH caiu abaixo de 1.900 dólares e foi até 1.835 dólares, esse intervalo foi rapidamente rompido, acionando a liquidação.

Fé, jogo e "indicadores contrários"

A repetida abertura de posições long e liquidações do Maji gerou uma divisão clara na opinião do mercado:

• Visão de fé: alguns acreditam que, em um mercado extremamente pessimista, a continuidade de compras demonstra uma forte convicção no valor de longo prazo do Ethereum. Essa estratégia contrária ao medo do mercado, de "quando os outros têm medo, eu tenho coragem", já rendeu grandes lucros a grandes investidores no passado.
• Visão de alerta de risco: essa é a visão predominante atualmente. O mercado vê essas ações como exemplos de trading de alta alavancagem e risco extremo. A crítica principal é que, em uma tendência de queda de 35% em 30 dias, usar 25x de alavancagem e aumentar posições após perdas é, na prática, um jogo de azar, não uma estratégia de trading. Um influenciador zombou: "a melhor forma de não perder milhões é simplesmente não abrir posição".
• Visão de sinais de mercado: alguns analistas interpretam essas liquidações como sinais contrários de que o mercado pode estar no fundo de curto prazo. Quando posições especulativas de alta alavancagem são forçadas a sair, a pressão de venda diminui temporariamente, podendo criar condições para uma recuperação técnica.

Separação rigorosa entre fatos, opiniões e suposições

Ao analisar eventos como esse, é fundamental distinguir fatos verificáveis na blockchain de interpretações de mercado:

• Fatos (verificáveis na blockchain): endereço 0x020c…5872 (ligado ao Maji) sofreu liquidação de posição long ETH em 28 de fevereiro, envolvendo 1.212 ETH. Logo após, abriu nova posição long ETH, com preço de liquidação em 1.863 dólares. Nos últimos 5 meses, esse endereço depositou aproximadamente 15,68 milhões de dólares na Hyperliquid.
• Opiniões (interpretações de mercado): o mercado chama isso de "fé" ou "jogo de azar", e considera esses movimentos como "indicadores contrários". Essas avaliações são subjetivas.
• Suposições (estimativas baseadas em dados): a perda acumulada de mais de 29 milhões de dólares é uma estimativa com base na média de preços de abertura e liquidação. As motivações psicológicas por trás das operações (como tentar recuperar perdas ou viés de custo afundado) são análises de finanças comportamentais, especulativas.

Pressão psicológica e educação de risco

Esse evento envia ao setor pelo menos dois sinais claros:

• Pressão psicológica no mercado de curto prazo: como um participante de destaque, o caso de perdas contínuas do Maji é amplamente divulgado na comunidade. Isso pode reforçar a postura de espera dos investidores menores, preocupados que "os grandes também estão presos, será que é cedo demais para comprar no fundo?", criando uma pressão psicológica contra uma recuperação rápida do ETH.
• Reeducação sobre riscos de alta alavancagem: de um lucro de 44,5 milhões de dólares em outubro de 2025, que virou prejuízo de 10 milhões, até a entrada líquida de 15,68 milhões de dólares atualmente, esses dados ilustram bem o efeito de uma estratégia de alta alavancagem em mercados voláteis: ela amplifica ganhos, mas também acelera perdas permanentes de capital.

Reação, fundo e formação de suporte

Com base no preço atual do ETH de 1.858,81 dólares e o sentimento "não otimista", junto com o evento de liquidação, fazemos uma análise de possíveis cenários futuros. Ressaltamos que essas análises são apenas uma lógica baseada nas informações atuais, sem previsão de preço.

• Cenário 1: Reação técnica de curto prazo
  • Justificativa: liquidações de grandes investidores costumam ser sinais de que o mercado está "no fundo". Quando posições long de alta alavancagem são limpas, a pressão de venda diminui temporariamente. Se o ETH se mantiver acima de 1.835 dólares, uma recuperação técnica pode ocorrer.
• Cenário 2: Continuação da tendência de queda
  • Justificativa: com uma queda de cerca de 35% em 30 dias, o mercado está claramente fraco. Se o preço continuar abaixo do preço de liquidação de 1.863 dólares, pode gerar pânico adicional. Uma quebra de 1.835 dólares pode abrir caminho para novas quedas.
• Cenário 3: Consolidação de longo prazo
  • Justificativa: a formação de um fundo leva tempo e volume. Só com uma limpeza completa de posições especulativas de alta alavancagem e com melhorias tecnológicas ou de aplicação na Ethereum, o mercado pode atrair investidores de longo prazo. No momento, não há catalisadores fortes para reverter a tendência.

Conclusão

A nova liquidação da posição long ETH do Maji é um retrato do alto risco no mercado de criptomoedas atualmente. Ela mostra como um endereço pode, em cinco meses, consumir milhões de dólares através de 162 tentativas de long. Para os participantes, a lição não é imitar "comprar no fundo" ou zombar de perdas, mas reavaliar a relação entre alavancagem e gestão de risco. No longo processo de busca por um fundo para o ETH, garantir a sobrevivência é mais importante do que tentar um rebote arriscado.