A taxa de natalidade na China atingiu um novo mínimo, venda a sua casa e compre Bitcoin!

19 de janeiro, o Instituto Nacional de Estatística da China divulgou os últimos dados populacionais:

• População total de 1.40489 mil milhões de pessoas, uma redução de 3,39 milhões em relação ao ano anterior
• Número de nascimentos anual de 7,92 milhões, atingindo um novo mínimo histórico
• Taxa de crescimento natural da população de -2,41‰
• Taxa de urbanização continua a aumentar

Se olharmos apenas para o título, muitos podem pensar que isto é “uma conversa antiga”. Mas se colocarmos estes dados dentro da lógica de longo prazo dos ativos, a conclusão pode não ser tão suave.

Um, diminuição populacional, significa que a economia chinesa entra na “era do stock”

O número de nascimentos abaixo de 800 mil envia, essencialmente, um sinal:

O crescimento económico futuro não dependerá mais de “mais pessoas”.

A redução populacional trará três mudanças diretas:

1. A desaceleração do aumento do consumo
2. Envelhecimento da estrutura de força de trabalho
3. Revisão para baixo das expectativas de crescimento a longo prazo

Isto não é uma flutuação de curto prazo, mas uma tendência de longo prazo.

Neste ambiente, todos os ativos altamente dependentes do crescimento populacional serão reprecificados.

Dois, a casa é um dos ativos mais dependentes do crescimento populacional

Nos últimos vinte anos, a lógica central do aumento de preços imobiliários foi apenas uma:

Mais pessoas → Expansão urbana → Demanda por habitação continuamente a aumentar

Mas agora, essa lógica está a ser invertida:

• População jovem a diminuir continuamente
• Número de novas famílias a diminuir
• Taxas de casamento e natalidade a baixar
• Oferta de casas já é bastante suficiente

Mesmo que a taxa de urbanização continue a subir, é difícil mudar uma realidade:

Quem compra casa, está a diminuir.

O que isto significa?

• O atributo financeiro da casa continua a enfraquecer
• Retorno de investimento a diminuir
• Liquidez a piorar, o ciclo de venda de casas a alongar-se

No futuro, “as casas vão ficar cada vez mais baratas” já não é uma questão de sentimento, mas uma questão de estrutura de oferta e procura.

Três, por que alguém escolhe: vender casa, e passar para Bitcoin?

Na era de “crescimento baixo + declínio populacional”, a lógica de escolha de ativos está a mudar:

De “depender do dividendo populacional”, para “depender da escassez e liquidez”.

O Bitcoin precisamente satisfaz estes dois critérios:

• Oferta total fixa (21 milhões)
• Não depende de um país ou estrutura populacional
• Circulação global, transações 24/7
• Custo de liquidação extremamente baixo

Em contraste com as casas:

Em fases de expectativas económicas mais fracas, ativos de alta liquidez são, por si só, uma forma de proteção contra riscos.

Quatro, isto não é uma especulação radical, mas uma reestruturação de ativos

É importante salientar:

Vender casas para comprar Bitcoin ≠ apostar numa única classe de ativos.

Na prática, uma abordagem mais sensata é:

• Vender imóveis não essenciais
• Reduzir a proporção de ativos imobiliários
• Alocar parte do capital em Bitcoin ou outros ativos escassos

Na essência, é uma questão:

Nos próximos dez anos, ainda estarás disposto a colocar a maior parte da tua riqueza em ativos “pesados + baixa liquidez + dependentes de população”?

Se a resposta for não, então “vender casas para comprar Bitcoin” faz, pelo menos, sentido na lógica.

Conclusão: os dados populacionais estão a remodelar a resposta de ativos

Números de nascimentos em mínimos históricos não são apenas um problema social, mas uma variável fundamental na avaliação de ativos.

• Casas já não são o único ativo seguro
• A lógica populacional está a perder validade
• Escassez e liquidez tornam-se mais importantes

Não precisas necessariamente vender casas para comprar Bitcoin, mas pelo menos deves estar consciente de:

Continuar a alocar ativos com base na lógica dos últimos vinte anos aumenta o risco.