No início do novo ano, a reestruturação anual do índice de commodities da Bloomberg tornou-se a principal variável no mercado de commodities. Este ajuste, que começou na última quinta-feira e continua até 14 de janeiro, avança a um ritmo de aproximadamente 20% de volume de negócios por dia, seguindo a lógica de "vender os ativos fortes e comprar os fracos", agitando diretamente o fluxo de capitais nos setores de metais preciosos e energia.

De acordo com a análise do Scotia Bank do Canadá, os metais preciosos que mais valorizaram no ano passado tornaram-se o principal alvo desta rodada de reestruturação. A prata enfrenta uma pressão de venda de 7,1 bilhões de dólares, enquanto o ouro foi listado com uma venda de 7 bilhões de dólares, totalizando mais de 14 bilhões de dólares em vendas técnicas no setor de metais preciosos em cinco dias. Ainda mais preocupante, mesmo com a prata atingindo uma máxima histórica e com alta liquidez, o volume de negociações envolvido nesta rodada de reestruturação representa ainda 17% dos contratos em aberto de futuros de março, o que é suficiente para explicar a recente queda faseada da prata.

Alertas de risco já foram emitidos por várias instituições. O Crédit Agricole apontou que o ouro e a prata representam 11% do peso no índice de commodities da Bloomberg, sendo as duas classes de ativos com melhor desempenho até 2025, tornando-se a maior fonte de risco nesta reequilíbrio; a TD Securities foi ainda mais direta ao prever que 13% dos contratos em aberto no mercado de prata da COMEX serão liquidados em duas semanas, possivelmente provocando uma correção significativa.

No entanto, a postura das instituições em relação aos metais preciosos a longo prazo permanece inalterada. O Scotia Bank enfatiza que a pressão de preços atual é puramente devida a fatores técnicos relacionados à reestruturação do índice, sem sinais de enfraquecimento dos fundamentos; a Saxo Bank também acredita que, como instrumentos de proteção contra riscos na economia global, as oscilações de curto prazo no ouro e na prata não alteram seus valores essenciais. Em outras palavras, essa onda de quedas é mais uma execução automatizada de negociações programadas do que uma avaliação real do mercado sobre o futuro dos metais preciosos.