26 de dezembro de 2023 - Análise financeira: o renminbi ultrapassa a barreira psicológica de 7.0 contra o dólar americano, metais preciosos continuam a subir, diferenciações nas políticas dos bancos centrais globais

Renascença do Renminbi acelera, múltiplos fatores impulsionam a alta cambial

Após setembro de 2024, a taxa de câmbio do renminbi offshore face ao dólar voltou a quebrar a marca de 7,0, atingindo na quinta-feira (25 de dezembro) um mínimo intradiário de 6.9960, a melhor performance desde o terceiro trimestre deste ano. Ao mesmo tempo, a taxa de câmbio do renminbi onshore face ao dólar também atingiu 7.0051, o nível mais baixo desde maio de 2023.

Os fatores que impulsionam a valorização do renminbi derivam da liberação da demanda por liquidação de câmbio de fim de ano e da falta de suporte de uma recuperação do dólar. Traders de bancos chineses relataram que a demanda por liquidação de câmbio no mercado está muito forte, e a fraqueza do dólar amplifica ainda mais esse efeito, com expectativas de alta já bastante alinhadas.

Vale destacar que, por trás da valorização do renminbi, há também uma sutileza na intenção de política do banco central. Goldman Sachs, em seu mais recente relatório, apontou que o Banco Popular da China tem alternado frequentemente entre as expressões "resiliência" e "elasticidade", o que sugere uma tendência do banco central de permitir uma valorização gradual do renminbi, ao mesmo tempo evitando um ritmo de alta demasiado rápido. O economista-chefe do Goldman Sachs, Xinquan Chen, analisou que, do ênfase em "aumentar a resiliência cambial" em setembro, à mudança para "manter a elasticidade cambial" em novembro, e à retomada do termo "resiliência cambial" no quarto trimestre, fica claro que o banco central busca suavizar o ritmo de alta do renminbi.

Para o futuro, o Goldman Sachs mantém sua previsão anterior: em 3, 6 e 12 meses, a taxa de câmbio do dólar face ao renminbi deverá recuar para 6.95, 6.90 e 6.85, respectivamente. Ao mesmo tempo, os traders esperam que o renminbi continue se aproximando da marca de 7 no curto prazo, embora o ritmo específico dependa da postura dos grandes bancos estatais.

Metais preciosos atingem novos picos, ouro e prata atingem recordes históricos

Na sexta-feira (26 de dezembro), o mercado de commodities registrou uma nova onda de alta. O ouro atingiu momentaneamente a marca de 4504 dólares por onça, enquanto a prata subiu para 73.67 dólares por onça, ambos atingindo recordes históricos. Essa alta reflete o aumento da preocupação dos investidores com a desaceleração do crescimento econômico global e a incerteza na política dos bancos centrais.

Política do Federal Reserve torna-se mais moderada, expectativa de corte de juros em 2026 surge

Para o próximo ano, o Bank of America ((BofA)) apresentou novas previsões de política. A instituição espera que o Federal Reserve corte juros duas vezes, em junho e julho, encerrando o ciclo de redução iniciado neste ano. Além disso, a rentabilidade dos títulos do Tesouro de 10 anos deve recuar para a faixa de 4,00%-4,25% até o final do ano, com possibilidade de queda adicional. Isso indica que o ambiente de empréstimos global será um pouco mais relaxado em relação a 2024-2025, mas não voltará ao período de taxas extremamente baixas do passado.

Banco do Japão mantém postura hawkish, insiste na trajetória de aumento de juros

O governador do Banco do Japão, Ueda Kazuo, fez recentemente um discurso reafirmando que a inflação básica no Japão está se aproximando de forma constante da meta de 2% do banco central, e que continuará a elevar as taxas de juros. Ueda destacou que, salvo choques econômicos significativos, o mercado de trabalho permanecerá apertado, o que exercerá pressão ascendente sobre os salários — consequência da redução da população em idade ativa e outros fatores estruturais que não podem ser revertidos.

Ele também afirmou que as empresas estão aumentando preços em alimentos e outros setores de consumo para compensar o aumento dos custos de mão de obra e matérias-primas, indicando que o Japão está formando um mecanismo de aumento salarial e inflação sincronizados. Com a melhora das condições econômicas e de preços, o banco central continuará elevando a taxa básica, atingindo a meta de 2% de inflação e impulsionando o crescimento econômico de longo prazo.

Orçamento do novo ano fiscal no Japão atinge recorde, dependência da dívida diminui

O primeiro-ministro do Japão, Fumio Kishida, anunciou o orçamento para o novo ano fiscal que começa em abril de 2026, totalizando 122,3 trilhões de ienes, um aumento de aproximadamente 6,3% em relação aos 115,2 trilhões de ienes do ano fiscal atual, atingindo um recorde histórico de orçamento inicial.

Surpreendentemente, enquanto o orçamento atingia um novo pico, o governo conseguiu controlar o volume da dívida. A emissão de novos títulos do governo foi limitada a 29,6 trilhões de ienes, o segundo ano consecutivo abaixo do limite de 30 trilhões de ienes. Ainda mais importante, a dependência da dívida caiu de 24,9% do orçamento preliminar de 2025 para 24,2%, o que representa a primeira vez em 27 anos que fica abaixo de 30%. Kishida enfatizou que esse orçamento equilibra disciplina fiscal e crescimento econômico. Com essa notícia positiva, o rendimento dos títulos do governo japonês de 40 anos caiu 7 pontos base, para 3,62%, atingindo uma mínima desde meados de novembro.

Indústria global de semicondutores alcança avanço histórico, destaque para empresas líderes

Vivek Arya, analista de semicondutores do Bank of America, afirmou que a indústria global de semicondutores ainda está em uma fase de transformação estrutural de uma década, com uma tendência de alta forte, liderada por empresas líderes com vantagem competitiva clara. Ele prevê que as vendas globais de semicondutores crescerão 30% até 2026, atingindo pela primeira vez a marca de 1 trilhão de dólares.

Arya destacou que empresas com alta margem de lucro e posição de mercado sólida continuarão sendo os principais destinos de investimento. Ele citou seis empresas com maior potencial: Nvidia, Broadcom, Lam Research, KLA, AMD e Cadence Design Systems, como suas principais apostas para o próximo ano.

Em contraste, o estrategista-chefe de investimentos da CFRA, Sam Stovall, apresentou uma perspectiva mais cautelosa para o mercado de ações. Ele acredita que, para repetir os ganhos de dois dígitos deste ano, o mercado de ações dos EUA precisaria de todos os motores funcionando a toda velocidade. A previsão da instituição é que o S&P 500 atinja 7400 pontos até o final de 2026, o que representa um aumento de apenas cerca de 7% em relação ao nível atual, indicando que o mercado de ações pode não repetir o bom desempenho do próximo ano.

Gigantes de chips e startups se unem, competição no campo de chips de inferência se intensifica

Detalhes da parceria entre Nvidia e a startup de chips de IA Groq foram revelados. Embora haja relatos de que a Nvidia adquiriu a Groq por 20 bilhões de dólares em dinheiro, a Nvidia posteriormente esclareceu que o acordo é de licenciamento, não de aquisição. Segundo o contrato, a Nvidia obteve licença para usar a tecnologia de chips da Groq e contratou o CEO atual da Groq, Simon Edwards. A Groq continuará operando como uma empresa independente, seu negócio de nuvem também continuará, mas os fundadores Jonathan Ross, Sunny Madra e outros membros da equipe de engenharia ingressarão na Nvidia.

A Groq, que concluiu uma rodada de financiamento de 750 milhões de dólares em setembro, foi avaliada em 6,9 bilhões de dólares, mais que o dobro dos 2,8 bilhões de dólares de agosto do ano passado. A startup foca na área de "inferência" — ou seja, na resposta de modelos de IA treinados às solicitações dos usuários. Embora a Nvidia domine o treinamento de modelos de IA, a competição no mercado de inferência é muito mais acirrada, e essa parceria com a Groq ajudará a consolidar sua posição nesse setor.